Ceny amerických dluhopisů ve čtvrtek rostly, jejich výnosová křivka přitom klesla po celé délce a nepatrně zploštěla, pokles výnosů se přitom pohyboval jen málo přes 3 bps u kratších splatností a těsně pod 4 bps na delším konci křivky. Za zvýšeným zájmem o Treasuries stojí stále obavy z rozšíření řeckých problémů na další země a solidní poptávka na poslední aukci týdne 7letého papíru. Vyššímu růstu cen dluhopisů bránilo posílení akciových trhů a zřejmě i mírný pokles nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti.
Dnešek začíná sice mírnou korekcí včerejšího vývoje na dluhopisovém trhu, rozhodující ale budou odpolední čísla. Odhady jsou vesměs optimistické a to i s přijetím úsporného programu řeckou vládou by hrálo proti dluhopisům i po zbytek dne.
Německé dluhopisy včera poněkud ztrácely, jejich výnosová křivka vzrostla po celé délce a zestrměla, na kratším konci přitom získala sice jen 0,6 bps, 2,5 bps pak na konci delším. Bundy tak reagovaly na nižší německou nezaměstnanost, především však na vývoj kolem Řecka a ochotu Německa nebránit již nastartování schvalovacího procesu k urychlenému poskytnutí pomoci.
Vstřícnější postoj Německa k poskytnutí pomoci a především souhlas řecké vlády s úspornými opatřeními navrženými v diskusích vlády s MMF a EK poslaly dolů výnosy dluhopisů jak řeckých, tak i dalších slabších zemí eurozóny. Pro porovnání, 2letý řecký dluhopis ztratil na výnosech přes 2,5 % a 10letý téměř 1 %.
Dnešní inflace v eurozóně bude mít nejspíše jen malý dopad. Uvolnění kolem řeckých problémů pak může německé dluhopisy dále oslabit, zvláště pokud by i odpolední americká čísla vykázala příznivější hodnoty.
Česká výnosová křivka ve čtvrtek zploštěla, výnosy na kratším konci křivky přitom vzrostly o 2,5 bps a o 0,5 bps klesly na konci delším. Objemy obchodů však byly nepatrné, a tak pohyb trhu odpovídá spíše úpravě portfolií, než nějakému trendu. Za zmínku ještě stojí, že ministerstvo financí upravilo odhad letošního růstu HDP z 1,3 na 1,5 % y/y a naopak snížilo letošní výhled inflace na 1,5 % z 2,0 %. Nepříznivá je však prognóza deficitu, ten by měl dosáhnout letos až 5,9 % HDP, vláda se však bude snažit dalšími úspornými opatřeními udržet deficit na původních 5,3 % HDP.
Dnešek je opět bez čerstvých dat. Oslabení koruny v minulých dnech snižuje zájem o kratší splatnosti, nižší odhad inflace od MF by pak naopak mohl udržet zájem o splatnost delší, a výnosová křivka by proto měla poněkud zestrmět.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby -> Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.