Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Čínský HDP ochládá mírněji, na realitním trhu ale mrzne

Čínský HDP ochládá mírněji, na realitním trhu ale mrzne

16.04.2014 9:22, aktualizováno: 16.4. 10:24
Autor: Josef Němeček, Patria Finance

Aktualizováno

Čínská ekonomika v prvním čtvrtletí letošního roku zpomalila na tempo růstu nejvlažnější za posledních šest čtvrtletí, přesto vykázala tempo nad odhady. Situace ve stavebnictví ale jasně prokazuje mráz, který zavládl na úvěrovém trhu.

Čínský HDP v 1Q14 vzrostl meziročně o 7,4 procenta při očekávání 7,3% růstu. Mezikvartální, sezónně očištěné tempo růstu, dosáhlo 1,4 % při očekávání 1,5% růstu. Vlažnější proti odhadům naopak byla průmyslová produkce a fixní investice. Měsíčně reportovaný průmysl v březnu zaznamenal 8,8% růst proti 9,0% očekávání, od počátku roku (YTD) vzrostl meziročně o 8,7 % při konsensu 8,8 %. Fixní investice vykázaly od počátku roku (YTD) do března 17,6% meziroční tempo růstu při konsensu 18,0 %. Maloobchodní tržby v samotném březnu 12,2% tempem růstu předčily 12,1% očekávání, od počátku roku do března výsledkem 12,0 % předčily konsensus 11,9% růstu.

Výrazné zpomalení dynamiky zasáhlo zejména investice do nemovitostí, které jsou nejslabší od roku 2009. „Realitní trh je největší hrozbou letošního roku, protože trendy na něm nemohou být plně kontrolovány vládní politikou,“ poznamenal Ding Shuang, ekonom Citigroup pro Čínu. Očekává, že zatímco se vláda zdrží rozsáhlé a plošné stimulace ekonomiky, zasáhne v podobě nějakého cíleného uvolňování podmínek na realitním trhu.

Růst čínské ekonomiky zpomalil ze 7,7 % ve 4Q loňského roku, mezikvartální tempo pak z 1,7 % za 4Q13. Čísla v tuto chvíli indikují celoroční anualizovaný růst čínské ekonomiky o 5,7 %. Podle ekonoma Mizuho Shena Jianguanga s ohledem na měsíční statistiky za březen jen těžko můžeme očekávat brzké zrychlení.

Statistický úřad upozornil na růst zaměstnanosti a příjmů. Čína vytvořila v městských oblastech letos 3,44 milionu nových pracovních míst a zlepšila se – dle statistiků – situace migrantů za prací. Meziroční růst disponibilního příjmů dle statistik vzrostl o 7,2 %. Na druhé straně padly objemy nemovitostních transakcí a to meziročně o 5,2 % při propadu nové výstavby o 25,2 %. Investice v rámci developmentu rostly meziročně o 16,8 %, což nicméně znamená číslo nejmírnější od 1Q09.

S odkazem na investice, průmysl i maloobchod pak šéf výzkumu pro Čínu ve Standard Chartered Stephen Green usuzuje, že všechny dopředu hledící indikátory zeslabují a nastoupí nějaká nová stimulace ekonomiky v nadcházejících měsících.

Konsensus dle Bloomberg čínské ekonomice předpovídá letošní celoroční růst o 7,4 % po 7,7% tempu v letech 2012 i 2013.

Čínský premiér v březnu uvedl, že země potřebuje růst kolem 7,5% tempa, aby udržela zaměstnanost. Zpomalení ekonomiky je ale řízené, protože vláda chce zkrotit šedé bankovnictví v celkovém rozsahu kolem 6 bilionů amerických dolarů a omezit nadkapacity ve stavebnictví a na realitním trhu celkově (což se projevilo tvrdě). Francis Cheung, hlavní stratég CLSA pro Čínu souhlasí, že největším rizikem pro Čínu je realitní trh. "Zejména v méně prestižních segmentech ceny již klesají, což se promítne do růstu úvěrových (či jiné formy financování) selhání a růstem rizik v bankovním sektoru," uvedl. Nomura přitom dodává, že význam realitního trhu pro čínskou ekonomiku je klíčový s 16% podílem na HDP.

Čínská centrální banka včera zveřejnila čísla, podle kterých nejširší míra úvěrů vykázala v březnu meziroční propad o 19 % a nabídka peněz rostla nejnižším tempem od roku 2001. Čínské devizové rezervy za kvartál narostly na 3,95 z 3,82 bilionu dolarů, což dle PBOC prokazuje „tvrdou intervenci“ centrální banky za oslabení jüanu. S ohledem na slabý růst depozit ekonomové pro 2Q očekávají uvolnění požadavků na rezervy bank. „Jinak růst peněžní nabídky bude dál zpomalovat a růst ekonomiky poklesne pod 7 procent,“ uzavírá ekonom Nomury pro Čínu Zhang Zhiwei.


(Zdroj: Bloomberg, PBOC, Nomura, Citigroup, CNBC)



Čtěte více:

Čína představila první letošní opatření na podporu ekonomiky
03.04.2014 9:00
Čína dnes představila první letošní opatření, které má podpořit stabil...
Čínský stimulus: které dva ukazatele sledovat?
04.04.2014 18:12
Čína včera představila první opatření v tomto roce, které má podpořit ...
Čínské exporty v březnu opět klesly, může vláda zůstat klidná?
10.04.2014 9:24
Čína dnes zveřejnila údaje o březnovém zahraničním obchodně. Ač by na ...
Čínský HDP, výsledková sezóna v USA, české dividendové tituly... týdenní výhled
14.04.2014 12:20
Tento týden k tématu americké měnové politiky přispěje svými komentáři...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
29.03.2024
11:43Perly týdne: Snižovat váhu technologií? Síla americké ekonomiky a sazby. Japonský trh mimořádný?
8:40Čínská realitní krize se šíří do největších bank. Zatím je 'ještě zvládnutelná'
28.03.2024
17:21Růstové a hodnotové akcie a jeden padesátiletý cyklus
16:53Jaký závěr nás čeká tentokrát? Wall Street v úvodu pouze přešlapuje  
16:06Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2024
16:06Čínský výrobce chytrých telefonů Xiaomi vstupuje na trh s elektromobily
15:48Růst americké ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí zpomalil pouze na 3,4 procenta
15:44Tesla už odepsala na akciích 350 miliard dolarů. Očekávání investorů ohledně dalšího vývoje jsou nevalná
13:29Invesco: Významný týden pro měnovou politiku je pro trhy dobrým znamením
12:22Než otevře Wall Street: Snowflake, MillerKnoll, Sprinklr  
11:20Podle guvernéra Fedu by se po posledních datech o ekonomice měla snížení sazeb odložit nebo zredukovat
11:02Investoři se připravují na konec kvartálu, Fed nechce spěchat se snižováním  
9:42Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, reálné příjmy domácností rostou a s nimi i útraty
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  
17:50Pavol Mokoš: Je čas svézt se na vlně růstu, ne chytat dno. A technické cíle pro pražské banky

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:30USA - Jádrový deflátor PCE, y/y
13:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m