Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Moody’s snižuje hodnocení závazků CETV kvůli negativnímu cash flow a snižování dluhu závislém na nejistém oživení

Moody’s snižuje hodnocení závazků CETV kvůli negativnímu cash flow a snižování dluhu závislém na nejistém oživení

01.03.2011 10:34, aktualizováno: 1.3. 11:36
Autor: Redakce, Patria.cz

Aktualizováno

Ratingová agentura Moody’s Investors Service přistoupila ke snížení celkového hodnocení závazků mediální skupiny Central European Media Enterprises (CETV) na stupeň „B3“ ze stávajícího „B2“. Snížila také rating jejím seniorních dluhopisů se splatností v roce 2014 na „Caa1“ ze stávajícího stupně „B3“, zatímco beze změny na stupni „Ba3“ zůstal rating zajištěných dluhopisů CET21, vydaných v objemu 170 milionů eur se splatností v roce 2017. Výhled na udržení ratingu CETV Moody’s stanovila stabilní.

Jako důvod pro snížení hodnocení závazků skupiny Moody’s uvedla úroveň zadlužení nad hodnotou 10,0násobku očištěného dluhu vůči EBITDA (ke konci roku 2010), negativní profil volného cash flow a dále svůj pohled, že schopnost snižování zadlužení skupiny je velmi silně závislá na stále velmi křehkém oživení reklamních trhů v regionu CEE. „Obrat ve vývoji cash flow v rámci skupiny implikuje nutnost omezení kapitálových výdajů, pracovního kapitálu i změnu programového plánu v průběhu roku 2011,“ uvedla dále Moody‘s.

Moody’s ve zprávě poznamenala, že výdaje na reklamu v CEE ve 4Q10 pokračovaly v poklesu průměrným 5% tempem, které je nicméně nižší, než v roce 2009. CETV vykázala 6% pokles tržeb, 16% pokles u EBITDA po vyloučení vlivu v dubnu převzaté bTV v Bulharsku, sčítá dále Moody’s a uvádí, že ačkoli oživení je v roce 2011 očekáváno jak u soukromé spotřeby, tak i reklamních trhů, jeho míra zůstává značně nejistá. „Rating na stupni B3 odráží pokračující silnou pozici na trzích (40 až 78 procent tržního podílu), zlepšený rizikový profil skupiny po odprodeji ukrajinských aktiv a očekávání pozitivního EBITDA z bTV v roce 2011,“ uvedla Moody‘s.

K dluhovým nástrojům a úrovni zadlužení Moody's poznamenala, že refinancování podstoupené v říjnu 2010 vydáním seniorního dluhu v objemu 170 mil. EUR skrze CET21 a následně soukromá směna dluhu v objemu 206 mil. USD prodloužením splatnosti z roku 2013 do roku 2015 pro CETV znamená, že nejbližší splatný dluh skupiny připadá na rok 2013 a to v celkovém objemu 234 milionů amerických dolarů.

Stabilní výhled pro rating společnosti předpokládá, že si CETV udrží svoji silnou tržní pozici. „V případě, že by došlo k oslabení této pozice nebo k selhání při snižování zadlužení skupiny na úroveň 7,0násobku čistého dluhu vůči EBITDA a to na udržitelném základě, může to znamenat další tlak na snížení ratingu,“ uvedla Moody’s k výhledu na hodnocení závazků CETV.

V únoru ratingová agentura Standard & Poor’s uvedla po přejednání splatnosti části dluhu z roku 2013 do roku 2015, že přes vyšší úrok na nové splatnosti této části dluhu krok neovlivní současný rating „B“, ani jeho stabilní výhled. Likviditní profil v polovině února S&P hodnotila jako adekvátní (více v samostatné zprávě ZDE).

(Zdroj: Moody's, Standard & Poor's)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.11.2019
18:04Co říká moudrost trhu o ropném vrcholu?
17:35Americké indexy před Trumpovým projevem na rekordu, dolar roste
17:09Havlíček: Ve středu řekneme přesnější plán stavby jaderného bloku
16:51Jakub Lukáš: Akciím ČEZu věřím
16:47Konference ČSOB 30 let svobodného podnikání: Do podnikání se lidé pouštějí kvůli nezávislosti i uplatnění nápadů
15:58Franklin Templeton: Co může úpis Aramca znamenat pro kapitálové trhy?
15:56Arca Capital CEE, uzavřený investiční fond, a.s. - Oznámení protinávrhu akcionáře k pořadu jednání valné hromady
14:35Vodafone (+4,3 %) snížil ztrátu a zlepšil výhled na celý fiskální rok
14:11ČEZ: Uhelná elektrárna Počerady změní od roku 2024 majitele
13:41VoxEU: Spojené státy se nyní mohou nejlépe poučit z vlastní historie
12:13Němečtí investoři ubrali z pesimismu. Sázejí na ekonomiku a méně konfliktů v obchodě
12:11RMS Mezzanine, a.s. - Splacení přijatého úvěru od Poštová banka, a.s.
11:44Výsledkům Deutsche Post vévodí poštovné a expresní zásilky (komentář analytika)  
10:51Trump promluví o obchodní politice. Trhy zatím vyčkávají  
9:25Rozbřesk: První a úspěšný test nové prognózy ČNB
8:59ČEZ, a.s. - Hospodářské výsledky za 1.-3. čtvrtletí 2019
8:54Trhy v Evropě by měly mírně růst. ČEZ k číslům pod odhady přidal slabší výhled pro zisk  
8:38Politico: Trump znovu odloží rozhodnutí o clech na auta z EU
8:18Kvartální zisk ČEZ (-1 %) zaostal za odhady, firma zužuje roční výhled
5:57Jak iPhone navyšuje obchodní deficit USA s Čínou

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Advance Auto Parts Inc (09/19 Q3, Bef-mkt)
CBS Corp (09/19 Q3, Bef-mkt)
Deutsche Post AG (09/19 Q3)
Enel SpA (09/19 Q3)
Prysmian SpA (09/19 Q3, Aft-mkt)
Rockwell Automation Inc (09/19 Q4, Bef-mkt)
Tyson Foods Inc (09/19 Q4, Bef-mkt)
Vodafone Group PLC (09/19 Q2)
7:30Infineon Technologies AG (09/19 Q4)