Týden na pražské burze: Výsledky ubraly Komerční bance i Telefónice, ztráty u tabáku a NWR

S téměř nulovou bilancí odchází z uplynulého týdne index pražské burzy PX . Z úvodních 1238,2 bodu končí na metě 1237,2 bodu. Většina spadových titulů se udržela v růstové části spektra, v tomto týdnu v čele s akciemi Unipetrolu, které posílily o bezmála 5 procent ke 180 Kč/akcie a s více než 3% zisky na akciích CETV, VIG a ECM. Stranu poklesů tentokrát vedou akcie tabákového titulu Philip Morris se ztrátou 4,25 %. Akcie pokračují v poklesu po zprávě PMI ze čtvrtka předchozího týdne, podle které v ČR v roce 2010 klesl cigaretový trh o 2,7 % a dodávky PMI na tuzemský trh klesly o 7,9 %, což vedlo ke snížení tržního podílu skupiny o 2,7 % na 47,8 %. Více než 4 procenta v tomto týdnu odevzdaly po předchozích růstech také akcie těžební NWR. Celotýdenní bilance Telefóniky O2, která dnes reportovala čísla za 4Q10 a celý rok 2010, vyznívá do ztráty 1,25 procenta, z níž třetina připadá na dnešní povýsledkovou část seance. O dvě procenta níže na 4150 kč/akcie seslaly ve středu prezentované výsledky v celotýdenní bilanci akcie Komerční banky. Do poklesu promluvily také obnovené spekulace o brzkém IPO akcií ČSOB na pražské burze, zdroje Eura hovoří horizontu jednoho měsíce.

Přehled jednotlivých zpráv k tuzemským akciových titulům:

Pondělí 14. února 2011
ČEZ – Firma chce nabídnout k prodeji svou tuzemskou telekomunikační síť. Pokud trh projeví zájem, vypíše během léta výběrové řízení, jehož hodnota by se měla pohybovat v rozmezí 1-2 mld. Kč. Následně by si ČEZ prodanou síť pronajal zpět, chce tak snížit náklady. Morgan Stanley na titul vydala analýzu, podle které vývoj jeho akcií považuje za riskantní, dokud se nevyjasní situace kolem emisních povolenek od roku 2013 (zdarma či placené). MS snížila ziskové výhledy od roku 2011 (dopad daně na emisní povolenky a posilující koruna) a cílovou cenu snížili o 100 Kč na 830 Kč/akcie s doporučením „equalweight“.
CETV – Citi přerušila pokrývání, chybí ji sektorový analytik po odchodu stávajícího z firmy. Poslední cílová cena z poloviny roku 2010 čekala růstu ke 40 USD/akcie s doporučením „koupit“.
Erste Bank – Podle Goldman Sachs titul po rally uplynulých týdnů vyčerpal nemalou část růstového potenciálu, ale silná očekávaná ziskovost a pozice na trzích CEE cenu ospravedlňuje. GS banku sesadila z „conviction buy“ seznamu investičních tutovek, ale doporučení zůstalo „koupit“ s cílem 46 EUR/1115 Kč.
Telefónica O2 – Credit Suisse potvrdila titul jako nejpreferovanější telekomunikační firmu v CE3, v modelu však počítá s poklesem dividendy od úrovní 40 Kč/akcie na 25,60 Kč a 23,20 Kč za letošek a rok 2012 a cílovou cenu snížila na 420 Kč ze 470 Kč s doporučením „neutral“.

Úterý 15. února 2011
Telefónica O2 – Mateřská firma chce do léta uvést platformu pro jednotnou správu a stahování aplikací z jakéhokoli zařízení. Uvedení v ČR ale není v první linii. Příznivou zprávou pro zákaznické portfolio je přebrání 13 tisíc klientů ADSL internetu od VOLNÝ, který se službou končí.
KB, Erste – Dle zdrojů týdeníku Euro KBC dokončuje přípravy na IPO ČSOB na pražskou burzu, dojít k němu dle zdrojů má již v horizontu měsíce. Pozdější zdroje polského listu Parkiet uvedly, že IPO se má odehrát pouze v Praze proti předchozími plánu na uvedení akcií také ve Varšavě.

Středa 16. února 2011
Komerční banka – Představila výsledky za 4Q10 a rok 2010. Výsledky předčila očekávání trhu a navrhla dosud rekordní dividendu ze zisku roku 2010 na úrovni 270 Kč/akcie, ale část trhu to neuspokojilo (spekulace mířily na kombinaci řádné a mimořádné dividendy až do blízkosti 500 Kč). Finanční ředitel Čejka řekl, že tuto výši dividendy banka nemůže garantovat v příštím roce, bude se ale snažit držet výplatní poměr (u roku 2010 77 %), což by bance měla umožnit pohodlná kapitálová pozice. Nepříznivé je očekávání CFO o vyšších růstu nákladů než tržeb i ne příliš šikovné vyjádření (či dílčí citace jeho slov) šéfa banky o potřebě zaměřit se na řešení odlivu zákazníků, které banku potkalo v roce 2010. Podle analytika Patria Finance Tomáše Tomčányho výsledky poskytují prostor pro růst akcie.
Fortuna – Radovan Vítek vedle KKCG Karla Komárka chce Sazce zabránit v nakládání s jejím majetkem. Bojí se nevýhodných odprodejů.

Čtvrtek 17. února 2011
Komerční banka – Goldman Sachs po výsledcích mírně snížila cílovou cenu na 4631 Kč z 4642 Kč s doporučením ponechaným „neutral“. Podle GS banka představila silné výsledky za 4Q, neoslnil ale výhled ani úroveň dividendy s ohledem na posazená očekávání. GS očekávala řádnou dividendu 200 Kč, ale také vyplacení dividendy mimořádné z části volného kapitálu nad požadavky regulace.

Pátek 18. února 2011
ČEZ – Obce v okolí jaderné elektrárny Dukovany požadují část z firmou odváděných daní. S tureckým partnerem Akkök se energetika dohodla na nabídce aktiv v rámci dceřiné Akenerji v Turecku. Potvrdila tak od konce ledna trvající spekulace na trhu.
Telefónica O2 – Společnost oznámila výsledky za 4Q10 a rok 2010. Potvrdila očekávanou dividendu 40 korun na akcii a pro rok 2011 ohlásila očekávaný pokles OIBDA v rozmezí 1-5 % (také dle očekávání). Za zaostáním čistého zisku za 4Q stojí vyšší odpisy v souvislosti jednorázového nepeněžního zisku zaúčtovaného ve 3Q10 s segmentu fixních linek.
Komerční banka – KBC Securities po výsledcích snížila fair value na titulu o 6,8 % na 4709 Kč z dosavadních 5060 Kč, titul stále radí kupovat. Deutsche Bank cíl snížila o stokorunu na 5600 Kč rovněž s doporučením „koupit“.

Přehled jednotlivých zpráv k tuzemským akciovým titulům naleznete v sekci Akcie ČR - ZDE.