Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Výsledková sezóna na spadnutí: Zisky zřejmě stouply o pětinu, sledovat se však budou výhledy

Výsledková sezóna na spadnutí: Zisky zřejmě stouply o pětinu, sledovat se však budou výhledy

14.01.2022 12:08
Autor: Jana Knechtlová, Patria Finance

Je to klišé, ale je to tak. Investoři se soustředí víc na budoucnost než na minulost. A v nadcházející výsledkové sezóně to bude zřejmě platit víc než jindy. Podle společnosti Refinitiv by zisky firem z indexu S&P 500 za poslední loňské čtvrtletí měly stoupnout o 22,4 %. Završily by tak pozoruhodný rok, který jim přinesl navýšení ziskovosti o přibližně 49 %. Celoroční výhledy by ale na trhy mohly mít větší vliv než sama čísla za poslední čtvrtletí, domnívá se hlavní analytik Patria Finance Tomáš Vlk.

Na investory čekají minimálně tyto důležité otázky: poptávka spotřebitelů, zisková marže a politika Fedu. Velkou neznámou zůstává i tlak na dodavatelské řetězce, dopady pelášející inflace nebo tlak na mzdy, který bylo dosud obtížné kvantifikovat.

„Díval bych se na výhled a schopnost udržet ziskovou marži,“ domnívá se analytik Vlk z Patrie.

Provozní marže firem z indexu S&P 500 se po většinu loňského roku pohybovaly u rekordních 13 procent, protože korporace tváří v tvář zvyšujícím se nákladům dokázaly zvyšovat ceny. Letos ale tak úspěšné s udržením marží být nemusí, i kdyby se snížily náklady na komodity, uvedl server CNBC.

Nejistota je před výsledkovou sezónou na Wall Street hmatatelná, což ilustruje i fakt, že konsensuální odhady firemních zisků na čtvrtý kvartál se od léta skoro nepohnuly, uvedla agentura Bloomberg. 

71 

Při průměru 51 USD na akcii u firem z S&P 500 implikuje odhad zisku na akcii (EPS) meziročně 20procentní nárůst ziskovosti, viž graf níže. Kolem této úrovně se ale očekávání točí od poloviny loňského roku.

72

Přílišnému optimismu se analytici vyhýbali i přesto, že čísla se třetí kvartál přeletěla očekávání a největší obavy z pandemie mohou být za námi.

Jenomže cenami akcií hýbe podle některých názorů hlavně změna trendu, i když čísla za minulé období jsou také důležitá. „Aby šly ceny akcií po právu nahoru, musí růst rostoucí měrou také odhady EPS,“ řekl podle CNBC Nick Raich, který sleduje korporátní zisky v Earnings Scout. Obává se odhadů pro 2Q a 3Q, protože v nich ještě není zapečené zvyšování sazeb ze strany Fedu. Firmy totiž podle něj dopad vyšších sazeb v letošním roce ještě nestihly zohlednit. 

Dnes svoje čísla oznámí velké americké banky v čele s dvěma dlouhodobými investičními tipy Patrie, JPMorgan a Citigroup.

Světlo světa by měl u bank konečně spatřit růst úvěrů, který se velkým americkým bankám většinu roku vyhýbal. U pěti největších bank se asi zvedly i příjmy z investičního bankovnictví, s podporou poplatků za poradenství při fúzích. V centru pozornosti ale pravděpodobně budou vyjádření managementu k americké inflaci, kvůli které Fed letos pravděpodobně zvedne úrokové sazby, možná už v březnu. Hladká normalizace americké měnové politiky by podpoří uzavírání obchodů. Násilné, prudké zvedání sazeb by ale na trhy mohlo přinést další bolest, uvedl minulý měsíc prezident JPMorgan Daniel Pinto.

