Americké dluhopisy se ve čtvrtek znovu těšily zvýšenému zájmu investorů, který poslal jejich výnosy na historická minima. Útěk k jistým státním papírům tentokrát iniciovaly zvláště velké žádosti o podporu v nezaměstnanosti s propady předstihových ukazatelů a podnikatelské nálady PhillyFed. To znovu poslalo dolů akciové trhy a výnosy dluhopisů, které klesaly po celé délce křivky, desetiletý Treasury se snížil přes 30 bps a výnos dvouletého papíru po propadu o 8 bps končil pod 1 %. Tříměsíční pokladniční poukázky přinášejí nyní dokonce jen 0,0152 %. Zájem o dluhopisy podpořily také rostoucí obavy z možné deflace.
Dnešek je bez čerstvých dat. V asijském obchodování si Treasuries drží své cenové zisky, i když akciové trhy zatím posilují a také futures na akcie jsou zatím kladné. Obavy z problémů detroitských automobilek a bankovní budou nadále zatěžovat akciové trhy, extrémně nízké výnosy již ale varují před vybíráním zisků. Dnes proto předpokládáme, že dočasně by se trend mohl otočit a výnosy korigovat své nízké hodnoty.
Evropské dluhopisy včera následovaly své americké protějšky a rovněž poslaly dolů své výnosy. Statistiky přitom takovému postupu nenahrávaly, německé výrobní ceny stagnovaly a italská průmyslová výroba rostla. Pokles amerických akcií ale poslal dolů i ty evropské a překvapivé snížení švýcarských sazeb jen podpořilo očekávání, že i ECB je razantně sníží. Výnosy dluhopisů pak klesly přes 12 bps na kratším a až o 14 bps na delším konci křivky.
Dnešní data podle očekávání zřejmě jen potvrdí problémy eurozóny a udrží zájem o jisté státní papíry. Ale i v Evropě by mohly vysoké ceny dluhopisů lákat k vybírání zisků, výnos dvouletého Bundu na úrovni 2,05 % i při očekávaném snížení sazeb eurozóny k tomu vybízí a dnešní asijské akcie a americké futures na akcie tomu rovněž nasvědčují.
Klidnější obchodování českého dluhopisového trhu poslalo dolů výnosy v krátkém a středním segmentu výnosové křivky, na delším konci výnosy dokonce vzrostly. Kratší splatnosti byly při absenci domácích čísel pod vlivem vývoje na trzích eurozóny a očekávaného snížení sazeb ČNB. V průběhu ČNB také emitovala pokladniční poukázky se splatností 13 týdnů. Původní nabídku v objemu 6 mld. Kč ministerstvo financí rozšířilo na 26 mld. Kč, z toho si ale 20 mld. ponechalo samo ministerstvo. Výnos aukce přitom dosáhl 3,30 %. ČNB také zřídila nové dodávací repo, ve kterém budou mít banky možnost čerpat peníze na 3 měsíce za REPO+30bps.
Dnešek je bez významnějších událostí. Klidné obchodování na dluhopisovém trhu by proto mohlo pokračovat i dnes. Stávající výnosy ještě růst cen nevylučují, svou roli bude hrát ale i vývoj za naší západní hranici.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.