Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Konsenzus u zisků jde stále hodně proti některým modelům i dlouhodobému trendu

Konsenzus u zisků jde stále hodně proti některým modelům i dlouhodobému trendu

06.04.2023 17:03

U zisků obchodovaných firem docela dobře „funguje“ dlouhodobý trend (viz včerejší příspěvek). Trhy přesto mohou klást velký důraz na cyklický vývoj čistě proto, že jejich pohled je zejména krátkodobý (čímž se ale je přesouváme k otázce, „proč je krátkodobý“). K tomu navíc existuje možnost, že trend přece jen přestane fungovat – zlomí se a stane se tak právě během současného cyklu. V neposlední řadě pak chování celého trhu schovává řadu změn v ziscích jednotlivých firem a odvětví.

Morgan Stanley v následujícím grafu ukazuje historický a očekávaný vývoj čtvrtletních zisků obchodovaných firem. Podle konsenzu bylo lokálního růstového dna dosaženo v prvním čtvrtletí letošního roku, v druhém by zisky ještě měly o něco klesnout a pak už by se jejich růst měl zvedat k 10 %:
4
Zdroj: Twitter

Podle grafu se také zdá, že zisky by podle konsenzu měly delší čas růst kolem oněch 10 %. Což je výrazně nad 6 – 7 % odvozenými z dlouhodobého trendu. Z hlediska hodnot akcií jde pak samozřejmě o mnohem důležitější věc, než vývoj během pár čtvrtletí. Ale zůstaňme dnes u něj.

Aktualizace následujícího grafu ukazuje, že model Morgan Stanley (a nejen on) implikuje mnohem větší pokles ziskovosti než konsenzus. Oranžová křivka se dokonce dostává znatelně níže, než byla kolem roku 2009. V minulosti přitom dokonalým věštícím indikátorem nebyla. Nicméně po roce 2000 nikdy nedošlo ani náznakem k vytvoření mezery, která nyní existuje mezi oranžovou křivkou a tou žlutou – konsenzem:
5
Zdroj: Twitter

V MS uvedenou mezeru řeší tak, že pro letošní rok predikují zisky v indexu SPX na 195 dolarech (11% meziroční pokles). Konsenzus hovoří o černé růstové nule (tj. asi 220 dolarů) a pro příští rok o 249 dolarech (MS o 241 dolarech). Ani predikce MS tak neimplikují nějaký víceletý propad relativně ke konsenzu.

 

Čtěte více:

Jsou za vysokou inflací zisky firemního sektoru?
28.02.2023 17:25
Australia Institute přišel s analýzou, která tvrdí, že v této zemi k v...
Zisky zatím popírají gravitaci dlouhodobých trendů. Morgan Stanley hovoří o jejich mohutné cyklické korekci
01.03.2023 17:35
Model Morgan Stanley (nadále) implikuje mohutný pokles zisků americkýc...
Do amerických firem se zakousla inflace. Jejich ziskovost klesá
02.03.2023 11:51
V řeči ekonomů se pravidelně objevuje pojem „recese“, který je definov...
Janus Henderson: Peníze už nejsou zadarmo, opět je namístě vybírat dobré firmy
04.04.2023 15:58
Ali Dibadj, který vede investiční společnost Janus Henderson, na počát...
Gravitace ziskového trendu je velmi vysoká
05.04.2023 19:05
Real Investment Advice v jedné své poslední analýze tvrdí, že „zisky n...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
31.10.2024
21:03Technologičtí giganti poslali Wall Street níže  
18:17Riziková prémie u „bezrizikových“ dluhopisů a současné chování akciového trhu
18:02MONETA Money Bank, a.s.: Oznámení o výplatě výnosu nepodřízených preferenčních dluhopisů
17:24Padající Wall Street s obavami čeká další výsledky, britské dluhopisy dál sráží rozpočet  
16:43Braňo Soták: Jádrový business Meta je na tom stále dobře, potenciálním problémem je výhled pro náklady  
15:55ČEPS: Česko může mít v budoucnu nedostatek energetických zdrojů
15:37ÚOHS: Jaderný tendr byl v pořádku, EDF a Westingouse se mohou odvolat
15:12Nejstrašlivější přízraky investorů na americkém trhu o tomto Halloweenu
13:05Invesco: Volby a snížení sazeb Fedu: Ideální recept?
12:34Britskému ropnému gigantu Shell mírně klesl zisk, překonal však odhady
12:32Inflace v eurozóně v říjnu zrychlila na dvě procenta, uvedl v odhadu Eurostat
11:51Firemní výsledky jako zátěž. Čtvrtek je na akciích červený  
11:30Pivovar AB InBev zvýšil ve třetím čtvrtletí hrubý zisk, objem prodeje ale klesl
11:13Société Générale zvýšila zisk více než čtyřnásobně, překonala odhady analytiků
10:04Tržby Stellantisu ve čtvrtletí klesly o 27 pct., dodal méně vozů na většinu trhů
9:19Rozbřesk: Milý forinte, jsi v emerging markets nejslabší a tak máš padáka!
9:08Gen Digital oznámila růst tržeb a vylepšení výhledu, schválila také dividendu
8:57Erste překonává odhady na zisku, čisté úrokové výnosy Komerční banky klesly a Microsoft i Meta zklamaly. Futures jsou červené  
8:42Komerční banka, a. s.: Hospodářské výsledky k 30.9.2024 (3Q 2024)
8:41Čistý zisk Komerční banky za třetí čtvrtletí zůstal mírně za očekáváním, pomohl prodej historické centrály

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Základní O/N úroková sazba
2:30Čína - PMI v průmyslu
2:30Čína - PMI ve službách
11:00EMU - Inflace, předběžný odhad, y/y
13:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
13:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m
14:45USA - Index aktivity ISM Chicago