„Těžko najdete na trzích sektor, který by měl přímější expozici na vývoj na výnosové křivce, a z toho titulu si myslíme, že nějaký prostor pro kapitálové zisky v tomto odvětví stále existuje,“ prohlásil o bankách seniorní analytik Patrie Branislav Soták. Banky ale podle něj pravděpodobně nebudou hlavním tahounem výsledků za index S&P 500. Výsledky budou slušné, čelí ale poměrně vysoké srovnávací základně z předloňského čtvrtého čtvrtletí, když začaly poměrně rychle rozpouštět rezervy nahromaděné v počátečních fázích pandemie.

  

Od indexu S&P 500 se v úvodu výsledkové sezóny čeká 20% meziroční nárůst zisků a 12% nárůst tržeb, napsali v Týdenním výhledu analytici Patrie včetně Vlka a Sotáka. Největší vzpruhou bude podle nich energetika, která se vrací do černých čísel, brzdou naopak finanční sektor, který čelí již zmíněné vysoké srovnávací bázi ze 4Q20. Za zmínku stojí také průmysl (očekávaný růst zisku na úrovni +42 % meziročně), který se bude opírat o přepravu. A pak, přestože by se letos měly začít zvedat služby, růst cyklické spotřeby ve čtvrtém čtvrtletí 2021 prakticky smaže obrovská váha Amazonu, který se potýká s vysokými mzdovými a spedičními náklady. 

Zdroje: Patria.cz, CNBC, Bloomberg



 
 
 

Čtěte více:

Týdenní výhled: V centru pozornosti výnosy i Fed. Začíná výsledková sezóna
10.01.2022 14:09
Nárůst dluhopisových výnosů a politika Fedu zůstávají zásadními parame...
Aktualizace před výsledky Nokie maluje vysokou provozní marži
11.01.2022 10:06
Nokia vydala aktualizaci před oficiálními výsledky 3. února. Očekává, ...
Branislav Soták: Výsledková sezóna za dveřmi, jak dopadnou na trhy vyšší sazby Fedu?
11.01.2022 17:10
Na tržní prostředí dopadá přízrak očekávaného zvýšení amerických saze...
Výrobce čipů TSMC pozitivně překvapil svým výhledem. Akcie rostou o 4 procenta
13.01.2022 12:11
Poslední kvartál roku víceméně splnil konsensus trhu, nicméně až progn...
Omikron neohrozí jarní a letní sezónu aerolinek Delta
13.01.2022 17:05
Americké aerolinky Delta zaknihovaly v posledním kvartálu roku zisk př...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.03.2024
17:21Růstové a hodnotové akcie a jeden padesátiletý cyklus
16:53Jaký závěr nás čeká tentokrát? Wall Street v úvodu pouze přešlapuje  
16:06Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2024
16:06Čínský výrobce chytrých telefonů Xiaomi vstupuje na trh s elektromobily
15:48Růst americké ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí zpomalil pouze na 3,4 procenta
15:44Tesla už odepsala na akciích 350 miliard dolarů. Očekávání investorů ohledně dalšího vývoje jsou nevalná
13:29Invesco: Významný týden pro měnovou politiku je pro trhy dobrým znamením
12:22Než otevře Wall Street: Snowflake, MillerKnoll, Sprinklr  
11:20Podle guvernéra Fedu by se po posledních datech o ekonomice měla snížení sazeb odložit nebo zredukovat
11:02Investoři se připravují na konec kvartálu, Fed nechce spěchat se snižováním  
9:42Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, reálné příjmy domácností rostou a s nimi i útraty
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  
17:50Pavol Mokoš: Je čas svézt se na vlně růstu, ne chytat dno. A technické cíle pro pražské banky
15:43BlackRock: Dlouhodobě nebude pokračovat scénář vyšší inflace a sazeb. Postará se o to umělá inteligence a další technologie
15:00ČEZ, a.s.: Zvolen nový místopředseda dozorčí rady ČEZ

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Varta AG (12/23 Q4, Bef-mkt)
9:00CZ - HDP, q/q
12:00Walgreens Boots Alliance Inc (02/24 Q2)
13:30USA - HDP, q/q a
13:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:45USA - Index aktivity ISM Chicago
15:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university