Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Akciové trhy - Jízda na horské dráze ještě možná nekončí

Akciové trhy - Jízda na horské dráze ještě možná nekončí

30.07.2007 12:25

Strach z rozšíření krize na americkém hypotéčním trhu na jedné straně a silné makroekonomické fundamenty a dobré čtvrtletní výsledky firem na druhé straně způsobují na trhu nejistotu ohledně toho, kterým směrem se budou burzy dále vyvíjet. Hektické nákupy střídají prudké propady. Nervozita na trhu je tak velká, jako již dlouho ne, a mnohé naznačuje tomu, že tato horská dráha bude ještě nějakou dobu pokračovat.

Investoři totiž stále dostávají protichůdné signály. Problémy na americkém realitním trhu a z toho plynoucí krachy hedžových fondů vyvolávají obavy z toho nejhoršího, zatímco z ekonomických dat zatím nelze do budoucna žádné výrazné zhoršení vyčíst.

„Akciové trhy se v současnosti pohybují na poli napětí mezi robustními ekonomickými daty a potenciálními důsledky krize na hypotéčním trhu,“ říká analytik banky Unicredit Tammo Greetfeld. Největším problémem je přitom vývoj zisků ve finančním sektoru a důsledky případného nedostatku likvidity. Pokud by v USA skutečně došlo k obávaným dalším výpadkům u stavebních úvěrů, musely by americké banky poskytování úvěrů do budoucna omezit. To by mohlo zatížit soukromou spotřebu i sklon firem k investování. Šéf Fedu Ben Bernanke nedávno varoval před možnými škodami ve výši 100 mld. dolarů.

Na Wall Street se již skloňuje výraz „credit crunch“, tedy úvěrová tíseň, která zdražuje peníze a mohla by utlumit ekonomický růst. V nejhorším případě, což je často slýchaná obava, by mohlo dojít k odlivu fúzí, v neposlední řadě u private-equity firem, které jsou motorem rally na akciových trzích. Alarmující znamení spařují mnozí v rychlém vyskočení rizikových prémií (spreadů) u firemních úvěrů. U dluhopisů s průměrným ratingem BBB tyto od května vystřelily z cca. 600 na 1800 bazických bodů. To negativně poznamenalo zejména bankovní společnosti na obou březích Atlantiku. V jejich účetních výkazech by mohla úvěrová tíseň působit velké škody. Jak v indexu Dow Jones, tak v DAXu patří tituly finančních institucí k těm, které poslední korektura postihla nejvíce. Pokud se potvrdí obavy, neomezí se důsledky potíží jen na bankovní a pojišťovací sektor. „Kvůli těmto a dalším zátěžovým faktorům, jako je vysoká cena ropy, považujeme za nepravděpodobné, že by indexy v následujících týdnech našly sílu dosáhnout nových maximálních úrovní,“ říká Greetfeld.

Ne všichni se však ztotožňují s širokými řadami pesimistů. „Představu, že potíže u druhořadých hypoték způsobí úvěrovou tíseň, považujeme za málo pravděpodobnou,“ říká analytik HSBC v Londýně Kevin Gardiner. Podle něj mají banky momentálně spíše problém s tím, najít dostatek těch, co by si úvěr vzali: „Průmyslové koncerny sedí na plných pokladnách a často si nemusí půjčovat vůbec žádný cizí kapitál.“ Rozšíření spreadů hodnotí Gardiner jen jako „normalizaci“, která podobně jako v letech 1996-1999 může přijít společně s růstem akciových indexů.

Uklidňující je podle analytiků také skutečnost, že výsledky společností za druhé čtvrtletí dopadly většinou pozitivně, když 17 z 20 společností z indexu Dow Jones, které dosud výsledky zveřejnily, naplnily nebo překonaly očekávání analytiků. Jen tři byly horší a mezi nimi nebyla žádná společnost z finančního sektoru. Gardiner z HSBC tak není jediný, kdo současný pokles považuje za příležitost k nákupu. Odhaduje, že by se koncem roku mohl DAX pohybovat kolem 8700 bodů a americký trh by si mohl připsat 6 %.

Podle Welt Online


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
26.11.2020
14:13BNP: Levné peníze od ECB zvedají atraktivitu evropského úvěrového trhu
12:55SSE a Equinor vloží do stavby největší větrné farmy šest miliard liber
12:09Krugman: Přichází Bidenův boom
12:07Pražská burza spustí novinku: Obchodování za závěrečnou cenu
10:44Martin Cakl: CD Projekt zažil další skvělé čtvrtletí. Příště se Cyber Punkem  
10:38Fed uvažuje o větší podpoře, ale trhy dál nahoru neposlal  
9:19Spotřebitelská důvěra v Německu kvůli uzávěře dál klesá
9:18Rozbřesk: Podzimní vlna pandemie na řadu odvětví dopadne stejně tvrdě jako jarní
8:56Mírně pozitivní úvod v Evropě? Globální růst akcií si bere oddech, Wall Street dnes zůstane zavřena  
8:43Činitelé Fedu diskutovali o možných úpravách nákupů dluhopisů
8:33VIG klesl zisk před zdaněním za tři čtvrtletí o 29 %
5:48V březnu začne rychlé oživení, Fed bez jasného reakčního vzorce
25.11.2020
22:02Wall Street před svátkem bez větší změny  
17:35Atradius: Světová ekonomika se letos propadne o 4,3 %
17:29Kofola měla rekordní léto. Výplatě dividendy nic nebrání, říká CEO Samaras
17:20Hodnota Tesly a všechny báječné věci, které bude dělat za deset let
17:01Akcie mírně zlevnily a výnosy dnes klesají. Ropa jede dál  
16:57Žebříček odolnosti vůči koronaviru: ČR je pátá nejhorší
15:59FT: ECB naznačila, že příští rok zruší zákaz vyplácet dividendy
15:40Bloomberg: IBM v Evropě zruší až pětinu pracovních míst

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
7:30Remy Cointreau SA (12/20 Q3)