Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Souboj titánů – Draghi se střetává se Schaeublem na téma řešení hospodářského útlumu

Souboj titánů – Draghi se střetává se Schaeublem na téma řešení hospodářského útlumu

10.10.2014 9:24
Autor: Jan Šumbera, Patria Research

Prezident ECB Mario Draghi a německý ministr financí Wolfgang Schaeuble se rozcházejí v názorech na další kroky, které by eurozóna měla přijmout ve snaze rozhýbat ochlazující ekonomiku. Oba totiž zaujímají zcela opačný postoj v otázkách monetárních injekcí a rozpočtové disciplíny.

Mario Draghi dlouhodobě patří na stranu zastánců hospodářské stimulace. To ostatně potvrdil na probíhajícím každoročním setkání MMF ve Washingtonu, kde opět zdůraznil ochotu ECB uvolnit měnovou politiku v případě, že si to situace vyžádá. Vyzval pak také vládní zástupce, aby přistoupili ke stimulačním krokům v rámci fiskální politiky. Naopak Schaeuble zastává opačný názor a kromě rozpočtové disciplíny také varuje před riziky spojenými s kvantitativním uvolňováním ve stylu Spojených států.

Právě odlišné postoje významných činitelů klíčových evropských politik pak současnému rozpoložení v eurozóně vůbec nesvědčí. Ta se totiž potýká s výrazným ochlazením svého hospodářského růstu v kombinaci s utlumeným růstem cen a množí se tudíž obavy z možné recese. MMF dokonce procentuální pravděpodobnost takového scénáře odhaduje na 40 %. Právě jednotlivé monetární a fiskální nástroje pak mají být hlavními zbraněmi v boji s nepříznivým ekonomickým vývojem. Ve chvíli, kdy pak ovšem plní opačné úlohy či vedou k odlišným cílům, de facto působí jedna proti druhé a proces samotného nastartování ekonomiky tím tlumí.

V praxi to tedy vypadá tak, že ECB zaujímá aktivní postoj a hodlá posunout úrovně potenciálního produktu skrze strukturální reformy a rozhýbat strnulou ekonomiku za pomoci programů na uvolňování likvidity. Německo pak v souladu s názory ECB vyžaduje reformní úsilí, hodlá ale dodržovat rozpočtovou disciplínu a s uvolňováním měnové politiky nesouhlasí. Největší evropské hospodářští pak jako tahoun ekonomiky eurozóny de facto volbou směru, kterým se v oblasti fiskální politiky vydá, předurčuje ostatní státy k utahování výdajových (vládních) opasků. To pak přiškrcuje samotnou poptávku v eurozóně a v některých zemích může docházet k deflačním tlakům, vůči nimž ECB tak srdnatě bojuje.

Problémem německého přístupu je, že ostatní státy nemusí zmiňované utahování opasků ustát. Na druhou stranu nelze Schaeubleho vládu hanit za to, že volí s ohledem na neexistenci fiskální unie nejvhodnější strategii pro svou zemi, která může částečně poškozovat ostatní členy uskupení. Německo totiž na rozdíl od ECB nemá (respektive nebude mít) plnou kontrolu nad všemi ekonomickými subjekty ve svém „teritoriu“ a tudíž nenese za jejich výkonnost zodpovědnost. Jak ukazuje vývoj v letošním roce, dokonce ani Německo není imunní vůči hospodářským šokům a jen stěží tak v současném systému může obětovat své dobro pro dobro ostatních.

Zdroj: Bloomberg


Čtěte více:

M. Draghi: Jsme připraveni jednat, a to i nekonvenčně
23.9.2014 8:25
Mario Draghi nebude sedět v koutě a vyčkávat. Tak by se dal přeložit v...
Draghi: Dokud bude inflace pod 2 %, politiku neutáhneme
24.9.2014 11:26
Evropská centrální banka zachová uvolněnou měnovou politiku, dokud se ...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
  •  
    10.10.2014 18:47

    s hypotekou za krkem jsi jedině otrokem s hypotekou za krkem jsi jedině otrokem s hypotekou za krkem jsi jedině otrokem s hypotekou za krkem jsi jedině otrokem
    poučení pro ECB
  • .
    10.10.2014 10:38

    Prvni krok je zruseni sankci a obnova spoluprace s ruskem.
    krupicová kaše
    • Re: .
      10.10.2014 12:02

      myslíš jako "naoko" ? a hodit pár set megatun na Moskvu? ...tak to souhlas.
      sean
      • .
        10.10.2014 12:31

        Tyhle nazory slycham hodne od polaku ty jsou tak jako valecne neladeny.. Za me zadne bombardovani.
        krupicová kaše
    • Re: .
      10.10.2014 11:58

      Rusko je agresor a tomu by se ustupovat rozhodně nemělo. Dokud nás to bude stát pouze peníze, tak je to vždy levná cena.
      mila69
      • .
        10.10.2014 12:29

