Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Moody’s snižuje hodnocení závazků CETV kvůli negativnímu cash flow a snižování dluhu závislém na nejistém oživení

Moody’s snižuje hodnocení závazků CETV kvůli negativnímu cash flow a snižování dluhu závislém na nejistém oživení

01.03.2011 10:34, aktualizováno: 1.3. 11:36
Autor: Redakce, Patria.cz

Aktualizováno

Ratingová agentura Moody’s Investors Service přistoupila ke snížení celkového hodnocení závazků mediální skupiny Central European Media Enterprises (CETV) na stupeň „B3“ ze stávajícího „B2“. Snížila také rating jejím seniorních dluhopisů se splatností v roce 2014 na „Caa1“ ze stávajícího stupně „B3“, zatímco beze změny na stupni „Ba3“ zůstal rating zajištěných dluhopisů CET21, vydaných v objemu 170 milionů eur se splatností v roce 2017. Výhled na udržení ratingu CETV Moody’s stanovila stabilní.

Jako důvod pro snížení hodnocení závazků skupiny Moody’s uvedla úroveň zadlužení nad hodnotou 10,0násobku očištěného dluhu vůči EBITDA (ke konci roku 2010), negativní profil volného cash flow a dále svůj pohled, že schopnost snižování zadlužení skupiny je velmi silně závislá na stále velmi křehkém oživení reklamních trhů v regionu CEE. „Obrat ve vývoji cash flow v rámci skupiny implikuje nutnost omezení kapitálových výdajů, pracovního kapitálu i změnu programového plánu v průběhu roku 2011,“ uvedla dále Moody‘s.

Moody’s ve zprávě poznamenala, že výdaje na reklamu v CEE ve 4Q10 pokračovaly v poklesu průměrným 5% tempem, které je nicméně nižší, než v roce 2009. CETV vykázala 6% pokles tržeb, 16% pokles u EBITDA po vyloučení vlivu v dubnu převzaté bTV v Bulharsku, sčítá dále Moody’s a uvádí, že ačkoli oživení je v roce 2011 očekáváno jak u soukromé spotřeby, tak i reklamních trhů, jeho míra zůstává značně nejistá. „Rating na stupni B3 odráží pokračující silnou pozici na trzích (40 až 78 procent tržního podílu), zlepšený rizikový profil skupiny po odprodeji ukrajinských aktiv a očekávání pozitivního EBITDA z bTV v roce 2011,“ uvedla Moody‘s.

K dluhovým nástrojům a úrovni zadlužení Moody's poznamenala, že refinancování podstoupené v říjnu 2010 vydáním seniorního dluhu v objemu 170 mil. EUR skrze CET21 a následně soukromá směna dluhu v objemu 206 mil. USD prodloužením splatnosti z roku 2013 do roku 2015 pro CETV znamená, že nejbližší splatný dluh skupiny připadá na rok 2013 a to v celkovém objemu 234 milionů amerických dolarů.

Stabilní výhled pro rating společnosti předpokládá, že si CETV udrží svoji silnou tržní pozici. „V případě, že by došlo k oslabení této pozice nebo k selhání při snižování zadlužení skupiny na úroveň 7,0násobku čistého dluhu vůči EBITDA a to na udržitelném základě, může to znamenat další tlak na snížení ratingu,“ uvedla Moody’s k výhledu na hodnocení závazků CETV.

V únoru ratingová agentura Standard & Poor’s uvedla po přejednání splatnosti části dluhu z roku 2013 do roku 2015, že přes vyšší úrok na nové splatnosti této části dluhu krok neovlivní současný rating „B“, ani jeho stabilní výhled. Likviditní profil v polovině února S&P hodnotila jako adekvátní (více v samostatné zprávě ZDE).

(Zdroj: Moody's, Standard & Poor's)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
06.02.2025
22:01Daří se lékům na hubnutí, ale technologie pokulhávají  
17:26ČNB i BoE snížily sazby, Apple v centru geopolitického boje. Trhy v zámoří hledají jasný směr před pátečními makrodaty  
17:10Za jeden procentní bod růstu zisků o jeden procentní bod vyšší valuace?
14:36ČNB snížila základní úrokovou sazbu o čtvrt procentního bodu na 3,75 procenta
14:11Britská centrální banka podle očekávání snížila základní úrok na 4,5 procenta
12:24Tedeschi: Kanada a Mexiko mají na USA velkou páku, cla zvýší americkou inflaci a sníží růst produktu
11:14Nabídková cena akcií Doosan Škoda Power v rámci IPO stanovena na 240 Kč
10:05Menší pokles lednové inflace = opatrnost v ČNB přetrvává
9:10Rozbřesk: Den D je tady, výsledek lednové inflace a zasedání ČNB
8:48Komerční banka navýšila zisk a navrhuje dividendu 91,30 CZK/akcie. Rejdař Maersk navzdory obchodní válce optimistický, poradci Trumpa brzdí jeho vyhlídky na "riviéru"  
8:37Komerční banka, a. s.: Hospodářské výsledky k 31.12.2024 (FY a 4Q 2024)
8:09Čistý zisk Komerční banky stoupl ve čtvrtém čtvrtletí na 4,7 miliardy, banka navrhuje dividendu 91,30 Kč
05.02.2025
22:01Americké indexy dotahovaly slabý úvod  
17:29Výsledky tentokrát trhům nesvědčí, hlavní zátěží je dnes Alphabet  
17:16Zlom „prémiového“ trendu
16:07FRESH: Jan Bureš, Dominik Rusinko a Jan Čermák na téma Ekonomika a trhy v roce 2025  
15:21Výsledky Alphabet: 75 miliard dolarů na infrastrukturu investory znepokojuje  
14:55Komentář analytika: Uber klesá kvůli slabšímu výhledu na rezervace a silnému dolaru  
14:06Kass: DeepSeek přinesl průlom, nechceme žít ve světě, kde „jeden model vládne všem“
13:20Průzkum: Podnikatelský optimismus ve světě počátkem roku klesl o 13 procent

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00DE - Průmyslové objednávky, m/m
9:00CZ - CPI, y/y
9:00CZ - Průmyslová výroba, y/y
11:00EMU - Maloobchodní tržby, y/y
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30CZ - Měnové jednání ČNB, zákl. sazba
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.