Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Mario Draghi naznačil dřívější osekání QE, nastartoval výprodej na dluhopisových trzích a oslabil korunu

Rozbřesk: Mario Draghi naznačil dřívější osekání QE, nastartoval výprodej na dluhopisových trzích a oslabil korunu

28.06.2017 9:19
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Mario Draghi včera zaskočil trhy jestřábím komentářem. Podle jeho slov na místo “deflačních tlaků začínají působit tlaky pro-inflační”. Současně dodal, že v takovém případě může centrální banka přizpůsobit nastavení měnové politiky. Vrátil tak do hry možnost, ve kterou jsme po posledním zasedání ECB a nízké inflační prognóze prakticky přestali věřit - možnost rychlejšího útlumu politiky kvantitativního uvolňování.

V tuto chvíli ECB plánuje do finančního systému pumpovat peníze tempem 60 miliard euro měsíčně minimálně do konce roku 2017. Po včerejších slovech Maria Draghiho se ale zdá, že přes horší inflační prognózu se Evropská centrální banka chystá ocenit rychlejší růst a přece jen v nejbližších měsících lehce utáhnout měnovou politiku. V tuto chvíli tedy čekáme, že omezí tempo QE (pravděpodobně z 60 na 40 miliard eur/měsíčně) již během podzimních měsíců. Definitivní ústup z QE (postupná redukce na nulu) začne ale pravděpodobně až v roce 2018.

Dopady včerejšího vystoupení Maria Draghiho na trhy byly výrazné, a to nejen v Evropě. Šéf ECB svými slovy nastartoval nejprudší výprodej amerických dluhopisů za posledního půl roku. Prudce šly nahoru i výnosy německého bundu a celková averze k riziku na globálních trzích - index strachu VIX se odrazil z blízkosti historických minim jako bodnutý včelou. Mario Draghi současně výrazně pomohl euru - to na frontě s dolarem posílilo skoro o 2 %. Vyšší averze k riziku naopak dostala pod tlak řadu měn ve střední a východní Evropě včetně koruny. V uplynulých týdnech jsme upozorňovali na to, že vysoká trpělivost “sázkařů” na zisky koruny je podmíněna především pokračováním QE v eurozóně, které výrazně stlačuje na globálních trzích averzi k riziku. Včera Mario Draghi jenom potvrdil, jak moc jsou současná tržní “pohoda” a “nízká volatilita ” dílem ECB. Ústup z její měnové expanze může nastartovat bouřlivější časy.

TRHY

CZK a dluhopisy

Česká koruna začíná lehce reagovat na nárůst averze k riziku po jestřábích komentářích Maria Draghiho z ECB. Koruna a celá střední Evropa v tuto chvíli podle nás do značné míry těží z pokračování QE v eurozóně a jakékoliv zmínky o rychlejším ukončení této politiky bude region vnímat negativně. Měnový pár se dostal na 26,30 EUR/CZK a pokud obavy z utaženější měnové politiky v eurozóně budou trhy ještě zaměstnávat, může v nejbližších dnech koruna zůstat pod tlakem.

EURUSD + zahraniční FX

Nejvlivnější událostí včerejšího dne bylo dopolední vystoupení Maria Draghiho. Šéf ECB opatrně naznačil možné odklánění banky od holubičího postoje, čímž poslal výrazně vzhůru evropské dluhopisy a eurodolar. S eurem se částečně svezla britská libra, která sice proti dolaru posílila, ale jinak proti společné měně i koruně byla slabší. Euro navíc bodovalo i proti středoevropským měnám, takže samozřejmě oslabil jak zlotý, tak forint.

Dnešní kalendář očekávaných událostí je celkem nezajímavý, nicméně bude důležité sledovat, kam se bude pohybovat eurová výnosová křivka. Technicky vzato může eurodolar klidně dále stoupat, přičemž stopku by mu mohla vystavit eventuálně až červnová inflace v eurozóně (zveřejněná v pátek), která bude spíše nižší.

 

 

Čtěte více:

Rozbřesk: Astronomický dluh Řecku zůstává, mění se věřitelé a podmínky
16.06.2017 9:08
Asi málokoho překvapí, že Řecko dostalo „na poslední chvíli“ balík pen...
Rozbřesk: Výsledek francouzských voleb lehce svědčí euru, Macronův velký test přijde ale už v září…
19.06.2017 9:13
Nový francouzský prezident Emmanuel Macron dostal v parlamentních volb...
Rozbřesk: Kurz koruny zbrzdí ČNB v rozletu. Zatím koruna zůstává zaparkovaná pod hranicí 26,20
20.06.2017 9:18
Bankovní radu ČNB čeká příští týden letos už vlastně páté měnově-polit...
Rozbřesk: Na trhu s ropou zavládli medvědi
21.06.2017 9:19
Jeden z trhů, na kterých ještě panuje volatilita, tuto svou vlastnost...
Rozbřesk: Brent pod 45 dolary, koruna odpočívá a Česko je stále víc zemí aut
22.06.2017 9:06
Růst české ekonomiky je i nadále úzce spojený s průmyslem, tedy předev...
Rozbřesk: Boj za vyšší mzdy je v plném proudu
23.06.2017 9:12
Stávka ve slovenském Volkswagenu ukazuje, že trh práce ve střední Evro...
Rozbřesk: Týden ve znamení blížících se prázdnin a ČNB
26.06.2017 9:14
Poslední týden před prázdninami se sejde ČNB. Pozornost bude upřená hl...
Rozbřesk: Ifo na historickém maximu
27.06.2017 9:13
Ani silnější euro, které zhoršilo postavení německých firem na světové...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
29.03.2024
8:40Čínská realitní krize se šíří do největších bank. Zatím je 'ještě zvládnutelná'
28.03.2024
17:21Růstové a hodnotové akcie a jeden padesátiletý cyklus
16:53Jaký závěr nás čeká tentokrát? Wall Street v úvodu pouze přešlapuje  
16:06Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2024
16:06Čínský výrobce chytrých telefonů Xiaomi vstupuje na trh s elektromobily
15:48Růst americké ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí zpomalil pouze na 3,4 procenta
15:44Tesla už odepsala na akciích 350 miliard dolarů. Očekávání investorů ohledně dalšího vývoje jsou nevalná
13:29Invesco: Významný týden pro měnovou politiku je pro trhy dobrým znamením
12:22Než otevře Wall Street: Snowflake, MillerKnoll, Sprinklr  
11:20Podle guvernéra Fedu by se po posledních datech o ekonomice měla snížení sazeb odložit nebo zredukovat
11:02Investoři se připravují na konec kvartálu, Fed nechce spěchat se snižováním  
9:42Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, reálné příjmy domácností rostou a s nimi i útraty
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  
17:50Pavol Mokoš: Je čas svézt se na vlně růstu, ne chytat dno. A technické cíle pro pražské banky
15:43BlackRock: Dlouhodobě nebude pokračovat scénář vyšší inflace a sazeb. Postará se o to umělá inteligence a další technologie

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:30USA - Jádrový deflátor PCE, y/y
13:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m