Tento týden čeká evropské vlády další zkouška v podobě dluhopisových aukcí. Německo dnes hodlá na trhu umístit více než 10 miliard eur státního dluhu, což otestuje zájem investorů o nejméně rizikové dluhové papíry. Svůj dluh bude prodávat i Itálie, která hodlá získat zhruba 7 miliard eur a Belgie s nabídkou dluhopisů za 3,7 miliardy. Slovensko dnes upsalo 16leté státní dluhopisy v celkovém objemu 65,6 milionu eur s výnosem 4,61 procenta (poptávka činila 94,3 milionu eur).
Pro investory, kteří doposud sázeli na americké treasuries, německé bundy, britské a japonské dluhopisy z obav, že dluhová krize v Evropě může narušit globální růst, však vládní cenné papíry mohou začít ztrácet na atraktivitě vzhledem k tomu, že výnosy jsou takřka na rekordních minimech. Německé dluhopisy v pátek oslabily a výnos desetiletých bundů tak vzrostl na týdenní maxima, když se zájem investorů přesunul k akciím. Trh tak reaguje na přesycenost vládními papíry. „Nabídka je velmi nabitá, to se musí na trhu projevit,“ komentuje dění na dluhopisových trzích stratég Patrick Jacq.
Dluhopisům tak po úspěšném prvním pololetí mohou nastat horší časy. Žádný z vládních papírů není současně v hledáčku investorů toužících po mimořádných výnosech, což může znamenat, že obavy z narušení globálního oživení již přestávají být aktuální. „Nikdo už nepanikaří, situace se dostává do normálu. Nízké výnosy u treasuries je učinily méně lákavou investicí,“ uvedl Jason Brady z Thornburg Investment Management, která spravuje 59 miliard USD.
Z průzkumu Bloomberg vyplývá, že analytici očekávají nárůst výnosů u desetiletých amerických obligací, které jsou klíčovým ukazatelem pro hypotéky i korporátní dluhopisy, vzroste ke konci roku na 3,74 procenta z 3,11 % z konce června. Růst výnosů je předpokládán také pro německé, britské, japonské dluhopisy i papíry zbytku zemí skupiny G7. „Očekáváme nárůst výnosů, jakmile averze k riziku u investorů ustoupí, což posune tento sektor dluhopisů do pásma „underperform“, dodal Jeff Applegate z Global Wealth Management.
(Zdroj: Bloomberg)