„Veškeré podmínky splněny zjevně nejsou,“ odpověděl guvernér ČNB Jiří Rusnok na otázku Patria.cz po posledním jednání bankovní rady ČNB před koncem tvrdého kurzového závazku, zda ČNB a její bankovní rada vidí jako splněné veškeré zásadní podmínky pro zpřísnění měnové politiky. A připustil nejistotu ohledně podmínek, včetně inflace, na horizontu měnové politiky ČNB, tedy za rok až rok a půl.

„Ve výhledu, kde my vidíme horizont měnové politiky a kam cílujeme naše opatření - protože my dnešními kroky ovlivňujeme inflaci za rok, za rok a půl – tak tam vidíme poměrně citelné nejistoty ohledně inflačního vývoje. V případě shody okolností, kdy by se několik antiinflačních rizik spojilo v nějaké intenzívní synergii tak, že budeme velmi brzy znovu čelit podobné situaci, jaké čelila banka někdy v tom roce 2013 – my bychom se velmi neradi vraceli znovu k používání podobných nástrojů. Samozřejmě, na dlouhém horizontu se to nikdy nedá vyloučit, ale nás zajímá ten horizont rok, rok a půl až dva a tam tu jistotu stoprocentní nemáme. Proto ten závazek zatím vidíme jako užitečný,“ odpověděl guvernér ČNB Jiří Rusnok na dotaz Patria.cz.

Jiří Rusnok odmítá další podrobnější komentáře ohledně načasování exitu z kurzového závazku s tím, že jednoduše řečeno: ČNB se posunula za tvrdý závazek a další pravděpodobnosti a nápovědy nebude vyslovovat. Kdy a jak tedy může padnout rozhodnutí o konci závazku na koruně. „Na jakémkoli jednání ČNB, i mimořádném, včetně čehokoli,“ řekl guvernér Rusnok. „Jsme skutečně v nové situaci, končí tvrdý závazek, v rámci toho měkkého závazku můžeme rozhodnout kdykoli,“ akcentoval Rusnok. 

Růst ekonomiky i mezd, tlak ECB

Jak vidí guvernér ČNB ekonomické fundamenty? „Situace z pohledu inflace je spíše příznivá, statistika některých jiných ukazatelů ne tolik. Růst ekonomický nebo růst mezd, tam některé poslední ukazatele nebyly tak optimistické, zůstáváme pod nejistotou, pod velkým tlakem eurozóny v tom smyslu, že jejich politika je mimořádně uvolněná, takže my musíme být se zpřísňováním velmi opatrní. Proto se teď v tuto chvíli nechceme vázat žádnými dalšími časovými omezeními a tu indikaci už poskytovat nebudeme,“ řekl jasně Rusnok. 

O konci závazku jsme nehlasovali

Na dnešní bankovní radě ČNB nepadl návrh na hlasování o ukončení kurzového závazku či jiném nastavení měnové politiky, řekl dále Jiří Rusnok s tím, že diskutována byla řada okolností, včetně časování případného exitu. Rusnok kromě jiného akcentoval mimořádné sepětí s okolím včetně nákupů aktiv ECB a její mimořádně uvolněné politiky. „To je pro nás samozřejmě relevantní,“ řekl Rusnok. Také část faktorů, které stály za vzedmutím cenové hladiny v Česku, vidí Rusnok jako jednorázové. „Sledujeme udržitelné naplnění inflačního cíle i po ukončení kurzového závazku,“ řekl Rusnok.

Oznámí a jak ČNB vůbec konec závazku?

Jak bude vypadat moment ukončení intervencí? Bude jej ČNB komunikovat? Jak a kdy? „Po tomto rozhodnutí v řádu desítek minut, hodiny, budeme informovat, že jsme tak učinili a přestáváme působit na trhu ve smyslu udržování hladiny kurzového závazku,“ řekl na tiskové konferenci Rusnok.

Chce ČNB čekat na nějaká další data z české či jiných ekonomik? „Myslím, že v hodnocení našeho orientačního bodu se nic nezměnilo. Inflace nás trochu předběhla, ale uvidíme, jak je vzedmutí cenové hladiny stabilní a udržitelné,“ konstatoval na tiskové konferenci Rusnok. Míru pravděpodobnosti dříve používaného orientačního bodu - konce kurzového závazku kolem poloviny roku - vidí Rusnok jako „určitě nižší“. Posouzení ale vidí jako komplexní a zejména o výhledu. Krátkodobá rizika vidí spíše proinflační, řadu spíše protiinflačních rizik vidí Rusnok ale na horizontu půl roku a pozdějším, proto hodnotí celkový obrázek jako hodně nepřesný a ČNB „bude zvědavá na vývoj dalších ukazatelů a uvidíme“.