        Ja nevim jestli je to jen o penezich.. Lidi prichazeji o praci, o ruzne socialni vazby nebo moznost smeny, aj.. s tim je spojen pokles kvality zivota... Pro me neni dobre, ze kvuli tomu ze kdosi nechce akceptovat pripojeni krymu (kde btw zijou hlavne rusove a mluvi se tam prevazne rustinou) k rusku, mam ted rizikove investice..
        krupicová kaše
        • Re: .
          10.10.2014 15:12

          to co popisuješ je stále velmi levná cena. Naši dědové za svobodu umírali! Putin testuje co mu projde a ve vhodnou chvíli je připraven "jít" dál a dál. Mír není samozřejmost.
          mila69
          • .
            10.10.2014 15:27

            To záleží na úhlu pohledu. Na východní ukrajině umírají lidé také za svobodu.. a jiní tam umírají aby jí tihle neměli. Dohromady nikdo z nich nemá moc co jíst, nemaj léky a nemůžou posílat děti do škol, natož třeba aby se jim starali o sport aj.. Tak co myslíš že ty sankce, že někomu pomůžou, asi těžko že.. to víš je to jen hra, tady se dělí, tak se dělaj gesta..
            krupicová kaše
            • Re: .
              10.10.2014 18:22

              s první polovinou naprosto souhlaím, ale pak je třeba si uvědomit co je příčina a co důsledek. A jestli pomohou či ne a v jaké podobě to je otázka. Rozhodně moc jiných možností než nějaké sankce nemáme. Můj osobní názor je, že by měli být mnohem přísnější a hlavně by měla být jednota. "Studená válka" díl druhý už stejně začala, protože Rusku se opět (nebo stále) nedá věřit.
              mila69
    • Re: .
      10.10.2014 11:31

      To je pravda. Protože Američané zavedli sankce, které jejich ekonomice pomohly, zatímco Evropané takové, které jim uškodily.
      Juniper
      •  
        10.10.2014 12:28

        Evropě by uškodilo obojí, tady už to máme spočítaný. Čím dřív se ta úřednická mašinerie rozpadne, tím lépe pro zbytek světa.
        Jesse
  •  
    10.10.2014 9:46

    Po vzoru amerického socializmu chce Draghi zvést evropský socializmus. V takovém systému platí čím hůř tím líp. Cˇím horší výsledky instituce vykazuji, tím větší dotace od centrální banky dostanou. A to je špatně.
    Juniper
Aktuální komentáře
26.5.2016
16:27Výdaje Apple na R&D rostou, kam je tak může dávat?
16:00Project Syndicate: Vystoupení z EU a jeho dopady na obchod
15:18Místo sporů, spolupráce. Automobilky smazaly další nepřátelství
15:16Pražské služby, a.s. - Protinávrh k bodu 6. Pořadu jednání valné hromady, která se bude konat dne 15.6.2016
14:44Objednávky zboží v USA - vítaný dubnový nárůst
14:15Petr Koblic pro Patrii: „Patria představila unikátní koncept plné škály služeb investičního bankovnictví pod jednou střechou“
14:15Technická analýza - Ropa při hranici 50 USD. Podrží ji fundament?
13:48Krugman: Prezidentské volby a opakování boomu devadesátých let
13:20Blíží se soumrak klasických tabletů?
12:14Luxusní Tiffany - Nejostřejší propad tržeb od finanční krize; Akcie za rok -34 %
11:39Německý ministr financí lobuje proti Brexitu
11:15Centrální banky by měly ztratit svou nezávislost
10:27Fed pokračuje v přípravě na růst sazeb, ale dolar si vybírá oddechový čas  
10:20Ropa poprvé po 6 měsících nad magickou padesátkou!
9:55Pražská burza otevírá poklesem; evropské akcie přerušují dvoudenní rally; ropa na 50 USD
9:30Zisk výrobce počítačů HP klesl, překonal však očekávání analytiků
9:10MMF propůjčuje řeckému záchrannému programu kredibilitu, zatím…
9:10Technická analýza - Dolar se dnes bude tlačit k hladině denního pivotu
8:41Praha se dnes bude pohybovat kolem středečního závěru  
8:15Výsledky Pegas v 1Q16 (+názor analytika)

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
Dollar General Corp (04/16 Q1)
Dollar Tree Inc (04/16 Q1, Bef-mkt)
GameStop Corp (04/16 Q1, Aft-mkt)
NN Group NV (03/16 Q1)
Palo Alto Networks Inc (04/16 Q3, Aft-mkt)
Seadrill Ltd (03/16 Q1)
3:00Costco Wholesale Corp (05/16 Q3)
10:30UK - HDP, q/q
13:30Abercrombie & Fitch Co (04/16 Q1)
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
16:00USA - Rozjednané prodeje domů, m/m