Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články  
Výsledky O2 v 3Q14 vyznívají neutrálně (komentář analytika)

Výsledky O2 v 3Q14 vyznívají neutrálně (komentář analytika)

12.11.2014 8:12, aktualizováno: 12.11. 9:22
Autor: Tomáš Tomčány, Patria Finance

Aktualizováno

Společnost O2 CR dnes před trhem zveřejnila výsledky za 3Q14. Firma hospodařila ve 3Q se ziskem 1,25 mld Kč, meziročně níže o 7,1 %, a zhruba 1,6 % pod odhady. Celkově čísla vnímáme neutrálně, když mírně pozitivní překvapení na úrovni tržeb kompenzuje nižší provozní zisk a marže kvůli vyšším nákladům ve srovnání s očekáváním. Výsledky potvrdily zlepšující se trend v obou segmentech podnikání operátora, když pokles výnosů dále zpomaluje.
o2cr
Tržby v segmentu fixních linek ve 3Q14 zpomalily pokles na -2,2 % na 4,93 mld. Kč (avšak +0,4 % q/q) proti -4,6 % ve 2Q14.
Za poklesem stojí hlavně negativní trend u hlasových služeb v retailovém segmentu. Meziroční tempo poklesu ve 3Q14 dále zpomalilo i v mobilním segmentu, a to na -9,4 % (po -15,3 % ve 2Q a -17% v 1Q), q/q tržby dokonce mírně rostou již druhý kvartál v řadě. Nižší byly především výnosy z mobilních hlasových služeb (-15,4 % y/y po -21,9 % a -23,5 % ve 2Q, respektive 1Q). ARPU (průměrný výnos na uživatele) u mobilního hlasu podle našich odhadů poklesl o 15,0 % y/y po -21,5 % ve 2Q, mezikvartálně zůstává již druhý kvartál beze změny. Pokles u hlasových služeb částečně kompenzují vyšší výnosy z mobilních dat (+5,5 % y/y) a tržby na Slovensku (+19,1 % y/y).

Hůře proti odhadům se vyvíjely provozní náklady. Ty sice meziročně poklesly o 1,4 % na 7,16 mld. Kč, my jsme však čekali pokles až na 6,85 mld. Kč. Provozní zisk (OIBDA) tak mírně zaostal za očekáváním, když dosáhl 4,22 mld. Kč (-8,0 % y/y; -1,4 % vs konsensus), což představuje marži z OIBDA na úrovni 37,3 % proti 39,2 % před rokem. Volný cash-flow firmy (upravený o náklady na LTE licenci) v 9M14 klesl o 23,5 % y/y proti -24,8 % v 1H14.

Výsledky celkově vnímáme neutrálně. Pro vývoj akcií však mohou být důležitější případné komentáře k záměrům hlavního akcionáře směrem k minoritním akcionářům (možné vytěsnění, nastavené dividendové politiky, zadlužení společnosti či spin-off některých částí byznysu), které by mohly odznít v odpoledním konferenčním hovoru. Cílovu cenu ponecháváme na úrovni 230 Kč/akcii, doporučení zůstává „redukovat“.



Čtěte více:

ČEZ – výsledky 3Q14 (komentář analytika)
12.11.2014 9:14
S vyšším provozním cílem, ale i dalšími odpisySpolečnost ČEZ zveřejnil...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.03.2024
9:42Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, reálné příjmy domácností rostou a s nimi i útraty
9:31Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2024
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  
17:50Pavol Mokoš: Je čas svézt se na vlně růstu, ne chytat dno. A technické cíle pro pražské banky
15:43BlackRock: Dlouhodobě nebude pokračovat scénář vyšší inflace a sazeb. Postará se o to umělá inteligence a další technologie
15:00ČEZ, a.s.: Zvolen nový místopředseda dozorčí rady ČEZ
13:01FX Výhled: Dolar se připravuje na návrat vyšších sazeb po delší dobu  
11:21Evropa drží pozice po překvapivém americkém poklesu. Spekulace o intervenci na jenu sílí  
11:15BlackRock: Švýcarský monetární signál a další vývoj inflace
10:44Německé hospodářství churaví, shoduje se pět předních ekonomických institutů
9:55Allwyn Financing Czech Republic 2 a.s.: Předběžné neauditované finanční výsledky za rok 2023
9:49Výsledky H&M za první kvartál překonávají odhady. Akcie přidávají 13 pct
9:23Rozbřesk: Březnová inflace v eurozóně ECB nerozhodí
9:07Komerční banka, a.s.: Oznámení o zahájení exkluzivního vyjednávání o prodeji dceřiné společnosti
8:59EP Infrastructure, a.s.: Výsledky skupiny EP Infrastructure za rok 2023

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Varta AG (12/23 Q4, Bef-mkt)
9:00CZ - HDP, q/q
12:00Walgreens Boots Alliance Inc (02/24 Q2)
13:30USA - HDP, q/q a
13:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:45USA - Index aktivity ISM Chicago
15:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university