Investment recommendation

    more...

    Company results - CZ

      more...

      Company results - World

        more...

        IPO, M&A

          more...

          Weekly overview

            more...
             

            Detail - interview
            Rozhovor s finančním ředitelem Komerční banky Pavlem Čejkou o hospodaření, Řecku i dividendě

            Rozhovor s finančním ředitelem Komerční banky Pavlem Čejkou o hospodaření, Řecku i dividendě

            24/05/2011 14:00
            Author: Redakce

            Kdy lze očekávat obrat ve vývoji „špatných“ úvěrů v České republice? Je Komerční banka jako významný věřitel Řecka připravena odepsat v budoucnu část své expozice vůči této zadlužené zemi? Na tyto a další otázky odpovídal přímo finanční ředitel Komerční banky Pavel Čejka. Na dotazy investorů odpovídal v rámci online rozhovoru na portálu www.patria.cz od 14:00 do 15:00 hod.

            Čejka_KB

            Pavel Čejka vystudoval ČVUT, je certifikovaným účetním (FCCA) a má titul MBA z University of Chicago Graduate School of Business. Kariéru začal ve společnosti Arthur Andersen, kde se specializoval na audit a poradenství finančním institucím, od roku 2000 působil v ČSOB jako ředitel pro Finanční řízení. V Komerční bance pracuje od roku 2003, nejdříve jako zástupce finančního ředitele. V současné době je členem Výboru ředitelů zodpovědným za strategii a finance a zároveň zastává pozici finančního ředitele. Je ženatý a má dvě děti.


