Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Kyle Bass stavil na pád Japonska

Kyle Bass stavil na pád Japonska

03.09.2012 18:09
Autor: Ján Tonka, Patria Finance SK

Kyle Bass je zakladateľ a portfólio manažér amerického hedžového fondu Hayman Capital. Počiatky jeho investičnej kariéry sa viažu k dnes už neexistujúcej investičnej banke Bear Sterns, kde sa už vo svojich 28 rokoch stal senior managing directorom, bez toho, že by študoval na prvotriednej univerzite alebo mal titul MBA. Neskôr odišiel pracovať do Legg Mason, kde sa špecializoval na trh nehnuteľností. V roku 2006 založil hedžový fond Hayman Capital, ktorého stratégia by sa dala charakterizovať ako “event-driven”, t.j. založená na identifikovaní nezvyčajných investičných príležitostí. Do prvej ligy ho katapultovalo včasné identifikovanie problémov amerických rizikových hypoték a krízy v EÚ. Už v priebehu roka 2006 začal otvárať krátke pozície, ktoré mali profitovať z poklesu cien cenných papierov naviazaných na americký hypotekárny trh. Vďaka tejto operácii zhodnotil svoju investíciu vo výške 110 mil. na približne 700 mil. dolárov. V roku 2010 začal Bass nakupovať CDS na grécky a iný európsky dlh. Táto forma zaistenia proti bankrotu dlhopisov bola v tomto čase extrémne lacná. Tento obchod mu rovnako ako stávka na pád amerických subprime hypoték vyniesol mnohonásobok vložených peňazí. Kyle Bass je veľkým zástancom fyzického zlata a tvrdí, že „všetky cesty vedú k zlatu“. V apríli 2011 si aj pod jeho vplyvom Texaská Univerzita nechala doručiť 6643 uncí fyzického zlata, čo v tej dobe predstavovalo hodnotu približne 1 mld. USD.

V nasledujúcom prehľade sú uvedené iba dlhé pozície, pričom Kyle Bass má značné množstvo prostriedkov investovaných v iných aktívach, ktoré podľa pravidiel SEC (Komisia pre cenné papiere) nie je nutné reportovať. Napriek tomu môže byť zaujímavé pozrieť sa na to, akcie ktorých spoločností drží vo svojom portfóliu a aký je ich podiel.

bass1

Na konci druhého kvartálu 2012 pozostávalo Bassove portfólio iba z desiatich pozícií. Najväčší podiel v portfóliu tvorili, napriek 4% redukcii pozície, akcie spoločnosti Six Flags Entertainment (SIX.N, zábavný priemysel). Podiel v Bassovom portfóliu sa o 9 % zmenšil aj v spoločnosti Alcatel Lucent (ALU.N, komunikačné vybavenie). Otvoril aj štyri nové pozície, konkrétne v spoločnostiach Electronic Arts (EA.O, spoločnosť vyvíjajúca video hry), Magnum Hunter Resources (MHR.N, produkcia ropy a zemného plynu), Whiting USA Trust (WHZ.N, tažba ropy a zemného plynu) a spoločnosti Gaslog (GLOG.N, lodný transport skvapalneného zemného plynu). V druhom kvartáli Bass dokupoval krátkodobé dlhopisy spoločnosti Sealy Corporation (ZZ.N, výroba matracov) s 8% kupónom a zvýšil tak podiel týchto dlhopisov vo svojom portfóliu o 60%. O takmer tri štvrtiny navýšil pozíciu aj v spoločnosti Dynegy (výroba energie).

bass2

Japonsko je ďalšie na rade

V súčasnosti je hlavnou investičnou tézou fondu Hayman Capital stávka na problémy v Japonsku. Podľa Bassa sa Japonsko čoskoro pridá k problémovým krajinám Európy, aj keď je zatiaľ mimo hľadáčika investorov. Otázkou podľa neho nie je, či sa tak stane, ale kedy. Ako príklad používa paralelu s kauzou Bernieho Madoffa: „Madoff nás niečo naučil. Sľubovať môžete iba dovtedy, kým nemusíte sľuby plniť“. Starnúca japonská populácia v kombinácii s vysokými sociálnymi dávkami bude hlavným dôvodom krízy národného dlhu. Aj mierny nárast výnosu japonských vládnych dlhopisov môže kvôli enormnému dlhu dostať Japonsko do vážnych problémov, ktoré by sa mohli skončiť devalváciou meny a nakoniec až reštrukturalizáciou národného dlhu. Aktuálny výnos desaťročných japonských dlhopisov predstavuje približne 0,8%. Predpokladá sa, že pri výnose 2% by úrokové platby prekročili celkové daňové príjmy krajiny.

Investujte do zlata a mincí

Bassova teória, že americká vláda bude naďalej znehodnocovať dolár, ho okrem investícií do fyzického zlata a striebra doviedla aj ku kúpe 20 miliónov kusov 5 centových mincí. Dôvodom je ich vysoká vnútorná hodnota (75% ich obsahu tvorí meď a 25% nikel).

bass3

V roku 2011 dosiahla hodnota týchto kovov v jednej minci až 7 centov, čo prevyšovalo ich monetárnu hodnotu o 40%. Niklové mince tak poskytujú vďaka zhodnocovaniu medi a niklu ochranu pred infláciou, no zároveň na nich nemožno prerobiť. Ak by aj došlo k vážnejšej deflácii a hlbokému poklesu cien komodít, tieto mince sa nebudú nikdy obchodovať pod nákupnou cenou 5 centov. V investovaní odporúča skôr konzervatívnejší prístup. Návrat kapitálu je oveľa dôležitejší ako návratnosť na kapitál.

(Zdroj: SEC, Reuters, Moneyweek, The Economist, Business Insider, CNBC)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.03.2024
17:21Růstové a hodnotové akcie a jeden padesátiletý cyklus
16:53Jaký závěr nás čeká tentokrát? Wall Street v úvodu pouze přešlapuje  
16:06Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2024
16:06Čínský výrobce chytrých telefonů Xiaomi vstupuje na trh s elektromobily
15:48Růst americké ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí zpomalil pouze na 3,4 procenta
15:44Tesla už odepsala na akciích 350 miliard dolarů. Očekávání investorů ohledně dalšího vývoje jsou nevalná
13:29Invesco: Významný týden pro měnovou politiku je pro trhy dobrým znamením
12:22Než otevře Wall Street: Snowflake, MillerKnoll, Sprinklr  
11:20Podle guvernéra Fedu by se po posledních datech o ekonomice měla snížení sazeb odložit nebo zredukovat
11:02Investoři se připravují na konec kvartálu, Fed nechce spěchat se snižováním  
9:42Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, reálné příjmy domácností rostou a s nimi i útraty
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  
17:50Pavol Mokoš: Je čas svézt se na vlně růstu, ne chytat dno. A technické cíle pro pražské banky
15:43BlackRock: Dlouhodobě nebude pokračovat scénář vyšší inflace a sazeb. Postará se o to umělá inteligence a další technologie
15:00ČEZ, a.s.: Zvolen nový místopředseda dozorčí rady ČEZ

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:30USA - Jádrový deflátor PCE, y/y
13:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m