Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Adidas vrátil úder, ale netrefil...

Adidas vrátil úder, ale netrefil...

26.03.2015 16:03
Autor: Jan Šumbera, Patria Research

Adidas dnes oznámil revoluční plán na vylepšení své produkce. V jeho rámci testuje automatizovanou výrobu, s jejíž pomocí hodlá produkci posunout blíže koncovým zákazníkům v jednotlivých státech (z doposud dominantních továren v Asii) a dopřát jim tak možnost „customizace“ konečných výrobků. Tím by dobu dodání upraveného produktu měl snížit ze stávajících 6 týdnů. Samotný koncept není nikterak ojedinělý, když například konkurenční Nike tradičně umožňuje customizaci modelových řad bot – pro zajímavost doba dodání je 5 týdnů. Součástí adidasem představeného plánu je i otevření nových obchodů či rychlejší uvádění nových kolekcí. Německý výrobce si slibuje roční navyšování tržeb o vyšší procenta (bez započtení FX vlivů) s průměrným ročním růstem zisku o 15 % namísto původních 7 - 10 %. Společnost zároveň posunula koridor zamýšleného výplatního poměru z původních 20 - 40 % na 30 - 50 %.

Akcie Adidas dnes i přesto ztrácí 0,7 % (DAX odepisuje mírně přes procento). Z našeho pohledu totiž dnešnímu oznámení schází pár důležitých informací. Tak například - Adidas byl hodně skoupý na slovo v otázce provozní marže. Pouze jednou větou zmínil, že s růstem tržního podílu vzroste síla k expanzi marží a provozní páky. Prvně stojí za zmínku, že „samozřejmá“ podmínka v podobě růstu tržního podílu není zdaleka tak samozřejmá. Především na americkém trhu totiž společnost strádá, když jí vrásky přidělává jak silná konkurence tak slabá golfová divize, na asijských trzích se pak musí připravit na nesmlouvavou bitvu s konkurenční Nike. Za druhé samotný plán na zvýšení provozní páky není s ohledem na posun ke customizaci příliš srozumitelný. Roztříštění výroby do více oblastí a úprava výrobků na míru požadavků zákazníka povede spíše k růstu variabilních nikoliv fixních nákladů. Pro srovnání Adidas hospodáří s provozní marží ve výši 6 % (výhled počítá s posunem do pásma 6,5 - 7 %), zatímco u Nike se hodnota pohybuje okolo 14 %. I proto je nevysvětlení provozní páky a poněkud vágní záměr růst rychleji než sektor, a tedy zvyšovat tržní podíl, zklamáním.

Celkově tak odvážné plány postrádají dodatečné informace, pročež si od trhu nedokáží vysloužit většího pozdvižení. Ještě na závěr dodejme, že zprává přichází po více než solidních výsledcích Nike. Trochu tak působí jako snaha zastavit (již tak slábnoucí) momentum amerického konkurenta a přivábit investory zpět k německé značce. Minimálně dnes se to ovšem nepodařilo.


Čtěte více:

Just Do It s Nike - ekonomická expanze vs napnutá valuace
20.03.2015 12:13
Výrobce sportovního zboží Nike představil své hospodářské výsledky za ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
24.04.2024
10:37Komentář: Spotřebitelská nálada na vzestupu
9:18Komentář analytika: Spotify se "prošetřilo" k rekordnímu zisku  
9:11Rozbřesk: Proč Čína prudce zvyšuje zásoby kritických komodit?
9:06Evropa zahájí zeleně, akcionáři KB rozhodnou o dividendě  
8:29Tržby Tesly (+13 %) poprvé za čtyři roky klesly, zisk se snížil o 55 procent
6:15Invesco: Neobvyklé pravdy – Německá želva a americký zajíc
23.04.2024
22:02Wall Street má za sebou druhou rally v řadě; je to již definitivní návrat k růstu?  
17:56Akciová korekce, prudký obrat finančních podmínek a dopad akciového trhu na celou ekonomiku
17:36Vrací se důvěra ve výsledky? Techy vedou Wall Street vzhůru  
16:43Korekce na amerických akciích ještě neskončila, varují stratégové
14:19WEBINÁŘ za okamžik: Jak na DIP? A na čem čeští investoři letos nejvíce vydělali? 23. dubna od 16:00
14:07Moneta vyplatí z loňského zisku dividendy 4,6 miliardy, tedy devět korun na akcii
13:52Komentář analytika: Slabší prodeje Pepsico v Severní Americe byly kompenzovány silným růstem na mezinárodních trzích  
13:43Sázky na akcie staré ekonomiky pomohly fondu překonat benchmark
13:38MONETA Money Bank, a.s.: Uveřejnění informace z valné hromady 23. 4. 2024
12:36Prodej iPhonů v Číně v prvním čtvrtletí klesl nejvíce od roku 2020
11:28Česká národní banka příští týden podle Michla možná ještě sníží úrokové sazby
11:13České firmy by většinou uvítaly zavedení eura, ukázal průzkum Deloitte
10:55Světové ceny potravin by letos podle ekonomů z Oxford Economics měly klesnout
10:49Koruna nehledí na podpůrné komentáře, zatímco akcie ve světě se dál zvedají  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m