            The interview has been closed
            Refresh interview
            • Question (kpd, 14:56) -
              Dobrý den, evropské banky mají před sebou dvě větší témata z pohledu regulace: další kolo zátěžových testů a Basel III. Zátěžové testy se vás sice pravděpodobně nedotknou, přesto by mě zajímal Váš názor na to jak dopadnou z pohledu celého evropského bankovního sektoru. V souvislosti s Basel III mě napadá: Nehrozí KB, že mateřská SG bude tlačit na vyšší dividendu pro navýšení vlastní úrovně kapitálu?
            • Answer (Pavel Čejka, 15:12) -
              Dobrý den, zátěžové testy se týkají i českých bank a ČNB má na české banky přísná měřítka, nicméně české banky vyhovují i této kombinace kritérií a stresových scénářů. Pokud jde o evropské banky, určitě budou banky, kde budou zátěžové testy indikovat potřebu doplnění kapitálu - kombinace Basel III a případných státních rizik může pro některé banky být velmi obtížná. Dividendy KB zohledňují názor jak SG s 60%, tak i minoritních 40% akcionářů a musím potvrdit to, co jsme říkali jako odpověď na dotaz při zveřejnění výsledků KB za rok 2010 a návrhu dividend - jsou to hlavně minoritní akcionáři kdo tlačí na zvýšení dividend. Dividendy budou vždy kompromisem mezi solidním výnosem pro akcionáře a mezi dostatečnou kapitálovou přiměřeností banky umožňující další růst KB. Děkuji všem za dotazy a přeji příjemný den Pavel Čejka
            • ---
            • Question (Zvonař, 14:46) -
              Pane Čejko, na investici do KB mě vždy "bavil" solidní dividendový výnos. Lze s ohledem na jeho reálnou hrozbu odpisu (části) řecké expozice a rostoucí náklady očekávat v letošním roce pokles dividendového výnosu?
            • Answer (Pavel Čejka, 15:10) -
              Dobrý den, vzhledem ke složitosti jednání mezi MMF, EU, členskými státy, ECB, ESFS a dalšími institucemi je opravdu velmi obtížné říci kdy a pokud ano tak k jaké restrukturalizaci dojde. Například komentář německé kancléřky Merkelové minulý týden zněl ve smyslu "žádná restrukturalizace do poloviny roku 2013", zaznívají i další podobné hlasy. Pokud jde o dividendu KB, bude oznámena spolu s výsledky za rok 2011 a v této chvíli tedy opravdu nemohu komentovat jak bude dividendový návrh vypadat.
            • ---
            • Question (miki1, 14:35) -
              Ještě podotázka, jaký by byl zhruba roční dopad do čistého zisku při restrukturalizaci řeckého dluhu?
            • Answer (Pavel Čejka, 15:08) -
              Dobrý den, mohu jen opakovat, že to záleží na podmínkách restrukturalizace. Dlouhodobě transparentně zveřejňujeme expozici KB vůči řeckým státním dluhopisům ve výši zhruba 7.5 mld. Kč a je tedy na analyticích a investorech, aby do valuace KB promítli jejich odhad případného dopadu trvalého snížení jejich hodnoty.
            • ---
            • Question (FXman, 14:33) -
              Jistě ve svých prognózách ohledně vývoje sazeb musíte mít vlastní odhad pro vývoj sazeb ČNB a kurzu koruny. Kde předpokládáte, že by se české sazby a měny mohly nacházet na konci letošního roku? Hezký den přeji
            • Answer (Pavel Čejka, 14:57) -
              Dobrý den, KB makroekonomičtí analytici očekávají do konce roku 2011 zvýšení REPO sazby o dvakrát 25 bazických bodů na 1.25% a kurz koruny někde kolem 24 CZK/EUR.
            • ---
            • Question (miki1, 14:28) -
              Má KB vytvořeny na řecké dluhopisy v účetnictví opravné položky či rezervy? Pokud ano v jaké výši ?
            • Answer (Pavel Čejka, 14:56) -
              KB nemá vytvořeny opravné položky nebo rezervy na řecké dluhopisy. Podle účetních standardů IFRS jsou dluhopisy v portfoliu k prodeji přeceňovány na tržní hodnotu a toto přecenění se promítá do kapitálu banky. V případě řeckých státních dluhopisů je tedy jejich tržní hodnota v aktivech banky a jejich negativní přecenění proti účetní hodnotě je promítnuto v kapitálu. Pouze v případě takzvaného "trvalého snížení hodnoty" (anglicky impairment), by se dopad projevil ve výsledku banky. Indikací impairmentu může být například restrukturalizace dluhu. Toto účetní zachycení používají všechny banky používající mezinárodní účetní standardy IFRS, které jsou povinné pro všechny veřejně obchodované společnosti v EU.
