Americké dluhopisy včera posílily, jejich výnosová křivka klesla po celé délce a zestrměla. Změny však nebyly výrazné, na kratším konci křivka ztratila necelých 3,5 bps a téměř 2 bps u delších splatností. Trh tak korigoval pondělní výprodeje ve světle pochybností, zda problém slabších zemí eurozóny je záchranným balíčkem vyřešen. Větším změnám ale bránily nové emise tohoto týdne, ta včerejší 3letá Treasury v objemu 38 mld. $ přitom zaznamenala solidní poptávku.
Dnešní čísla budou zajímavější především v eurozóně. Před americkými investory je také aukce 10letého dluhopisu za 24 mld. $. Je zajímavé, že původně plánovaný objem 25 mld. $ byl o 1 mld. $ snížen, a to v důsledku vyšších daňových příjmů. Den však začíná poklesem akciových futures a výnosů dluhopisů. Výraznější změny během dne ale nečekáme, když nová emise by mohla pokles výnosů především na delším konci zastavit.
Německé dluhopisy v úterý posílily, jejich výnosová křivka klesla po celé délce a poněkud zestrměla. Na kratším konci přitom ztratila přes 2 bps a o necelé 2 bps přišla u delších splatností. Zájem o dluhopisy udržely obavy o vývoj kolem předlužených zemí eurozóny a jejich schopnosti dostát závazkům dohodnutým během víkendu.
Řecké dluhopisy posílily výrazněji a to až o 50 bps u kratších splatností. Podporou dluhopisů byl nejen schválený balík pomoci, ale i první odkupy státních papírů centrálními bankami. Podobně se dařilo i dluhopisům dalších slabších států eurozóny.
Dnes je zveřejněna řada důležitých statistik eurozóny, především pak HDP. Očekává se mírné zlepšení, což by mělo korigovat včerejší zájem o dluhopisy. Německý HDP však překvapil nečekaným výraznějším zlepšením. Nervozita na trzích ale přetrvává, výnosy slabších zemí eurozóny šly ráno opět vzhůru. To by mělo znamenat, že zájem o německé bundy se může udržet, u ostatních papírů to bude zřejmě záviset na aktivitách centrálních bank. Velké změny ale ani zde nečekáme.
Český trh s dluhopisy včera charakterizoval opět nízký objem obchodů. Při absenci domácích dat klesla výnosová křivka po celé délce především u kratších splatností a to až o 3,5 bps. Před dnešní aukcí se tak jednalo spíše o úpravu portfolií, určitou roli mohlo hrát i posílení koruny a pohyb na sousedních trzích eurozóny.
Hlavní dnešní událostí na domácím trhu je aukce státního dluhopisu 3,40%/2015 v plánovaném objemu 5 mld. Kč. I když současné turbulence na globálních trzích emisím dluhopisů příliš nepřejí, očekáváme, že celá emise může být upsána, i když převis poptávky zřejmě nebude výrazný a ministerstvo bude možná muset akceptovat i vyšší výnos.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby -> Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.