„Jednotlivci, kteří nedokážou ovládnout své emoce, mají výrazně nižší šanci zaznamenat úspěchy na poli investic“ - Benjamin Graham, otec „value investing“.
Vis á vis výše uvedené, pojďme se podívat na jeden velmi skutečný a konkrétní příklad toho, že hodnotit investice v krátkém období může být velmi ošidné. Představte si, že jste na konci roku 1971 investovali 10,000 dolarů do akcií nyní legendární holdingové společnosti Berkshire Hathaway. Pak si představte, že dalších 10,000 dolarů investoval Váš kamarád nebo příbuzný do indexu SP 500. Údaje uvedené níže ukazují, jak by se těmto investicím dařilo:
Kde začít? Syrová data naznačují, že měl W. Buffett bídné roky 1973-1974. Náš hypotetický investor by se mohl jenom smutně dívat, jak se jeho investice do indexu SP500 ke konci roku 1974 scvrkla na 7,456 amerických dolarů. Investice do akcií Berkshire Hathaway by však byla ještě o kus horší, než celkově velmi bídný trh – 5,708 dolarů. Mnoho investorů by v tomto okamžiku do ringu hodilo pomyslný ručník. Zadržte však, vše se ještě zhorší. V roce 1975 se akciový trh zmátožil a začal se obchodovat zpět nad původní investovanou hodnotou 10,000 dolarů. Akcie Berkshire Hathaway se však přesto ponořily do ještě větší ztráty a jejich hodnota klesla na 5,422 dolarů. Ti investoři, kteří své akcie neprodali v roce 1974, by nyní byli v nezměrném pokušení tak učinit.
To by však byla fatální chyba. Akcionáři – a jsou jich nepochybně stovky či tisíce – kteří W. Buffettovi a jeho přístupu k investování věřili, byli bohatě odměněni. V roce 1976 se hodnota této investice vymrštila vzhůru jako ohnutá pružina a spolehlivě překonala výnos indexu SP500. K roku 1991 se rozdíl ve výnosu ještě prohloubil: 1,361,805USD pro W. Buffetta proti zcela akceptovatelným 92,940USD pro SP500. Pokračování příběhu je v poslední řádce tabulky.
V každém případě nebyl tón výročního dopisu akcionářům Berkshire Hathaway z roku 1974 ani poraženecký, ani panicky horečnatý. Byl prostě a jednoduše pragmatický – W. Buffett se držel své investiční filozofie a nenechal se vykolejit „jednorázovými“ výkyvy.
Jak říká jeden z mých kolegů – „Nejtěžší je definovat zadání“…
Hezký víkend přeji,