            • ---
            • Question (Matrix, 14:25) -
              Dobrý den, v konferenčním hovoru po výsledcích KB za 1Q zaznělo, že poměr náklady/výnosy by měl letos doznat mírného zhoršení do pásma 40-41 %. Růst výnosů podle Vašich dnešních slov očekáváte v řádu několika procent. Proč neočekáváte, že by tento růst zlepšil nákladovou bilanci? Chystá KB ještě nějaké reformní kroky pro snižování nákladů?
            • Answer (Pavel Čejka, 14:47) -
              Dobrý den. Komerční banka má jeden z nejnižších poměrů nákladů k výnosům (Cost/income) z evropských bank, za rok 2010 ve výši cca 39%. Jak jsem už uvedl v jednom z komentářů, skupiny KB snížila náklady v roce 2009 o 3% a v roce 2010 o další 4%. V letošním roce považujeme za nutné investovat do růstu, který očekáváme v příštích letech, ať už jde o investice do zaměstnanců KB (v roce 2010 KB nezvyšovala platy a vyplatila snížené bonusy), do pobočkové sítě, do internetového bankovnictví atd. Snižováním nákladů se zabýváme neustále, ale zároveň musíme investovat do oblastí, které podpoří další růst banky a budou poskytovat lepší služby klientům.
            • ---
            • Question (Jan, 14:15) -
              Dobrý den. Zajímáte se alespoň částečně o dění okolo akcie ECM? Nemyslíte si, že tato akcie měla být z pražské burzy již dávno vyřazena? Jaký předpokládáte postoj věřitelů vůči ECM? Otázka je sice trochu mimo rámec, ale i tak děkuji za odpověď
            • Answer (Pavel Čejka, 14:41) -
              Dobrý den, přiznám se, že situaci kolem ECM nesleduji příliš detailně a vyhnu se tedy konkrétním odpovědím ohledně postoje věřitelů. Pro případné stažení z obchodování na PSE existují pravidla.
            • ---
            • Question (Radek, 14:12) -
              Dobrý den, pane Čejko. Tuzemská ekonomika je ze značné části tažena exportem a výkonem zejména ekonomiky Německa. Jak se v posledních čtvrtletích a ve výhledu kondice tuzemských exportérů a okolních ekonomik promítá do výkonu vašeho exportního financování? V jakém vztahu jsou tyto produkty k ziskovosti a kvalitě aktiv v rámci celé banky? Chystáte v této oblasti nějaký rozvoj (KB, či na úrovni skupiny)? děkuji
            • Answer (Pavel Čejka, 14:40) -
              Dobrý den. Exportní financování a oblast Trade finance celkově je jednou z velmi dobře rostoucích částí banky, tento růst je tažen dobrými výsledky českých exportérů do Německa i dalších států. Kvalita těchto úvěrů je velmi dobrá, určitě nad průměrem za celý bankovní korporátní sektor, řada exportních úvěrů je také pojištěna. Pokud jde o inovace, nabízíme našim klientům napříkald nástroj Trade Finance Online a samozřejmě poradenství našich specialistů v této oblasti. Ziskovost jednotlivých produktů nebo klientských segmentů nezveřejňujeme, omlouvám se.
            • ---
            • Question (Morningstar, 14:10) -
              Dobrý den, KB má - navzdory solidní likviditě - poměrně nízkou expozici v českých státních dluhopisech. To má negativní dopad do úrokového výnosu. Co je důvodem této strategie?
            • Answer (Pavel Čejka, 14:36) -
              Dobrý den. Angažovanost KB v českých vládních dluhopisech je nyní už poměrně vysoká, k 31.3.2011 to bylo (bez započtění tradingu) zhruba 77 mld. Kč a je tedy myslím zhruba srovnatelná s ostatními velkými českými bankami.
            • ---
            • Question (Kokeš, 13:00) -
              Zdravím a prosím o odpověď, jak je to s podílem KB na českém trhu retailových úvěrů? Roste počet Vašich zákazníků, nebo se potýkáte se stagnací? Děkuji předem za odpověď..
            • Answer (Pavel Čejka, 14:35) -
