Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Kocherlakota (Fed): Rozpadá se největší měnová unie na světě, problémy budou globální

Kocherlakota (Fed): Rozpadá se největší měnová unie na světě, problémy budou globální

22.3.2016 16:30
Autor: Redakce, Patria Online

V největší měnové unii na světě žije 1,7 miliard lidí a vyrábí se tam více než třetina světového produktu. Tato unie nyní směřuje k rozpadu a to sebou nese rizika, kterým bychom měli všichni věnovat pozornost.

Hovořím samozřejmě o USA a Číně. Čína více než dvacet let udržovala kurz své měny poměrně těsně provázaný s dolarem. Nejde sice o pevné zavěšení kurzu, protože během posledních deseti let kurz renminbi posiloval k dolaru asi o 2 % ročně. Finanční trhy si ale zvykly na to, že volatilita je na tomto páru velmi nízká. Když tak například renminbi v srpnu minulého roku během jednoho dne oslabilo o 1,9 %, byly velmi překvapeny.

Vazba mezi dolarem a renminbi má velmi důležitý efekt v oblasti monetární politiky. Zvyšování sazeb v USA se mimo jiné projevuje i posilováním dolaru k měnám, jako je euro a japonský jen. Pokud Čína drží kurz své měny k dolaru stabilní, znamená to, že politika Fedu mění i kurz renminbi k ostatním měnám. Jestliže tedy Fed zvyšuje sazby, vyvolává posílení čínské měny a zvyšuje tlak na pokles inflace a zaměstnanosti. Může tak přitom činit v době, kdy to pro čínskou ekonomiku není přínosné.

Během posledních desetiletí byla Čína schopná eliminovat dopad politiky Fedu svými veřejnými investicemi. Bylo ale vždy jasné, že svou fiskální politiku nebude moci používat navždy a kurzový vývoj z posledních měsíců naznačuje, že tento bod je možná už dosažen. Jinak řečeno, možná přišel čas, kdy se rozpadne měnová unie mezi Čínou a USA. Tento rozpad ale může představovat velký problém, protože řada firem a finančních institucí počítá ve svých závazcích a vztazích s relativní stabilitou renminbi k dolaru. Pokud má například nějaká čínská firma hodně dolarových dluhů, náhlé oslabení renminbi ji může poslat do insolvence. Její default pak poškodí jak ji, tak její věřitele. Riziko se tedy netýká jen samotné Číny, ale i globálního finančního systému a také Spojených států.

Pokud je mi známo, v USA se politici a bankéři riziky spojenými s rozpadem měnové unie mezi USA a Čínou příliš nezabývají. Pokud by se tato rizika týkala ekonomiky velikosti Argentiny, byl by takový přístup namístě. Jenže tomu tak není a zmíněná měnová unie má globální význam. Její nevyhnutelný rozpad by měl proběhnout organizovaně. Fed bude letos pravděpodobně pokračovat s utahováním své politiky a to by mohlo rozpad unie urychlit. Následný chaos v globální ekonomice neprospěje nikomu.

Autorem je ekonom Narayana Kocherlakota.

Zdroj: Bloomberg


Čtěte více:

Brazilská politika před Olympiádou na pokraji kolapsu; Real a Ibovespa letí vzhůru
22.3.2016 12:25
Co se Brazílie a tamní politiky týče, jen tak něco nepřekvapí. Událost...
Překvapení ve sporu Apple vs. vláda o odblokování iPhonu střelce z Bernardina
22.3.2016 13:31
Jisté vzrušení zavládlo poté, co zástupce vlády požádal o odložení sly...
Project Syndicate: Čína a budoucnost cen komodit
22.3.2016 14:00
Současné zpomalování růstu v Číně má nepochybně dalekosáhlé dopady na ...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
  • Bývalý guvernér Minneapolis
    23.3.2016 10:03

    je a byl velkým kritikem FEDu. Jediný, který upozorňuje dlouhodobě na možný dopad konce provázanosti CNY na USD. Zajímavé jsou velikosti investic zejména do Británie a některých Afrických zemí . Ukazatele na http://rhg.com/interactive/china-investment-monitor............je dobré mít v hledáčku až se začne ten kmitočet obracet.
    AMN
  • A co samotné USA?
    23.3.2016 7:50

    Hlavně, aby se udržela měnová unie uvnitř USA a uvnitř ČLR.
  • košer lakota
    22.3.2016 20:17

    To jméno mě vždycky dostane :-D
    sgt.Mike
Aktuální komentáře
27.5.2016
15:11Drahý nebo strategický kov? Stříbro údajně může vyletět na 140 USD
14:43Americká ekonomika začátkem roku rostla o něco rychleji - revize přinesla zlepšení
13:45Petr Míkovec pro Patrii: „Patria přispěla ke kultivaci kapitalismu v České republice.“
12:36Microsoft má problémy s upgradem na Windows 10 v Číně
11:50NVidia vstoupila do segmentu technologií pro samo řiditelná auta. Uspěje?
11:30Nejlepší vedoucí indikátor moc optimismu pro globální ekonomiku a EM neposkytuje
10:47Potvrdí šéfka Fedu, že sazby brzy porostou? Dolar před vystoupením mírně roste  
9:57Index PX spolu s evropskými indexy míří k nejvyššímu týdennímu růstu za více než měsíc
9:30ISTROKAPITAL CZ a.s - Hospodářské výsledky ISTROKAPITAL CZ, a.s. k 31.03.2016
9:30G7 se neshodne, zda je třeba podpořit světovou ekonomiku
9:12Technická analýza - Dolar nevyužil dobrých makrodat, dostane dnes druhou šanci z Fedu?
9:11Japonsko - Pokles spotřebitelských cen v dubnu zrychlil
8:45Poslední den tohoto týdne by měl přinést menší korekci na trhu  
8:18Akciová Asie připisovala zisky, čeká se ale, co řekne šéfka FEDu  
8:14Trump chce odstoupit od dohody o klimatu a chce nový ropovod
26.5.2016
22:04Americké akcie mírně korigovaly
18:29ENERGOCHEMICA SE - pozvánka na řádnou valnou hromadu
17:45Přehlížený dividendový aristokrat Pentair
17:03Dobrá americká data nezabránila zhoršení sentimentu, dolar za dnešek ztrácí  
16:52Pražská burza na zelené nule na podprůměrném objemu; Pegas po výsledcích +2,81 %

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
1:30JP - CPI, y/y
14:30USA - HDP, q/q a
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university