Druhý kvartál letošního roku máme za sebou. Komodity na úspěchy z první čtvrtiny navázaly, avšak pouze částečně. Největší propadlíci pochází ze zemědělství, naopak potěšily vzácné kovy a energetické komodity.
Vzácné kovy částečně ztratily podporu z úvodu roku, kdy jim ukrajinská krize dodávala růstový stimul. Jasnější kontury však dostaly plány americké centrální banky Fed ohledně restrikce monetární politiky, které v kombinaci s iráckým konfliktem dodaly kovům tolik potřebný vítr do plachet. Zlato tak po květnovém poklesu o téměř 3,5 % postupně nabralo na síle a za druhý kvartál připisuje v souhrnu 3,78 %. Ze všech vzácných kovů přesto zažilo nejhorší kvartál, když se projevil další pokles poptávky čínského soukromého sektoru, který je největším světovým odběratelem. V průmyslu využívanější kovy pak těžily z oživujícího světového hospodářství. Na čele se usadilo palladium, které od začátku dubna do konce června připsalo přes 8 %. Více než slušnou výkonnost předvedlo i stříbro (+6,4 %) a také platina (+4,33 %). Všechny vzácné kovy tak výrazně překonaly konsensy pro druhé čtvrtletí a investorům, kteří je do svých portfolií zařadili, přinesly vynikající zhodnocení.
Druhé čtvrtletí pak slušně zvládly také energetické komodity. Ropa
generovala mírný růst (i přes pár vychýlení) takřka po celou periodu,
aby narazila až v minulých týdnech, kdy začala ochabovat podpora
způsobená iráckým napětím. WTI připisuje 6,5 % a Brent
rovných 5 %. Zemní plyn, kterému nadále dodávaly sílu rozbroje na
ukrajinském území a s nimi spojené obavy o dodávky z Ruska do Evropy,
pak připsal vynikajících 8,8 %.
Pokud budeme vyhlížet poražené druhého kvartálu, mezi komoditami je bezpochyby najdeme v zemědělství. Zatímco za první kvartál pšenice připsala přes 15,5 %, kukuřice přes 12 % a sojové boby 11,5 %, druhé čtvrtletí přineslo zcela opačný vývoj. Ukázalo se totiž, že obavy z nízké americké produkce postižené tuhou zimou byly zbytečné a naopak lze v letošním roce počítat s rekordními sklizněmi. Například u kukuřice celkové zásoby k prvnímu červnu dosáhly 3,85 mld. bušlů, což je o 39 % více než loni. Úroda sójových bobů bude podle odhadů také atakovat rekordy, když se někteří zemědělci tuto komodity rozhodli upřednostnit před tradičnějšími produkty, jako jsou právě nadzásobená kukuřice či pšenice. Kukuřice a pšenice tak za tři měsíce odevzdaly takřka 21 %, sójové boby ztrácí přes 3 %. Na úchvatnou výkonnost prvního čtvrtletí pak nedokázala navázat káva, která přichází o 9,3 %. V prvním čtvrtletí to pak byla právě ona, kdo vystoupal na pomyslný nejvyšší stupínek mezi komoditami, když připsala impozantních 50 %.
Druhý kvartál má opět své vítěze i poražené. Roli sehrála geopolitická tenze, celkové klimatické podnebí a také vývoj hospodářského cyklu. První dvě položky jsou nepředvídatelné a prozíravý investor na jejich vývoj příliš vsázet nemůže. Hospodářský cyklus si sice taktéž rád dělá, co chce, přesto je jeho odhadování o něco snazší. Světová banka odhaduje dlouhodobý růst světové ekonomiky na úrovni 3 %. Pozitivní růstové prospekty pak nabízí také hlavní hráči v čele s USA, Čínou a Eurozónou. I proto by komodity (především ty hojně využívané v cyklických odvětvích) mohly najít dodatečnou sílu a ve třetím čtvrtletí své letošní úspěchy rozšířit. Geopolitické zklidnění však pravděpodobně bude proti. Pro investora škoda. Pro lidské společenství příjemná vyhlídka...