              Také zdravím. Náš tržní podíl v oblasti hypoték je kolem 23% a mírně roste, zejména díky mimořádnému růstu prodejů hypoték KB od začátku letošního roku o 76% proti roku 2010. Naopak tržní podíl v oblasti spotřebitelských úvěrů je kolem 8% a v posledních letech se snižoval. I v této oblasti ale v letošním roce dochází k růstu a čekáme tedy postupný mírný růst. Tržní podíl MPSS v úvěrování je 17% a mírně roste, u splátkové společnosti ESSOX pak zhruba 13%. Počet úvěrovaných retailových zákazníků stále mírně roste.
            • ---
            • Question (PP, 12:34) -
              Dobrý den, jak již zmiňují některé další otázky, banky jsou v dnešní době všeobecně zatíženy obavami z rozpočtových problémů v eurozóně. Pod tlak je však dostalo již samotné propuknutí finanční krize – zajímalo by mě, zda jste v jejím začátku či průběhu personálně rozšířili oddělení risk managementu, či zda jste přistoupili k jiným opatřením. Děkuji, Petr Pálavý
            • Answer (Pavel Čejka, 14:26) -
              Dobrý den, jak už jsem uvedl, bankovní akcie obecně jsou cyklické a tedy více reagují na obavy ohledně rizik států a vývoje ekonomiky. Mezi bankami je KB považována za jeden z „defenzivních“ titulů díky tomu, že i v recesi jsme dokázali udržet velmi solidní ziskovost, díky zvládnutému dopadu na úvěrové portfolio a schopnosti reagovat snížením nákladů. Tím už vlastně částečné odpovídám na Váš dotaz – kromě mírného posílení počtu zaměstnanců v oblasti řízení rizik se obtížnou situací řady klientů museli daleko více zabývat i naši obchodníci jak v retailu tak v korporátních segmentech. Druhou reakcí na recesi bylo snížení nákladů banky o 3% v roce 2009 a další 4% v roce 2010.
            • ---
            • Question (Koutný, 11:50) -
              Dobrý den! Kdy se podle Vás v ČR zastaví zhoršování platební schopnosti věřitelů a s ním související růst podílu nesplacených úvěrů na celkovém úvěrovém portfoliu? Jaký trend sledujete v oblasti poskytování nových úvěrů? Je již na peněžním trhu cítit chuť na expanzi nebo stále převládají obavy z krize?
            • Answer (Pavel Čejka, 14:22) -
              Dobrý den, zlepšení úvěrové kvality v oblasti firemního úvěrování pozorujeme už od roku 2010. V úvěrování retailu by se situace měla stabilizovat v letošním roce, ale i zde docházi v KB k postupnému zlepšování. Pokud jde o celková čísla za Komerční banku, podíl nesplácených úvěrů je 4.0% z celkového portfolia k 31.3.2011 a podíl úvěrů v klasifikaci ČNB 3.4,5, pro něž používáme anglický termín „loans under special review“, činil ke stejnému datu 6.2 %. Pro Q1 2010 jde tedy o zlepšení ze 6.5% a 6.2%. Pokud jde o trendy poskytování nových úvěrů, velmi dynamicky rostou letos prodeje hypoték (v KB meziročně rostou prodeje o 76%), solidně se drží i úvěrování bydlení naši dceřiné společnsoti MPSS, která v úvěrování v Q1 2011 rostla jako jediná ze stavebních spořitelen. Roste i úvěrování malých podniků a postupně čekáme i větší dynamiku u středních a větších podniků. Celkově by úvěrové portfolio mělo v roce 2011 růst mezi 5 a 10% meziročně.
            • ---
            • Question (ZUZKA, 11:09) -
              Dobrý den a děkuji, že mám možnost vám položit otázku, která mi nedá spát.) Když Banky půjčovaly Řecku peníze, tak se musely přece nějak zajistit. Moje otázka zní, proč klesají akcie bank, když se také může stát, že na bankrotu nebo restrukturalizaci Řecka "chytrá" banka může i vydělat. Děkuji za odpověď a přeji krásný den))
            • Answer (Pavel Čejka, 14:15) -
              Dobrý den, děkuji za otázku i přání. Banky se ve velké většině při investicích do vládních bondů proti kreditnímu riziku nezajišťovaly. Akcie bank jsou obecně velmi závislé na ekonomickém cyklu, výhledech ekonomického růstu, pohledu na rizika států i soukromého sektoru a v neposlední míře i na dopadech nové regulace. Pokud musí banky držet více kapitálu a likvidity, bude to snižovat výnosnost kapitálu pro jejich akcionáře. Stejně tak snížení odhadů růstu ekonomik a nejistoty ohledně kreditních rizik států růstu bankovních titulů příliš nepomáhají. Specificky k tomu, že by nějaká „chytrá“ banka mohla na restrukturalizaci řeckého dluhu vydělat – vyloučit se to nedá, ale pro investory na kapitálových trzích převládá myslím v této chvíli přístup omezení rizik.
