Robert Doll, investiční ředitel pro globální akciové trhy ve společnosti BlackRock, pro Bloomberg TV sdělil, že je přesvědčen, že „cyklický býčí trh“ ještě neskončil, nyní jen jsme vstoupili do přechodné fáze. Páteční data z trhu práce například investorům připomněla, že úrokové sazby blízké nule tu nebudou navždy a že se jednou vydají směrem vzhůru. A situace na trhu se momentálně mění tak, že po období, kdy byl růst cen tažen změnou P/E, přichází perioda růstu založeného na vývoji reálné ekonomiky. Doll má za to, že Fed začne sazby zvyšovat někdy v polovině příštího roku, obvykle však dochází k tomu, že když sazby rostou, roste i trh. Jeho růst ovšem nebude tak plošný jako doposud.
Investoři by tedy neměli mít svou hotovost nezainvestovanou, důležitost se však klade na vyrovnanost portfolia. Doll sdělil, že pozoruje mnoho portfolií, která jsou vychýlená směrem k cyklickým titulům. Ty není nutné prodávat, je ale zapotřebí, aby v portfoliu figurovaly i vysoce kvalitní, konzervativní „investiční kotvy“, které lze například najít v oblasti zdravotní péče či v technologiích. Ve většině odvětví teď navíc stojí kvalitní tituly stejně jako ty méně kvalitní. Firmy si podle Dolla v nadcházejícím období udrží své marže, které vrostly vlivem snižování nákladů, začnou se však zvyšovat i jejich výnosy. Směrem k finančním titulům je nyní „méně opatrný“, nad tímto sektorem ale stále ještě plují „velká oblaka“.
(Zdroj: Bloomberg TV)