Americké dluhopisy ve středu ztrácely, výnosová křivka přitom vzrostla po celé délce a zestrměla, kratší výnosy přitom přidaly však jen necelý 1 bps, téměř o 7 bps výše pak končil delší konec křivky. Proti dluhopisům hrál růst akciových trhů podpořený lepšími zisky banky , index DJIA po roce opět překročil 10 tis. bodů. Stejně tak maloobchodní tržby vykázaly nižší pokles, bez aut dokonce o 0,5 % v září vzrostly. Rovněž projekce Fedu podle zápisu z posledního zasedání naznačuje, že ekonomika USA začíná růst, i když jednotliví bankéři se snaží optimismus tlumit.
Dnes bude zveřejněna sada zajímavých čísel týkajících se zaměstnanosti, inflace i podnikatelské nálady. Krom příznivé inflace nejsou ostatní odhady příliš optimistické. Výsledky také zveřejní další firmy, z těch významných to budou , a CitiGroup. Případné další dobré výsledky by pak zřejmě dále oslabily zájem o dluhopisy. Rekordní hodnoty akciových indexů ale varují před možnou korekcí, zvláště pokud by podnikatelské nálady ztrácely více, než se čekalo.
Evropské dluhopisy včera ztrácely, výnosová křivka přitom vzrostla po celé délce a mírně zestrměla, když na kratším konci přidala téměř 5 bps. Dluhopisy začaly ztrácet po růstu průmyslové výroby eurozóny, hlavní impulzy ale přišly z druhé strany Atlantiku po výsledcích banky . Z toho i v Evropě profitovaly akciové trhy na úkor jistějších dluhopisů. K jejich ztrátám přispěly i nové emise z Itálie, Portugalska a Německa.
Dnešní inflace eurozóny by měla jen potvrdit, že inflační tlaky eurozóny zatím nehrají žádnou roli. To spolu s včerejším růstem výnosů může dluhopisy opět zatraktivnit, očekávaný růst akciových trhů opening calls je kladný, ale bude zájem ho brzdit. Odpoledne pak přijdou další impulzy z USA, celkově by ale dluhopisy mohly včerejší ztráty mírně korigovat.
Česká výnosová křivka včera při nadprůměrných objemech obchodů oslabila po celé délce a zploštěla. Ztráty výnosů na kratším konci přitom přesáhly 7,5 bps a téměř 12 bps na konci delším. Zájem o dluhopisy zřejmě odráží výroky centrálních bankéřů, že ČNB může ještě uvolnit měnovou politiku pro podporu ekonomického růstu a proti případným deflačním tlakům, konečně včera to znovu zopakoval viceguvernér Singer. Dolů pak zamířily i sazby FRA.
Dnes zveřejněné výrobní ceny by podle odhadů měly potvrdit, že inflace z této strany zatím nehrozí. Stávající výnosy sice klesají, stále však jsou dostatečně vysoké, aby byly pro investory především na delším konci křivky zajímavé. Po včerejším růstu cen ale bude dnes trh jistě o něco opatrnější.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby -> Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.