Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Krugman: Pravděpodobnost dluhové krize v USA roste

Krugman: Pravděpodobnost dluhové krize v USA roste

20.08.2017 12:16
Autor: Redakce, Patria.cz

Roste pravděpodobnost, že Spojené státy si sami přivodí dluhovou krizi. Tvrdé jádro republikánů je totiž připraveno vzít si celou ekonomiku jako své rukojmí, demokraté se k nějakým ústupkům nemají a Trump je plný nenávisti a ignorance. Je tedy poměrně pravděpodobné, že někdy v říjnu přijde den, kdy americká vláda přestane platit některé své závazky včetně úrokových plateb ze svého dluhu. Jak špatné by to bylo?, ptá se ekonom Paul Krugman ve svém sloupku v New York Times. A odpovídá:

Pravda je taková, že odpověď neznáme. Víme, že doposud hrály americké závazky a dluhy ve světové ekonomice speciální roli. Byly považovány za bezpečné aktivum a lidé je používali k transakcím bez jakéhokoliv zpochybnění jejich kvality. Dolar je pak svým způsobem ve vztahu k ostatním měnám to samé, jako jsou peníze ve vztahu k jiným aktivům. Je jim v určitém smyslu nadřazený a americké dluhopisy jsou jednou z forem, jak dolar držet. 

Pokud by tento systém přestal fungovat a dolar by spolu s americkými obligacemi přestal plnit popsanou funkci, mohlo by vše jít velmi neblahým směrem. Jedno z pravděpodobných vysvětlení krize roku 2008 stojí na náhlém nedostatku bezpečných aktiv. Když totiž lidé zjistili, že cenné papíry s ratingem AAA (které vznikly sekuritizací méně kvalitních hypoték) jsou ve skutečnosti velmi rizikové, snažili se získat opravdu bezpečná aktiva. Těch ale nebylo dostatek. Pokud bychom dnes zbavili svět bezpečných aktiv ve formě dolaru a amerických vládních obligací, mohly by se stát hrozné věci.

Byla by mimořádná pozice amerických dluhopisů skutečně poškozena tím, že by vláda přestala splácet úroky? Předpokládejme, že by všichni počítali s brzkým obnovením plateb. Pokud by pak ceny vládních obligací byť jen mírně klesly, stala by se z nich atraktivní investice a spekulanti by se okamžitě vrhli na jejich nákupy. Přechodný default by tak nemusel být ničím významným.

Kdyby však trhy dospěly k názoru, že nejde o přechodný problém, ale o dlouhodobější tenze a známku nefunkčnosti americké vlády, situace by asi vypadala jinak. Spekulanti by zájem o levnější obligace mít nemuseli a důvěra v pevnost americké ekonomiky by utrpěla. 

V současnosti takový negativní vývoj není pravděpodobný. Americká vláda není insolventní a k naplnění tohoto scénáře by trhy musely dospět k přesvědčení, že nastal nenapravitelný politický rozkol. Ten by mohl způsobit například rostoucí extremismus jedné politické strany a prezident, který je nekompetentní, pomstychtivý a ničemu nerozumí. Jenže počkejte...


 

Čtěte více:

Krugman: Eurozóna je nefunkční omyl, ale Le Penová to nezachrání
19.04.2017 13:12
Za pár dní se budou konat prezidentské volby ve Francii. Panují oprávn...
Krugman: Čínská hedvábná stezka je velká věc a z USA už je možná autoritářský stát
05.06.2017 7:09
Zdá se, že na globální úrovni dochází k významnému přelomu. Čína chce ...
Krugman: Skutečný prohřešek Němců a potřebný návrat k jednoduchosti
21.06.2017 18:14
Když Donald Trump řekl o Němcích, že jsou „hodně, hodně zlí“, vybral s...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
29.03.2024
11:43Perly týdne: Snižovat váhu technologií? Síla americké ekonomiky a sazby. Japonský trh mimořádný?
8:40Čínská realitní krize se šíří do největších bank. Zatím je 'ještě zvládnutelná'
28.03.2024
17:21Růstové a hodnotové akcie a jeden padesátiletý cyklus
16:53Jaký závěr nás čeká tentokrát? Wall Street v úvodu pouze přešlapuje  
16:06Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2024
16:06Čínský výrobce chytrých telefonů Xiaomi vstupuje na trh s elektromobily
15:48Růst americké ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí zpomalil pouze na 3,4 procenta
15:44Tesla už odepsala na akciích 350 miliard dolarů. Očekávání investorů ohledně dalšího vývoje jsou nevalná
13:29Invesco: Významný týden pro měnovou politiku je pro trhy dobrým znamením
12:22Než otevře Wall Street: Snowflake, MillerKnoll, Sprinklr  
11:20Podle guvernéra Fedu by se po posledních datech o ekonomice měla snížení sazeb odložit nebo zredukovat
11:02Investoři se připravují na konec kvartálu, Fed nechce spěchat se snižováním  
9:42Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, reálné příjmy domácností rostou a s nimi i útraty
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  
17:50Pavol Mokoš: Je čas svézt se na vlně růstu, ne chytat dno. A technické cíle pro pražské banky

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:30USA - Jádrový deflátor PCE, y/y
13:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m