Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Analytici pro rok 2011: Rally na akciích a nové rekordy pro zlato

Analytici pro rok 2011: Rally na akciích a nové rekordy pro zlato

7.12.2010 7:57
Autor: Redakce, Patria.cz

Ekonomové City vytvořili pro své klienty výhled pro rok 2011; podle nich je největším rizikem pro investory inflace a druhým největším deflace. Gerard Lyons, který stojí v čele výzkumu společnosti Standard Chartered, dává nejasnosti ohledně fundamentálního vývoje za vinu klíčové roli, kterou na trzích hrají centrální bankéři a politici. Vlády tak představují nejvýznamnější faktor, který ovlivňuje ceny aktiv. Spojené státy, Evropa a Asie navíc bojují s různými výzvami. Tvorba prognóz se tak stává ještě těžší.

Lyons uvádí, že pro následující rok je možné vytvořit několik naprosto rozdílných scénářů, kde každý z nich bude důvěryhodný. Nelze vyloučit extrémy. Co se týče základního scénáře, konsenzem mezi investičními bankami se zdá být pokračování globálního oživení s určitými inflačními tlaky, které ale nebudou dost velké na to, aby donutily centrální banky v USA, Evropě a Japonsku otočit jejich superuvolněné monetární politiky.

Pro akcie je to pravděpodobně dobrá zpráva. Evropský akciový tým Morgan Stanley se domnívá, že další ekonomický růst pomůže indexu MSCI Europe v roce 2011 k 11% růstu. Nepůjde ale o hladké posílení: Analýza se jmenuje: Hrbolatě, ale lépe než dluhopisy.

Na druhé straně Atlantiku očekává hlavní akciový stratég společnosti Wells Fargo John Lynch 8% posílení indexu S&P 500. Doporučuje mírně vychýlit investiční portfolio směrem k akciím velkých společností a k růstovým společnostem. Nebezpečím je, že situace na trhu práce povede investory ke snížení očekávaných zisků. Optimismums Lynche pak bledne ve srovnání s analytiky Goldman Sachs, kteří hovoří o tom, že index S&P 500 posílí až o 19 % vlivem nízkých sazeb, inflace a pokračujícího růstu zisků. Stratégové banky zakládají tyto optimistické predikce na nadprůměrném růstu globální ekonomiky dosahujícím 4,6 %; konsenzus očekávání globálního růstu dosahuje 4,1 %. Analytici Citigroup naopak v roce 2011 predikují globální růst ve výši 3,4 %. Důvodem je podle ekonoma této společnosti Michaela Saunderse skutečnost, že pouze polovina světové ekonomiky rostla v tomto roce oproti dlouhodobému průměru rychleji.

Klíčové jsou pro očekávání úrokové sazby. Většina analytiků očekává, že nedojde k jejich zvýšení nejvýznamnějšími centrálními bankami, protože bude stále přetrvávat dostatek volné kapacity v rozvinutých ekonomikách, která akomoduje velmi uvolněnou monetární politiku. To by mělo vyústit ve slabý dolar, na který bude působit druhé kolo kvantitativního uvolňování Fedu, které bude trvat minimálně do června. Pod tlakem by ho mohlo držet zvyšování sazeb jinými centrálními bankami. John Normand, který stojí v čele měnových strategií společnosti JPMorgan, k tomu uvedl, že několik centrálních bank pozdrželo v roce 2010 utahování kvůli rizikům ve Spojených státech, Evropě a Číně. Peněžní trhy podle něho nejsou připraveny na zvyšování sazeb; z něj plynoucí posuny ve spreadech by měly být pro dolar negativní.

Nízké sazby a slabý dolar pravděpodobně podpoří zlato, které mnozí investoři vnímají jako zajištění proti další recesi v krátkém období i proti zvýšení inflace v delším období. Stratégové Goldman Sachs očekávají 20% posílení jeho ceny. Vrcholu by měla dosáhnout v roce 2012.

Zatímco naprostá většina věří v růst, je tu i mnoho hlasitých medvědů. Mezi nejznámější patří David Rosenberg, hlavní ekonom a stratég společnosti Gluskin Sheff. Zisky společností v USA budou podle něho nyní, poté, co rok překvapovaly pozitivně, překvapovat negativně. Index S&P 500 tak klesne na dolní hranici rozmezí 1000-1200 bodů, ve kterém se v poslední době obchodoval. A možná i níže. Rosenberg přirovnává rally roku 2009 k ziskům, které trh zaznamenal po svém pádu v roce 1930. Svého minima poté dosáhl v roce 1932.

(Zdroj: FT)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.6.2018
8:58Nová Trumpova hrozba cly, nový plán rozdělení ČEZ, napětí v německé politice. Trhy v úterý zřejmě zahájí níže  
8:45Nový plán rozdělení ČEZ: distribuce či obnovitelné zdroje do nové dcery, pak nařídit výstavbu reaktorů
6:32Proč ženy pracují stále více a muži méně?
18.6.2018
22:02Stopy obchodní války zatlačily také Wall Street do ztráty. Dařilo se energetice
18:01Jedna monetární hádanka, jedno velké poučení
17:56Pilsner Urquell se nebude vařit jinde než v Plzni, ujišťuje po investici šéf Asahi pro Evropu
17:35Koruna začala týden oslabením. Tržní náladu ropa úplně nevylepšila  
17:18Obchodní konflikt rezonuje trhy, zatčení ředitele Audi posílá Volkswagen do červeného  
17:02Od ECB se čekalo víc, od Fedu míň. Pohoda pro dolar
16:01Maďarsko zpřísní podmínky po poskytování hypoték
15:54Itálie neměla euro nikdy přijímat. A hlavně: ECB jí už moc nepomůže
15:17Google a jeho čínská sázka za půl miliardy dolarů
14:18Německo zadrželo šéfa Audi kvůli emisní aféře
12:31Trumpův další cíl: NATO
11:54Prabos se chystá na další START Day. Jeho akcie na RM-S posílily za týden o 8 procent
11:04Týdenní výhled: OPEC a spor USA s Čínou zahýbou s cenami ropy, důležité výsledky ohlásí FedEx a Micron  
10:58Čína útočí na americkou ropu, co odpoví Trump? Trhy začínají týden s obavami  
10:53Růst britské ekonomiky je nejslabší od roku 2009, odhaduje komora
10:31Čínská cla na americkou ropu zasáhnou obchod za miliardu měsíčně
10:13Praha se probouzí pomalu, v Evropě se daří bankám a telekomunikacím  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
14:30USA - Počet nově zahájených staveb