Bankovní rada ČNB se na svém dnešním jednání rozhodla ponechat základní úrokovou sazbu 2T repo na úrovni 0,05 procenta. Analytiky ponechání sazeb na historickém i technickém dně, kde jsou od listopadového jednání ČNB, nepřekvapila. "Rozhodnutí bylo jednomyslné," řekl na tiskové konferenci guvernér Miroslav Singer. Dnešního měnového zasedání bankovní rady se zúčastnilo všech sedm členů.
Nové zásadní informace a postoje ale padly na následné tiskové konferenci. Guvernér ČNB Miroslav Singer uvedl, že vývoj na koruně již část chtěného měnového uvolnění odvedl a došlo ke změkčení měnových podmínek. "Trh se snaží číst, co centrální banka sděluje. Potřeba dalšího měnového uvolnění se jeví méně bezprostřední," uvedl mimo jiné Singer.
Nová prognóza ČNB: Místo růstu letos pokles
Výrazně negativně pohnul nový výhled ČNB s očekáváním pro tuzemskou ekonomiku. Zatímco původní prognóza počítala s růstem tuzemské ekonomiky letos o 0,2 procenta, nový výhled pracuje s 0,3% poklesem. Na -1,0 % z dosavadních -0,9 % byla revidována očekávání pro vývoj tuzemské ekonomiky za celý rok 2012. Rychleji má tuzemský HDP akcelerovat v roce 2014: nově na 2,1% tempo místo dosud očekávaných 1,9 %.
Rizika prognózy jsou podle Singera vyrovnaná. "Shodli jsme se, že (rizika) jsou pocitově nižší na obě strany. Možnost největších šoků se zdá být utlumena," uvedl. Nejistota podle něj panuje okolo rozsahu a dopadů rozpočtové konsolidace a chování domácností v oblasti spotřeby a úspor.
Ministerstvo financí minulý týden ve své nové makroekonomické prognóze rovněž zhoršilo odhad vývoje ekonomiky v letošním roce. Hrubý domácí produkt by měl letos růst jen mírně o 0,1 procenta, ještě v říjnu úřad počítal s růstem o 0,7 procenta. Následně v roce 2014 by mělo nastat ekonomické oživení a ekonomika by měla stoupnout o 1,4 procenta.
Nová kvartální prognóza ČNB přinesla změny také v dalších důležitých parametrech. Celková inflace se bude podle ČNB i přes významné dopady daňových změn pohybovat poblíž dvouprocentního inflačního cíle. Po odeznění vlivu zvýšení sazeb DPH o procentní bod se na počátku roku 2014 mírně sníží pod cíl. Konkrétní odhad pro celkovou inflaci v prvním čtvrtletí roku 2014 ČNB dnes revidovala z 1,6 procenta na 1,7 procenta a stejnou míru inflace čeká i o kvartál později (2Q14). S prognózou je konzistentní mírný pokles tržních úrokových sazeb a jejich následný růst až od poloviny roku 2014.
Kurz koruny bude podle centrální banky z aktuální úrovně velmi mírně posilovat. Průměrný kurz koruny letos ČNB očekává na 25,30 CZK/EUR a příští rok jeho posílení na 25,00 CZK/EUR. Proti minulé prognóze počítající s letošním průměrným kurzem 25,1 CZK/EUR a oslabením na průměrných 25,2 CZK/EUR v roce 2014.
Koruna reaguje na informace z ČNB výrazným posílením, hrozba intervencí se snížila
Před jednáním ČNB koruna oslabila až na 25,77, k čemuž dopomohla i horší čísla z domácí ekonomiky. Na rozhodnutí o sazbách nereagovala, jejich ponechání beze změny nemohlo nikoho překvapit. Informace z tiskové konference však koruně přinášejí výrazné posílení - její kurz k euru se posouvá pod hladinu 25,40 až na 25,34. Důležitá byla poznámka guvernéra Singera, že potřeba dalšího uvolnění měnové politiky už možná není tak urgentní, ačkoli stále existuje, a že měnová politika je uvolněná díky oslabení koruny. Nová prognóza stále předpokládá volnější politiku, ale je blíže hranici, kdy nemusí být potřeba, uvádí banka.
"Konference po jednání bankovní rady tak nepřinesla slovní intervenci proti domácí měně a naopak naznačila, že riziko přímého zásahu na trhu klesá. Respektive, při kurzu měny na současné úrovni nemá centrální banka silnou potřebu tlačit kurz dál vzhůru. Relativně bezpečný prostor by měl být nad 25,50, krátkodobě ale trh může zkoušet nižší hodnoty, dokud se ČNB opět neozve," uvedl analytik Patria Online Tomáš Vlk.
Intradenní vývoj kurzu CZK/EUR (online):
Nepříznivá jsou dnes příchozí makrodata z tuzemské ekonomiky. Propad průmyslu v prosinci, ač ovlivněn kalendářem co do nižšího počtu pracovních dní, byl výraznější, než se čekalo. Výrazně propadla také stavební výroba. Přebytek obchodní bilance se výrazněji smrskl vlivem slabšího vývozu. „Tyto informace podpořily spekulace na agresivnější rétoriku proti koruně na dnešním jednání centrální banky,“ uvedl analytik Patria Online Tomáš Vlk.
Vedle České národní banky snížení sazeb dnes nepřekvapila centrální banka polská. Ta snížila základní úrokovou sazbu v souladu s očekáváním na 3,75 % z 4,00 %.
Základní měnověpolitické sazby ČNB:
Diskontní sazba: měnověpolitická úroková sazba, která zpravidla představuje dolní mez pro pohyb krátkodobých úrokových sazeb na peněžním trhu. ČNB ji využívá k úročení přebytečné likvidity, kterou banky u ČNB uloží přes noc v rámci tzv. depozitní facility.
Lombardní sazba: měnověpolitická úroková sazba, která představuje horní mez pro pohyb krátkodobých úrokových sazeb na peněžním trhu. ČNB ji využívá k úročení likvidity, kterou poskytne přes noc bankám v rámci tzv. zápůjční facility.
Repo sazba: základní měnověpolitická úroková sazba ČNB, kterou je úročena nadbytečná likvidita komerčních bank stahovaná ČNB prostřednictvím tzv. dvoutýdenních repo tendrů.