Americká výnosová křivka včera zestrměla, když výnosy na delším konci přidaly 5 bps a dolní konec zůstal prakticky nezměněn. Oslabení dluhopisů iniciovala další kladná čísla z prodeje automobilů a vyšší meziměsíční růst továrních zakázek. Investoři také upravovali svá portfolia před dnešním oznámením aukcí příštího týdne. A konečně svoji roli hrálo i dnešní zasedání Fedu.
Také dnes jsou na pořadu další zajímavé statistiky. Změna pracovních míst v soukromém sektoru by měla potvrdit zvolna se lepšící situaci i na trhu práce a index nákupních manažerů ve službách by rovněž měl následovat obdobný index z průmyslu. Ranní růst akciových futures a výnosů Treasuries naznačuje, že do konce zasedání Fedu by měl pokračovat pokles cen dluhopisů. Konec seance pak bude v rukou Fedu. Trhy budou čekat na slovní komentář, zda se opět objeví výraz „extended“ v souvislosti s horizontem uvolněné měnové politiky. Pokud ne, pak oslabování dluhopisů bude pokračovat.
Evropská výnosová křivka v úterý zestrměla, když výnosy na kratším konci klesly o 1,5 bps a o 2,5 bps přidaly na konci delším. Výraznějším změnám zabránilo zítřejší zasedání ECB, trhy ovšem znejistěly po slabém hospodářském výsledku , britské pomoci domácím bankám a konečně i oznámení komise EU, že stress testy ukázaly, že ztráty bank dosáhnou v letech 2009-10 až 400 mld. €.
Dnešní čísla před zítřejším zasedáním ECB nebudou zřejmě hrát významnou roli. Změny na trzích tak budou opět spíše menší, možnost, že by ECB naznačila alespoň částečné ukončení uvolněné měnové politiky pak může posunout výnosy znovu o něco výše.
Česká výnosová křivka v úterý klesla po celé délce a mírně zploštěla. Zájem o dluhopisy udržela zřejmě posilující koruna a možnost, že se zítra ČNB přece jen rozhodne snížit sazby.
Dnešek by měl být klidnější a trhy by měly spíše čekat na zítřejší výsledek zasedání ČNB. Pokud ale bude koruna i nadále posilovat, pak zřejmě vzroste očekávání poklesu sazeb, popř. alespoň holubičího komentáře centrálních bankéřů, a to udrží zájem o dluhopisy i dnes.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby -> Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.