ČNB oznámila intervence a prudce srazila korunu. Chce ji držet u 27 k euru

Česká národní banka oznámila devizové intervence směrem oslabení české koruny. Cílem je udržovat kurz poblíž hladiny 27 koruny k euru. Koruna zareagovala skokovým oslabením až o 4 % na více než čtyřleté dno - dostala se na nejslabší úrovně od června roku 2009 až k 26,985 CZK/EUR.

Dealeři na trhu dle Reuters potvrzují přítomnost ČNB a prodeje koruny. Dle vyjádření z trhu pro Reuters ČNB nakupuje euro proti koruně v objemu zhruba 0,5 miliardy eur od kurzu kolem 26,60 CZK/EUR. K intervencím na koruně ČNB přistupuje poprvé od roku 2002.


Neomezené intervence, ale cíl se může měnit

Česká národní banka je schopna intervenovat na devizovém trhu s cílem oslabit kurz koruny neomezeně. Na dnešní tiskové konferenci to řekl guvernér ČNB Miroslav Singer a potvrdil spekulace, že centrální banka již na devizovém trhu působí.

"Jsme schopni intervenovat neomezeně proti koruně. To znamená, že jsme připraveni intervenovat tak dlouho, jak bude potřeba k dosažení požadované hodnoty kurzu koruny, a tím i k hladkému plnění dvouprocentního inflačního cíle," řekl guvernér podle ČTK. 

Zároveň uvedl, že případná změna cílového kurzu může teoreticky nastat na každém zasedání bankovní rady. "Nicméně je nám zcela jasné, že není možné vyhlazovat veškeré změny našich názorů změnami cílového kurzu. To znamená, že změna cílového kurzu bude vyžadovat podstatnější změnu situace," dodal Singer. 

ČNB podle guvernéra ukončí devizové intervence v okamžiku, kdy bankovní rada usoudí, že ekonomika má před sebou dramatické inflační tlaky, které odůvodní výraznou změnu měnové politiky. "Ukončíme intervenční režim, až si budeme velmi, ale opravdu velmi jistí, že nebudeme muset intervence zahajovat v dohledném období znovu, nebo vracet úrokové sazby zpět na nulu," uvedl Singer. Otázkou tak podle něj není, jestli v roce 2014 centrální banka intervenční režim ukončí. "Otázka je spíše jestli to bude stačit," dodal.

Pokud jde o rozhodnutí o sazbách, ČNB ponechala základní sazbu 2T repo na úrovni 0,05 %. Krok byl očekáván. ČNB opakovaně uváděla, že pokud vyhodnotí potřebu dalšího uvolnění měnové politiky, nebude to skrze  sazby, ale jako první vhodný nástroj dlouhodobě označovala devizové intervence ve směru oslabení koruny, které jsou pro centrální banku „neomezené“ co do jejích možností.

Naposledy centrální banka přistoupila k devizovým intervencím v roce 2002. Tehdy bylo ovšem cílem intervencí stabilizovat kurz koruny, který až do léta 2002 prudce posiloval, a to za existence nenulových sazeb. V současnosti, kdy jsou úrokové sazby na technické nule, mají intervence prostřednictvím oslabení koruny za cíl dále uvolnit měnové podmínky.

Na zásah ČNB reaguje řada měnových analytiků. RBS označila hladinu kolem 26,87 za dolní okraj koridoru, kde bude chtít ČNB korunu držet. RBS závazku ČNB důvěřuje a očekává úzký obchodní koridor koruny k euru kolem 27,00. Zopakujme zde, že intervence směrem oslabení koruny jsou pro ČNB neomezené - má zde nekonečnou sílu - a otázkou je dopad na inflaci. RBS říká, že trh bude postoj ČNB akceptovat, když předchozí slovní intervence bránily posílení koruny pod 25,50 CZK/EUR. Také podle Credit Agricole je závazek ČNB důvěryhodný a banka očekává korunu u 27,00 k euru na konci roku 2013. Rabobank očekává oslabení koruny přes hladinu 27,00 k euru a eventuelní hladinu kolem 26,50 považuje za stále dobrou k nástupu do long pozice na euru.

Nová prognóza čeká rychlejší oživení

ČNB zároveň dnes představila alternativní scénář prognózy počítající právě s devizovými intervencemi, letos v něm očekává pokles ekonomiky o 0,9 procenta a příští rok růst o 2,1 procenta. V předchozí srpnové předpovědi předpokládala ČNB letos pokles o 1,5 procenta a příští rok růst o 2,1 procenta. V roce 2015 očekává centrální banka, že ekonomika podle základního scénáře poroste o tři procenta a podle alternativního scénáře o 2,5 procenta. V srpnu počítala s růstem o 3,3 procenta.

ČNB dle alternativního scénáře s intervencemi čeká průměrný letošní kurz na 25,9 CZK/EUR (dříve 25,7 CZK/EUR), v roce 2014 26,8 CZK/EUR (dříve 25,6 CZK/EUR), v roce 2015 25,9 CZK/EUR (dříve 25,2 CZK/EUR).

Alternativní scénář společně s devizovými intervencemi počítá s dřívějším návratem celkové i měnověpolitické inflace k inflačnímu cíli. "Růst HDP v kratším horizontu oživuje proti základnímu scénáři rychleji," uvedl Singer. Podle základního scénáře by tak inflace měla ve čtvrtém čtvrtletí příštího roku činit 1,2 procenta, podle alternativního 2,2 procenta.