Již několik týdnů vládne na globálních akciových trzích velmi pozitivní sentiment, trhy pouze s lehkými zakolísáními stále pokračují v posilování započatém v první dekádě března. Mnohým se tento růst jeví jako nečekaný, překvapivý, přehnaný, nicméně trhy nyní pouze korigují dřívější extrémní podhodnocenost a přeprodanost, vzniklou „nastavením se“ trhů na nejhorší scénáře možného vývoje (další krachy významných finančních institucí, automobilek, katastrofální hospodaření společností, větší než očekávaná nezaměstnanost, další propady cen nemovitostí, dlouhá a hluboká recese…). Tendenci trhů přestřelovat a poté toto vyrovnávat jsem již několikrát zmiňoval. Aktuálně se ve finančních médiích nezkoumá a nepočítá, kam až trhy mohou spadnout, zda S&P 500 index poklesne na 600, 500 či dokonce snad až na 400 bodů. Aktuálně se zjišťuje a analyzuje, zda současný růst je již definitivním tržním obratem či pouhou „Bear market rally“ (růstovou korekcí v medvědím trendu). Osobně si myslím, že jsme již střednědobé tržní dno viděli (magických 666+- na S&P 500 indexu 6.března) a bez příchodu opravdu extrémně negativních zpráv bychom tuto úroveň zřejmě již neměli v nejbližších málo měsících překonat.
Podporou pro nynější cca 5týdenní růst (k dřívějším silným technickým býčím indikacím, tj. přeprodanosti, býčím divergencím, býčím Market Breadth signálům a výrazné fundamentální podhodnocenosti většiny akcií) je i várka postupně přicházejících lepších makrodat z posledních týdnů + další silné administrativní support akce (nyní např. změna účetních pravidel pro oceňování některých bankovních aktiv, rozšíření programu na podporu bank o pojišťovny, omezení short sellingu…). Po dřívějších zlepšených ekonomických datech jako byly maloobchodní tržby, objednávky zboží dlouhodobé spotřeby, ISM indexy, se v poslední době lepší i veledůležitá „housing“ data (prodeje existujících i nových domů, vydaná stavební povolení, rozjednané prodeje...). Zveřejňovaná makrodata začínají naznačovat minimálně zastavení poklesu a možnou stabilizaci důležitých součástí ekonomiky (osobní příjmy a výdaje, housing, důvěra), velmi negativní samozřejmě zůstává nezaměstnanost. Je ale pravděpodobné, že i díky plánovaným vládním výdajům na budování a rozšiřování infrastruktury a dalším administrativním akcím se její nárůst z posledních měsíců může brzy zastavit. Určitou stabilizaci nezaměstnanosti indikuje již její subindex v ISM indexu nákupních manažerů, zveřejněný v uplynulém týdnu. Po předchozích propadech se nyní již zastavil i pokles prodejů automobilů v USA. Významně posiluje ropa, měď, ocel - tedy další indikace minimálně již nezhoršování situace.
Velmi důležité pro potvrzení možné stabilizace ekonomické situace i vývoje na trzích nyní budou čtvrtletní hospodářské výsledky amerických společností, kde očekávám, že zřejmě budou lepší než odhady - a to z toho důvodu, že odhady/výhledy se zpracovávaly za velmi negativní situace (makrodata i trhy) a sentimentu. První pozitivní vlaštovky jsme již viděli, resp. slyšeli či četli dříve - ve formě prohlášení představitelů některých bank, že v 1Q se jejich společnostem vede nadmíru úspěšně (Citi, BoA, JP Morgan). Včera navíc banka (19,61 USD, 31,70%) oznámila, že očekává mnohem lepší výsledky za 1Q, než jak jsou nastaveny odhady (stejně tak i , kterou WF koupila). Na horní hranici výsledkových odhadů by měl reportovat (50,66 USD, -3,71%). Veledůležité výsledky amerických bank - (3,04 USD, 12,59%), (32,75 USD, 19,39%), (124,33 USD, 8,35%) budou zveřejněny v příštím týdnu, navíc po jejich ohlášeních zřejmě americká administrativa zveřejní závěry prováděných „stress testů“.
Očekávání pozitivních informací z bank (výsledky, stress testy), dle mne, stojí za výraznými růsty z posledních dnů. Z pohledu na grafy je patrné, že tyto se již přibližují důležitým rezistencím (maxima z letošního ledna a února). Pohyby do těchto oblastí již budou (resp. již jsou) na medvědích technických signálech. S následnými oznamovanými výsledky bank je velmi pravděpodobný „Sell on News“ výprodej a tedy pokles/ výraznější korekce trhů. Poté ale vše nasvědčuje možnému pokračování růstu do dalších týdnů (test 1.000 b. +- úrovně na S&P 500 indexu). Nejlepším důvodem pro pokračování střednědobého růstu by byla série dobrých výsledků amerických společností, nejlépe i s návrhy či výhledy na případné zvýšení dividend (po jejich snižování v předcházejících měsících).