Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Období zvyšování sazeb Fedem se blíží. Jak si v těchto dobách vedly trhy historicky?

Období zvyšování sazeb Fedem se blíží. Jak si v těchto dobách vedly trhy historicky?

31.01.2022 10:50
Autor: Redakce, Patria.cz

Americký akciový trh je křehký, inflace bují, Fed zahajuje utahování měnové politiky a podle jeho šéfa Jeroma Powella bude možná zvyšovat sazby na každém zasedání. Otázkou je, jak se tento koktejl promítne do trhu. MarketWatch se s touto otázkou obrací do historie a sleduje výkonnost trhu během období utahování i uvolňování měnové politiky. Jak ale ve svém sloupku upozorňuje Jiří Soustružník, je třeba brát tyto historické exkurzy s rezervou.

Během období zvyšování sazeb, do kterého pravděpodobně vstoupíme již v březnu, má trh spíše silný, a nikoli špatný výkon. "Zvedání sazeb, či alespoň jeho počátek se obvykle pojí sice s pozdější, ale stále růstovou částí cyklu a akcie ještě nemají chuť hledět tak moc dopředu, aby viděly útlum," píše ve svém článku Jiří Soustružník a dodává, že akciím nezáleží tolik na těchto sazbách, ale na těch dlouhodobých, a na jejich relativní výši k očekávanému růstu ekonomiky a zisků. Podíváme-li se na data Dow Jones od roku 1989, tak v dobách, kdy Fed zvyšuje sazby, je průměrný výnos u Dow Jones Industrial Average téměř 55 %, u S&P 500 je to 62,9 % a Nasdaq Composite má v průměru kladný výnos 102,7 %.

Snížení úrokových sazeb Fedem rovněž přináší silné zisky. DJIA v těchto obdobích v průměru vzrostl o 23 %, S&P 500 o 21 % a Nasdaq o 32 % (viz přiložená tabulka). 

1 

Zdroj: MarketWatch

Zatímco ke snižování úrokových sazeb dochází v obdobích, kdy je ekonomika slabá, ke zvýšení sazeb dochází, když je ekonomika z nějakého hlediska přehřátá. A to může být příčinou rozdílů ve výkonnosti akciového trhu během období snižování úrokových sazeb. Nyní je ovšem těžší, aby měl trh nadprůměrnou výkonnost, když ekonomika zažívá inflaci ve stylu 70. let.

Při krátkodobém pohledu na výkonnost na základě posledních třinácti poklesů, kdy index S&P 500 mezi zasedáními klesl nejméně o 5 %, byla následně podle Bespoke Investment Group „průměrná změna v dalším období mezi zasedáními zisk 1,38 %, zatímco medián je téměř dvojnásobný na 2,68 %“.

2

Podíl zisků trhu během těchto období je však nižší, pouze 59 % ve srovnání s 66,22 % za všechna zasedání.

3
 

Zdroj: MarketWatch, Patria

 
 
 

Čtěte více:

Korunový monitor: České koruně hrají do karet vysoké sazby.
25.01.2022 17:05
Česká koruna se díky ČNB a dalšímu prudkému růstu domácích tržních s...
Blíží se bod nula. Jak se kolem něj chovají různá investiční aktiva?
26.01.2022 17:11
Bodem nula bývá označován časový okamžik, kdy se dostaví nějaká význam...
Hlavní analytik Patrie: Powell otevírá možnost rychlého utahování politiky a nechává trhy v nejistotě
26.01.2022 22:03
Jerome Powell se na tiskové konferenci po zasedání Fedu snažil nebýt z...
Makléř Patrie Jan Cepák: Nesnažte se chytit dno po jestřábím Fedu
27.01.2022 13:37
Jestřábější projev šéfa Fedu Jeroma Powella, než jaký trhy očekávaly, ...
Když Fed zvedl sazby 27krát, akcie posílily o více než 25 %. Když jen 4krát, oslabily o více než 6 %
28.01.2022 17:56
Při fungujících sebenaplňujících se proroctvích může vést neustálé ohl...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
03.06.2024
6:43Goldman Sachs radí vsadit si na evropské farmaceutické akcie. Chválí jejich inovace  
02.06.2024
8:01Víkendář: To poslední, co chce Fed vidět, je snížení sazeb následované opětovným růstem inflace
01.06.2024
14:34Investiční strategie: Křížení průměrů  
8:09Víkendář: Hodně štědrá americká fiskální politika, japonský návrat před rok 2020
31.05.2024
22:04Závěr týdne na trzích byl stejně pochmurný jako páteční počasí  
17:38Investiční tipy - komentáře k americkým výsledkům za 1Q tak, aby vám nic neuniklo  
17:16Odpolední nevýrazná data pomohla dluhopisům, ale akcie se nechytly a padají  
16:45Změna strategie Gap zabrala. Nová móda vede k lepším číslům i výhledu, akcie prudce rostou
16:05Může existovat něco jako zisková bublina?
15:16Japonsko při intervencích vynaložilo rekordní částku na podporu měny
15:10USA omezují čipařům vč. Nvidie a AMD exportní licence na Střední východ kvůli obavám z národní bezpečnosti
14:38Perly týdne: Rozvahová recese v Číně a terminální sazby vysoko nad 3 %
14:38EUC a.s.: Zahájení výplaty čtvrtého úrokového výnosu dluhopisu EUC VAR/27
13:55Než otevře Wall Street: Salesforce, Dell Technologies, Gap, Zscaler  
13:25ČNB:Českou ekonomiku brzdí pokles investic. Všechny další složky růstu jsou nad očekáváním
12:43Inflace v eurozóně v květnu podle odhadu Eurostatu zrychlila na 2,6 procenta
12:04Trumpovy soudy trhy nezajímají, vyšší inflace jim škodí  
10:03Jan Bureš: HDP za očekáváním kvůli slabým investicím
9:20Zpřesněná data ukazují pomalejší růst české ekonomiky v úvodu roku
9:16Rozbřesk: Nezaměstnanost v eurozóně na historickém minimu, v centru pozornosti evropská i americká inflace

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3:45Čína - PMI v průmyslu Caixin
9:30CZ - PMI v průmyslu
9:55DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
16:00USA - Index ISM v průmyslu