New York/Singapur (ČTK) - Cena zlata by mohla dále růst, a to i přesto, že se v posledních dnech po více než půl roce vrátila nad hranici 1000 dolarů za troyskou unci (oz; 31,10 gramu). Názory na další vývoj ceny kovu sice nejsou jednoznačné, analytici se ale shodují, že bude záležet hlavně na vývoji inflace. Právě vysoká inflace je nejčastěji uváděným důvodem, proč by měla cena zlata v růstu pokračovat. Centrální banky v největších zemích kvůli dopadům finanční krize masivně podporují bankovní systém a prostřednictvím odkupu aktiv do něj pumpují peníze.
Proti většinovému názoru, že se cena zlata bude pravděpodobně dál zvyšovat, ale před pár dny vystoupili analytici kanadského finančního ústavu National Bank of Canada. Růst akciových trhů a známky hospodářského oživení podle nich znamenají, že nadešel čas přestat zlato nakupovat. Banka nákup zlata doporučovala od roku 2005, kdy se unce kovu prodávala za méně než 450 dolarů.
"Faktory, které v posledních dnech přispěly k růstu cen zlata, se podle našeho názoru začnou obracet. Averze k riziku se postupně vrací na úroveň, kde byla před krizí, a odeznít by měly také obavy z inflace," poznamenali k vývoji cen zlata analytici kanadské banky.
Neobstojí u nich ani názor, že masivní podpora, kterou poskytují ekonomikám centrální banky, povede k inflaci. Takzvaná inflační krize se podle nich stala diskutabilní strategií, protože centrální banky už asi deset let používají inflační cílování.
V současné době se míra inflace pohybuje velmi nízko, v některých zemích je dokonce inflace v záporných hodnotách. Zlom ale může nastat v okamžiku, kdy se zlepší stav ekonomiky a centrální banky včas nezareagují. Je totiž důležité, aby podpůrná opatření banky odbouraly rychle, případně začaly se zvyšováním úrokových sazeb, a nedaly tak inflaci žádnou šanci.
Ruku v ruce s růstem ceny zlata jde pokles kurzu amerického dolaru. Ten se zpravidla pohybuje opačně než zlato a pokud by cena zlata v růstu pokračovala, znamenalo by to, že dolar má před sebou další období poklesu. S tím v dlouhodobém výhledu počítá většina analytiků, i když krátkodobě by dolar mohl zpevnit.
Kurz dolaru vůči euru se nyní pohybuje kolem 1,46 USD, což je blízko dna zhruba 40týdenního cyklu, v němž se dolar s menšími či většími výkyvy pohybuje. Krátce po zavedení eura v roce 1999 byla přitom hodnota dolaru mnohem vyšší než hodnota eura, změna nastala až po pádu akciových trhů a po citelném nárůstu obchodního deficitu USA.
Na výkyvy ceny zlata, které odrážejí situaci na termínových trzích, ale příliš nereaguje fyzický trh. Ve světě se čile obchoduje se zlatým odpadem a zlatými úlomky, jejichž ceny se drží vysoko, i když cena kovu na trhu se zrovna snižuje. Podle agentury Reuters se naopak každý pokles ceny setkává se zvýšeným zájmem o nákup, hlavně z řad klenotníků.