Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

19.6.2007 12:02
Autor: 

Slovenské dlhopisy sledovali vývoj na kľúčových trhoch a oslabovali, pričom celá krivka išla smerom hore od 3 do 12 bps. Najväčší posun bol na dlhom konci krivky. Krátke výnosy vzrástli iba mierne, keďže sa neočakáva, že by NBS naštartovala v najbližšej dobe proces zvyšovania sadzieb. Na pokles harmonizovanej inflácie na rekordné minimum, ani na slová Ľ. Ódora, nereagovala.

Dlhý koniec krivky bude sledovať hlavne vývoj na kľúčových trhoch. Potom výraznom raste
výnosov v nedávnej minulosti predpokladáme, že by v tomto týždni mohlo prísť ku korekcii a výnosy by sa mali stabilizovať. Na krátkom konci krivky nevidíme priestor pre veľký pohyb sadzieb. Na jednej strane mierna inflácia by umožňovala pokles sadzieb, na druhej strane NBS v súčasnosti nemá v úmysle meniť nastavenie menovej politiky. Celá krivka by mohla ešte zostrmieť.

Polské dluhopisové trhy zklidnily hektický vývoj z předešlých týdnu. Výnosy na delším konci křivky sice pod vlivem medvědí nálady na globálních trzích dále rostly, ale již relativně umírněně. Prakticky beze změny pak zůstal kratší konec polské křivky, a to nehledě na vyšší inflacia nelichotivé vyhlídky veřejných financí na rok 2008.

Tento týden se do centra zájmu dostanou především
mzdy, o kterých značná část centrálních bankéřů prohlásila, že budou rozhodující při zvažování červencového růstu sazeb, se kterým trhy prakticky počítají. Naše odhady jsou ještě pesimističtější než výhled trhu, a tak se krátký konec křivky může dočasně dostat pod tlak. Delší konec křivky by pak vzhledem k pozitivnímu obratu na klíčových zahraničních trzích mohl začít mazat část předešlých ztrát.

Výnosy maďarských dluhopisů zaznamenaly minulý týden růst, v druhé polovině týdne se ale stabilizovaly a posilující domácí měnaotevřela cestu k jejich oslabení. Prodejní tlaky začátkem týdne byly patrné zvláště na pěti a desetiletém segmentu, krátký konec přitom zůstal relativně stabilní. Díky tomu pak při růstu zájmu o dluhopisy delší konec křivky klesal intenzivněji.

Výhled na první změnu
sazebcentrální bankou se v průběhu týdne nezměnil, červencové snížení o 25 bps se proto zdá velmi pravděpodobné. Trh bude ale pozorně sledovat údaje o růstu mezdzveřejněné v úterý. Tato čísla byla na posledním zasedání centrální banky ostře sledována a zřejmě udržela sazbybeze změny.

ČSOB - Investiční výzkum

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Harmonizovaný CPI, y/y
16:00USA - Prodeje nových domů
20:00USA - Zápis z jednání FOMC