Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

19.6.2007 12:02
Autor: 

Slovenské dlhopisy sledovali vývoj na kľúčových trhoch a oslabovali, pričom celá krivka išla smerom hore od 3 do 12 bps. Najväčší posun bol na dlhom konci krivky. Krátke výnosy vzrástli iba mierne, keďže sa neočakáva, že by NBS naštartovala v najbližšej dobe proces zvyšovania sadzieb. Na pokles harmonizovanej inflácie na rekordné minimum, ani na slová Ľ. Ódora, nereagovala.

Dlhý koniec krivky bude sledovať hlavne vývoj na kľúčových trhoch. Potom výraznom raste
výnosov v nedávnej minulosti predpokladáme, že by v tomto týždni mohlo prísť ku korekcii a výnosy by sa mali stabilizovať. Na krátkom konci krivky nevidíme priestor pre veľký pohyb sadzieb. Na jednej strane mierna inflácia by umožňovala pokles sadzieb, na druhej strane NBS v súčasnosti nemá v úmysle meniť nastavenie menovej politiky. Celá krivka by mohla ešte zostrmieť.

Polské dluhopisové trhy zklidnily hektický vývoj z předešlých týdnu. Výnosy na delším konci křivky sice pod vlivem medvědí nálady na globálních trzích dále rostly, ale již relativně umírněně. Prakticky beze změny pak zůstal kratší konec polské křivky, a to nehledě na vyšší inflacia nelichotivé vyhlídky veřejných financí na rok 2008.

Tento týden se do centra zájmu dostanou především
mzdy, o kterých značná část centrálních bankéřů prohlásila, že budou rozhodující při zvažování červencového růstu sazeb, se kterým trhy prakticky počítají. Naše odhady jsou ještě pesimističtější než výhled trhu, a tak se krátký konec křivky může dočasně dostat pod tlak. Delší konec křivky by pak vzhledem k pozitivnímu obratu na klíčových zahraničních trzích mohl začít mazat část předešlých ztrát.

Výnosy maďarských dluhopisů zaznamenaly minulý týden růst, v druhé polovině týdne se ale stabilizovaly a posilující domácí měnaotevřela cestu k jejich oslabení. Prodejní tlaky začátkem týdne byly patrné zvláště na pěti a desetiletém segmentu, krátký konec přitom zůstal relativně stabilní. Díky tomu pak při růstu zájmu o dluhopisy delší konec křivky klesal intenzivněji.

Výhled na první změnu
sazebcentrální bankou se v průběhu týdne nezměnil, červencové snížení o 25 bps se proto zdá velmi pravděpodobné. Trh bude ale pozorně sledovat údaje o růstu mezdzveřejněné v úterý. Tato čísla byla na posledním zasedání centrální banky ostře sledována a zřejmě udržela sazbybeze změny.

ČSOB - Investiční výzkum

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.12.2017
22:01Americké trhy bez výraznějších zpráv mírně ztrácely, Teva si připsala 10%
19:25Zdánlivě nerozbitná investiční teze od Morgan Stanley
18:45Světový trh s ropou bude v prvním pololetí v přebytku, říká IEA
17:59Summary: Prodej větrníků, nákup filmů a internetová neutralita
17:35Pražská burza rostla třetí den za sebou, PX +0,52 %
17:10Disney koupí aktiva Foxu za 66 miliard dolarů. Měl by se Netflix bát?
17:02Technická analýza: Týden bohatý na události rozhoupal trh s ropou
16:30ECB euru další zisky nepřinesla, zatímco dolar využil dobré zprávy z ekonomiky  
15:15ECB výrazně vylepšuje prognózu, ale dál mává holubičími křídly
15:14Česká zbrojovka a.s.: Zápis z řádné valné hromady akciové společnosti
14:41Listopad znovu nastartoval americký maloobchod  
14:38České ekonomice došli lidé, její růst v příštím roce zpomalí
14:09INFOND investiční fond s proměnným základním kapitálem: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:48ECB zlepšila výhled růstu v eurozóně a Draghi hýbe eurem. Sledovali jsme ŽIVĚ
13:35Konsorcium v čele s EPH kupuje většinu v druhé největší maďarské elektrárně
13:15Sazby v Británii beze změny, další proměny rétoriky tentokrát nepřišly
11:54Ifo: Německá ekonomika poroste příští rok nejrychleji od 2011
11:37Evropa před ECB ztrácí, Vestas Wind Systems +7 %
11:01Eurodolar přestal růst, když vyprchal efekt Fedu. Jsou tu ale data a přijde ECB  
10:44VIG (-0,19 %) spojí dvě české pojišťovny

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Denní kalendář hlavních událostí
    ČasUdálost
    3:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
    3:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
    9:30DE - PMI v průmyslu
    10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
    10:00EMU - PMI v průmyslu
    10:30UK - Maloobchodní tržby vč. PHM, y/y
    13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
    13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
    14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
    14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
    15:45USA - PMI v průmyslu (Markit)