České dluhopisy vzhledem k medvědí náladě na globálních trzích neměly minulý týden zrovna na růžích ustláno. Vyvrcholením špatného týdne byla středeční slabá aukce 15letého dluhopisu, kde poptávka pouze 1,1krát předčila nabídku. Delší konec v průběhu týdne ztrácel více a křivka tak dále na medvědím trhu strměla. Navzdory slabší koruně a vyšší výrobní inflaci se spread vůči eurové křivce po celé délce včetně sazeb na peněžním trhu prakticky nezměnil. Nový týden může být ve znamení určitého uklidnění na klíčových zahraničních trzích. Nová čísla podle nás nebudou mít tendenci vyvolat na zahraničních trzích další výprodeje. I proto předpokládáme určitou stabilizaci na delším konci české křivky. Kratší konec by měl na druhé straně vzhledem k slabší koruně zůstat opatrnější, a křivka by tím pádem mohla mírně zploštit. Ve středu nás čeká další aukce – tentokrát tříletý papír, která by mohla zastihnout trh v o něco příznivější náladě.