Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články  
Výsledky KB v 1Q15 - Náklady rizik prudce klesly, příjmy však rostly minimálně

Výsledky KB v 1Q15 - Náklady rizik prudce klesly, příjmy však rostly minimálně

06.05.2015 8:31, aktualizováno: 6.5. 8:56
Autor: Tomáš Tomčány, Patria Finance

Aktualizováno

Čistý zisk Komerční banky v 1Q dosáhl 3,456 mld. Kč, což představuje zlepšení o 12,2 % yoy, především zásluhou rekordně nízkých nákladů rizik, které meziročně poklesly téměř o 80% (!). Výsledek tak překonal konsensuální očekávání o 4,8 %. Nicméně, provozní zisk banky vzrostl jen o 1,3 % y/y*, a zaostal za očekáváním o 0,4 %. Výsledky tak shledáváme jen lehce pozitivní kvůli nízké kvalitě překonání odhadů.

kb 22

Komerční banka v 1Q dosáhla čistého bankovního příjmu 7,507 mld. Kč, meziročně více o 0,8 %, avšak 0,9% pod odhady. O meziroční nárůst se přičinily hlavně příjmy z finančních operací, které zaznamenaly 14,6% růst proti 1Q14 plynoucí ze zvýšené volatility na trzích. Naopak, za odhady zaostaly čisté úrokové výnosy a výnosy z poplatků. Úrokovou marži dále stlačovaly nízké výnosy z reinvestování „volných“ depozit banky, což na druhé straně vykompenzoval nárůst objemu úročených aktiv. Čistý úrokový příjem tak celkově vzrostl o 0,9 % y/y. Příjem z poplatků poklesl meziročně o 4 %, když se čekal pokles pouze o 2,7 %. Důvodem byl překvapivě rychlý přechod klientů na nové balíčky služeb.

Provozní náklady se vyvíjely v souladu s naší prognózou a meziročně zhruba stagnovaly na 3,13 mld. Kč. Rekordně nízkou úroveň dosáhly náklady rizik. Ty meziročně spadly téměř o 80 % na 109 mil. Kč, což činí jen 8 bazických bodů z celkové expozice banky. Vloni v 1Q to bylo 42 bodů, náš odhad pro 1Q počítal s poklesem „jen“ na 24 bazických bodů. Důvodem je nízký počet defaultů v 1Q a výrazné rozpuštění již vytvořených rezerv.

Kapitálově zůstává banka nadále silná. Ukazatel kapitálové přiměřenosti Tier 1 vzrostl o 50 bps na 16,7 %, především vlivem započtení části rezerv na přecenění AFS portfolia (Available For Sale - Realizovatelné cenné papíry) do regulatorního kapitálu. Díky silné kapitálové pozici banky tak v nejbližších letech očekáváme výplatu dividend blízkou 100 % čistých zisků banky.

Výsledky celkově shledáváme jen lehce pozitivní kvůli nízké kvalitě překonání odhadů. Minulý čtvrtek (30. dubna) jsme snížili naše doporučení pro akcie Komerční banky na „držet“ a investorům doporučili přechod ke strategii nakupování akciového titulu při propadech v jeho ceně. Zároveň jsme zvýšili cílovou cenu na 5600 Kč/akcii. Cílovou cenu i doporučení po výsledcích neměníme.

* Pro účely srovnání jsou výsledky za 1Q14 upraveny o výsledek Transformovaného fondu KB Penzijní společnosti, který od 1. ledna není zahrnut do konsolidace skupiny KB.


 


Čtěte více:

KB - prognóza výsledků za 1Q15: růst zisku zřejmě táhly nižší rizikové náklady
05.05.2015 15:00
Komerční banka by měla zveřejnit své výsledky za první čtvrtletí zítra...

Váš názor
  • To Redakce
    06.05.2015 8:56

    V tabulce máte chybné údaje - čistý zisk, nemýlím-li se?
    Amonfobis
Aktuální komentáře
28.03.2024
17:21Růstové a hodnotové akcie a jeden padesátiletý cyklus
16:53Jaký závěr nás čeká tentokrát? Wall Street v úvodu pouze přešlapuje  
16:06Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2024
16:06Čínský výrobce chytrých telefonů Xiaomi vstupuje na trh s elektromobily
15:48Růst americké ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí zpomalil pouze na 3,4 procenta
15:44Tesla už odepsala na akciích 350 miliard dolarů. Očekávání investorů ohledně dalšího vývoje jsou nevalná
13:29Invesco: Významný týden pro měnovou politiku je pro trhy dobrým znamením
12:22Než otevře Wall Street: Snowflake, MillerKnoll, Sprinklr  
11:20Podle guvernéra Fedu by se po posledních datech o ekonomice měla snížení sazeb odložit nebo zredukovat
11:02Investoři se připravují na konec kvartálu, Fed nechce spěchat se snižováním  
9:42Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, reálné příjmy domácností rostou a s nimi i útraty
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  
17:50Pavol Mokoš: Je čas svézt se na vlně růstu, ne chytat dno. A technické cíle pro pražské banky
15:43BlackRock: Dlouhodobě nebude pokračovat scénář vyšší inflace a sazeb. Postará se o to umělá inteligence a další technologie
15:00ČEZ, a.s.: Zvolen nový místopředseda dozorčí rady ČEZ

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Varta AG (12/23 Q4, Bef-mkt)
9:00CZ - HDP, q/q
12:00Walgreens Boots Alliance Inc (02/24 Q2)
13:30USA - HDP, q/q a
13:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:45USA - Index aktivity ISM Chicago
15:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university