Když se dnes zpětně poohlédneme po dění na kapitálových trzích za poslední rok a půl, většina z nás pravděpodobně nebude mít příliš radostné vzpomínky. Pro většinu z nás to budou vzpomínky strachu, děsu, vzteku a zoufalství. Dala se situace na trzích předvídat? Jak se finanční krize odrazila do tvrdé reality kapitálových trhů? Jaká se jeví situace na trzích nyní? To vše se vám pokusím objasnit v následujících řádcích s konkrétní analýzou indexu PX .
Léto 2007 (hypoteční krize): Přestože důvody vzniku finanční krize jsou dobře známé, stále mě dokáže udivit, kolik lidí je schopno obviňovat ze vzniku krize americkou vládu, či dokonce kapitalismus. Nehledě na to, že bez ekonomické a politické svobody by se dnešní vyspělé trhy vyspělými vůbec nikdy nestaly. Někomu se to na první pohled nemusí zdát zřejmé, ale je to právě socialistický přístup k ekonomice, který krizi rozpoutal.
A zdá se, že pod heslem „bohatým ber a chudým rozdávej“ se řídila snad většina bank v Americe. Bohužel tento (ač zdá se to být spravedlivý a správný) krok vede k tomu, že pokles ekonomiky v první řadě pocítí ti nejvíce chudí.
Začátek hypoteční krize v létě 2007 byl právě prvním bodem odrazu na kapitálových trzích. Většina akcií a komodit se pohybovala na svých historických maximech, a tak bylo jen otázkou času, kdy přijde nějaká výraznější korekce. Z grafu, který je níže, je možné vidět korekci akciových trhů v létě 2007 na indexu PX a zpětné otestování maxim ke konci roku. V tuto chvíli se zdá, že hypoteční krize v USA projde trhem téměř bez povšimnutí.
Na grafu jsou znázorněny 2 křivky exponenciálního klouzavého průměru - EMA (150 , 600 ). EMA 600 přibližně signalizuje průměrnou hodnotu indexu PX za poslední 3 roky.
Začátek roku 2008: První velká rána přišla hned začátkem ledna, kdy ještě mnoho obchodníků doufalo v tzv. „lednový efekt“. V tu dobu už hypoteční krize byla v plném rozsahu. Banka (3 USD, 11,58%) oznámila největší ztrátu ve výsledku hospodaření v historii a postupně se začali ohlašovat i další banky (v září krach Brothers). V tuto chvíli už bylo téměř jasné, že dlouhodobý růst světových akciových trhů je u konce. Z technického pohledu na trhy šlo na mnoha akciových indexech, ale i samotných akciích vypozorovat tzv. dvojitý vrchol. Tedy formaci na trhu, kdy jsou akcie přeceněné a je větší pravděpodobnost, že obchodníci začnou spekulovat na pokles (otevíráním krátkých pozic, či zbavováním se pozic dlouhých).
Samozřejmě to není jediný aspekt, který by dával jasně najevo konec trendu, když se na trhy budeme dívat z technického hlediska. Na týdenních grafech některých akciových indexů šly vypozorovat tzv. medvědí divergence (formace na vytipovaných indikátorech, které naznačovali větší pravděpodobnost k poklesu ceny). Ale je to opět pouze určitá pravděpodobnost změny pohybu ceny, doložená historickými daty.
Dvojitý vrchol na indexu PX signalizuje konec trendu. Prolomení posledního minima z léta 2007 (vyznačeno spodní zelenou linkou) tento konec potvrzuje. Cena klesla o dost hlouběji pod EMA 600, než při korekci na jaře 2006. Zde je první výraznější signál, že medvědi nabývají na síle. Je třeba začít hledat vstupy do krátkých pozic na grafech s nižším timeframe. Tuto formaci je možné vypozorovat i na ostatních světových akciových indexech v tomto období. (S&P 500, Dow Jones index)
Průběh a konec roku 2008: S každou další špatnou zprávou (počínaje krachem Brothers, konče zprávách o zaměstnanosti v USA) se ceny akcií vezly níže a níže a dokonce nepomáhali ani relativně pozitivní zprávy (snížení úrokových sazeb, schválení podpůrných balíčků pro ekonomiku). Výjimkou nebyl ani dvouciferný pád/růst akcií. Jednalo se bezesporu o největší pád v historii některých akciových indexů (jak v Evropě, tak Americe). Trhy ze sebe odrážely obrovské emoce. To šlo poznat jak u volatility, tak objemu obchodů, které u většiny akcií vykazovali historických maxim.
V té chvíli bylo prakticky nemožné hledat dno, jelikož akciové indexy padali již několikátý den v řadě a vykazovali tak pokles v řádech desítek % během opravdu několika málo dní. Při takové situaci by byla každá rada dobrá, ale zároveň také asi špatná. V takovémto případě je samozřejmě nejlepší stát stranou mimo trh a vyčkávat. Případně postupně uzavírat otevřené krátké pozice (pokud někdo spekuloval na pokles) a používat stop loss s trochu větším odstupem, kvůli vysoké volatilitě. Emoce vrcholili s blížícím se čtvrtkem a pátkem 23. a 24. října 2008, kdy na toto datum o 79 let dříve krachla newyorská burza. Týdenní volatilita byla na maximech. V pátek 24. října 2008 index PX vytvořil dno. Dno, které pro zatím nebylo překonáno, a které bezesporu poukazuje na ty nejhlubší emoce obchodování na burze posledních let.
Poté následovala prudká korekce vzhůru (index PX přidal během dvou dnů přes 20 %), aby se nakonec hodnota PX jen o několik týdnů později opět přiblížila ke dnu z 24. října. Toto dno však nebylo pokořeno, a to může znamenat, že obchodníci věří v to, že obchodování u dna bylo pod silně emočním vypětím (což je beze sporu pravda) a tituly jednotlivých akcií jsou tak podhodnocené.
Pokud trh prolomí poslední nižší vrchol (označeno horní vodorovnou linkou), může to znamenat dočasnou korekci vzhůru, či nový růstový trend – za předpokladu podložení z fundamentální analýzy jednotlivých akcií a dobrých zpráv z celosvětové ekonomiky. Pokud trh prolomí začínající trendovou čáru shora dolů(červená linka), ale zároveň nepokoří poslední dno, znamená to, že trh půjde pravděpodobně v nejbližší době do strany. Pokud trh prolomí spodní linku, je pravděpodobné, že se na grafu objeví býčí divergence (větší pravděpodobnost obratu vzhůru) a trh bude připraven na nový býčí trend. Toto hledání druhého nižší dna s býčí divergencí však může trvat i několik měsíců.
Objemy v posledních týdnech jsou však slabé, a to znamená do jisté míry nezájem uzavírat na těchto cenách obchody. Je třeba čekat na jasně rozpoznatelné technické signály. Mnoho titulů indexu PX vytvořilo dvojitá dna společně s býčími divergencemi a vypadá to, že dočasně skutečně může na trzích dojít k obratu.
Nicméně žádné dokonalé vstupní signály neexistují a sebelepší technická analýza nemůže zaručit úspěšný obchod! Důležité je kontrolování vaší pozice jasně vámi stanovenými pravidly a ty potom dodržovat.
Přeji vám mnoho úspěchů v obchodování.