Americkým dluhopisům se koncem týdne dařilo. Důvodem nebyla tentokrát jen slabá čísla, spotřebitelská důvěra proti očekávání tento měsíc ztrácí, ale obavy z dopadu vyšetřování podvodného jednání banky Goldman Sachs a v pozadí snad i Řecko jako stálý evergreen. To stačilo poslat dolů akciové trhy a přelilo zájem ke státním papírům. Jejich výnosy tak klesly po celé délce a výnosová křivka zploštěla. Přitom na kratším konci oslabila téměř o 6 bps a 7 bps ztratila u delších splatností.
Dnešek v Asii začíná ještě poklesem akcií a výnosů Treasuries. Při absenci významnějších statistik se pozornost soustředí na pokračování výsledkové sezóny. Na řadě dnes budou např. Citigroup, IBM nebo farmaceutická Eli Lilly. Odhady podle listu WSJ ale nijak zvláště optimistické nejsou. Lepší hodnoty by se samozřejmě odrazily v posílení zájmu o akciové trhy a v korekci pátečního poklesu výnosů. Zatím jsou však futures v červených číslech a dále klesají výnosy Treasuries. Do pohybu trhů ale může zasáhnout i další vývoj v kauze Goldman Sachs.
Německé dluhopisy v pátek posílily, jejich výnosová křivka klesla po celé délce prakticky rovnoměrně o 5 bps. Zvýšený zájem o bondy iniciovaly ztráty akciových trhů po oznámení, že banka Goldman Sachs je vyšetřována pro podezření z podvodů. Bez odezvy přitom zůstal mírný růst celkové i jádrové inflace eurozóny.
Obavy z vývoje kolem Řecka, o jeho schopnosti dodržet slibované úsporné škrty a o osud jednání s MMF a EU o poskytnutí úvěru poslaly výnosy řeckých dluhopisů znovu vzhůru, výnos 2letého dluhopisu se přitom opět nebezpečně přiblížil k 7,0 %. Podobně rostly výnosy i u portugalských papírů, které jsou ale podstatně níže.
Také v Evropě nezačíná týden na optimistické notě. Akciové opening calls jsou záporné, zpočátku by se tedy zájem o dluhopisy měl udržet. Nízké výnosy bondů a případné dobré výsledky amerických korporací by ale mohly zisky dluhopisů v průběhu dne korigovat.
České dluhopisy při nadprůměrných objemech obchodů posílily. Jejich výnosová křivka klesla po celé délce a zestrměla, výnosy na kratším konci křivky přišly o více než 5 bps a o 2 bps na konci delším. Ve prospěch dluhopisů hraje očekávaný nedostatek nových emisí v domácí měně a zřejmě i nečekaná rezignace guvernéra ČNB a tím i posílení křídla bankovní rady hlasující pro další snížení sazeb. V pátek se k tomu mohl přidat i vývoj na sousedních trzích eurozóny.
Domácí kalendář je tento týden prakticky prázdný. Hlavní událostí tak bude až středeční aukce dluhopisu 5,70%/2024. Do té doby čekáme spíše klidnější obchodování. Nízké stávající výnosy především na kratším konci křivky ale příliš prostoru pro jejich další pokles neposkytují.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby -> Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.