Spotrebiteľské ceny vzrástli v máji o 0,2% m/m kvôli potravinám a pohonným hmotám.
Medziročná inflácia však pokračuje v spomaľovaní svojej dynamiky. Čísla zverejnil ŠÚ SR.
Pod zrýchlenie medzimesačnej dynamiky inflácie sa podpísali hlavne drahšie potraviny. Ich ceny po divoch mesiacoch opäť zamierili smerom hore (+0,8%). V medziročnom porovnaní sú však potraviny o 2,4% lacnejšie. Proinflačne pôsobilo i zvýšenie cien pohonných hmôt (+1,9%) a alkoholických nápojov. Rastúce ceny ropy na svetových trhoch naznačujú, že drahšiemu benzínu sa nevyhneme ani v najbližšom mesiaci. Zvyšné kategorie štatistikami výraznejšie nezahýbali.
Dôležitejšie však je to, že medziročná dynamika inflácie pokračuje v spomaľovaní. V máji jej hodnota dosiahla 2,2% oproti aprílovým 2,3%. Očakávame, že v najbližšom mesiaci inflácia klesne pod 2% a svoje dno dosiahne zrejme v septembri. Potom by jej dynamika mala začať mierne zrýchľovať a na konci roka by sa mala nachádzať na úrovni 1,7%. Stále však platí, že rast cien bude tlmený slabými dopytovými tlakmi a nízkou dovezenou infláciou. Pozitívnou správou by bolo aj to, ak by sa naplnili úvahy o znížení cien plynu v septembri.
Sadzby v eurozóne zostali po zasadnutí ECB na začiatku júna bez zmeny, s kľúčovou sadzbou na 1,0%. Podľa jej prezidenta Tricheta sú v súčasnosti na primeranej úrovni, čím jasne naznačil, že v najbližších mesiacoch zmenu očakávať nemôžeme. Náš základný scenár zostáva, že 1% predstavuje dno a sadzby by pod neho poklesli iba v prípade, že situácia v ekonomike by sa výraznejšie zhoršila. Preto si aj ECB ponecháva otvorené zadné dvierka konštatovaním, že súčasná úroveň nemusí byť nutne najnižšou úrovňou v cykle uvoľňovania menovej politiky.
Silvia Čechovičová, ČSOB Investičné bankovníctvo