Americké dluhopisy koncem týdne ztrácely, výnosová křivka vzrostla po celé délce a zestrměla, když na delším konci získala až 8 bps. K takovému růstu výnosů přitom nebyl žádný významnější fundamentální důvod. Pokračoval však růst akciových trhů a investoři se zřejmě připravovali na příliv dalších emisí nového týdne. Za zmínku ještě stojí, že podle Fedu se zvýšil objem státních papírů v držení domácností v 2q09 na 605,6 mld. $ z 576,4 mld. $ koncem 1q09.
Dnes zveřejněný předstihový ukazatel by měl potvrdit příznivější podmínky americké ekonomiky. Trh se také bude muset vyrovnat s novou dávkou emitovaných dluhopisů, tento týden to budou dvou, pěti a sedmileté papíry za 112 mld. $. Zítra pak začíná dvoudenní zasedání Fedu. Změna sazeb zřejmě nebude, pozornost se ale opět soustředí na doprovodný komentář. Dnešek začíná v Asii velmi mírným růstem výnosů Tresuries, asijské akcie jsou ale nejednotné a futures na americké akcie jsou v červených číslech. Před zasedáním Fedu tak čekáme zvýšenou volatilitu bez jasného směru vývoje.
Evropská výnosová křivka v pátek mírně zestrměla, výnosy na delším konci křivky však přidaly jen 1 bps. Po úvodním růstu cen se na jejich korekci podepsal vývoj v USA, který poslal vzhůru naopak výnosy.
Také dnešek je bez významnějších dat. Ty zajímavější budou zveřejněny později, index nákupních manažerů ve středu a německý Ifo ve čtvrtek. Do té doby čekáme spíše volatilnější obchodování bez výraznějších celkových pohybů.
Česká výnosová křivka v pátek při mírně podprůměrných objemech obchodů zploštěla, když výnosy na kratším konci vzrostly o necelé 2 bps. Trh přitom nijak nereagoval na úsporný plán ministra financí počítající jen se 157 mld. Kč rozpočtového deficitu. Informace o tom byly totiž zveřejněny až odpoledne a navíc lze očekávat, že všechny návrhy neprojdou ani ve vládě, natož v parlamentu, nižší návrh však zvyšuje ministrovi financí manévrovací prostor.
Dnes nebudou zveřejněny žádné nové statistiky, vláda však bude jednat o návrhu státního rozpočtu. Stále silná koruna by měla sice udržet kratší konec křivky pod tlakem, obavy centrálních bankéřů z vysokého deficitu by ale mohly tento tlak eliminovat a výnosová křivka proto může růst ještě o něco zploštět, tomu odpovídá i růst sazeb FRA.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby -> Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.