            • ---
            • Question (TomTom, 10:57) -
              Zdravím pane finanční řediteli. Celkové bankovní výnosy banky v 1Q11 meziročně mírně klesly. Zajímalo by mě, jak se vyvíjí situace v 2Q11. Vidíte náznaky zlepšení (když ano, tak ve které oblasti) v druhém čtvrtletí?
            • Answer (Pavel Čejka, 14:10) -
              Dobrý den, musím Vás trochu poopravit, bankovní výnosy KB v prvním čtvrtletí stagnovaly (+0.1%). Banka nezveřejňuje odhady na následující čtvrtletí, ale za celý rok 2011 čekáme mírný růst výnosů v řádu několika procent, zejména díky očekávanému zrychlení růstu úvěrového portfolia proti roku 2010.
            • ---
            • Question (KenyTom, 09:43) -
              Dobrý den přeji. Banka nedávno koupila majoritní podíl v SG Equipment Finance International. Jak velký přínos odhadujete od této akvizice? Z dostupných dat vyplývá, že výnosnost vlastního kapitálu (ROE) společnosti byla v posledních letech výrazně nižší než u samotné Komerční banky...
            • Answer (Pavel Čejka, 14:06) -
              Dobrý den. KB koupila 50.1% v SG Equipment Finance Česká republika od SGEF International. Jak jsme oznámili, tato akvizice bude okamžitě od druhého čtvrtletí tohoto roku pozitivně přispívat k výnosům a zisku KB Group. Společnost SGEF ČR dosáhla za rok 2010 čistého zisku ve výši 316m Kč. Odhadovanou výši přínosu na další období nezvěřejňujeme, ale od akvizice očekáváme zejména obchodní synergie, tedy prodej leasingu a úvěrů zajištěných majetkem zejména malým a středním korporátním klientům KB a také možnost prodeje dalších bankovních produktů KB klientskému portfoliu SGEF CR.
            • ---
            • Question (TT, 09:38) -
              Dobrý den pane Čejko, jak by ovlivnila restrukturalizace řeckého dluhu hospodaření banky? Hodlá banka snížit expozici vůči zemím PIIGS v nejbližší době? Děkuji za odpověď
            • Answer (Pavel Čejka, 14:02) -
              Dobrý den, děkuji za všechny zajímavé otázky. Dopad na hospodaření banky záleží na tom, jak by byla restrukturalizace provedena, tedy zda by došlo například k rozložení splátek v čase, ke snížení úrokových sazeb nebo k odpuštění části dluhu a v jaké výši. Řecké dluhopisy jsou v bance částí takzvaného „portfolia k prodeji“, které je oceňováno podle tržních hodnot a změna tržní hodnoty těchto dluhopisů je promítnuta v kapitálu banky. Pokud by došlo k restrukturalizaci, podle účetních standardů IFRS bychom zřejmě museli promítnout „trvalé snížení hodnoty“ do výsledku banky. Pro srovnání zisk banky za rok 2010 ve výši 13.3 miliardy Kč byl výrazně vyšší, než celá angažovanost KB v těchto dluhopisech a restrukturalizace řeckého dluhu tak v žádném případě nemůže ovlivnit stabilitu banky, její kapitálovou sílu a schopnost úvěrovat. Expozici k ostatním PIGS, tedy k Portugalsku, Irsku a Španělsku máme zanedbatelnou, expozice k Řecku se velmi mírně snižuje, hlavně splátkami jistiny a úroků, naposledy minulý týden.
            Refresh interview
            Offline rozhovory

            Online rozhovory

            Your opinion
            You can start the on-line discussion here. So far there has been no opinion added to the discussion. All users must be signed in (Přihlásit). If you do not have an account where you could sign in, please register zde.

            Most popular news

              ZALOHA

              Facebook Twitter RSS Youtube RSS

              Your online discussion

              Most discussed news of the day

              Most popular news

                Analyses online  

                 Name of analysis