Americké dluhopisy v úterý posílily, jejich výnosová křivka klesla po celé délce a zploštěla, když výnosy na kratším konci křivky klesly o 1,6 bps a o 4,3 bps se snížily u delších splatností. Růst cen ještě reagoval na páteční výrazný pokles payrolls a slabší index nákupních manažerů ve službách. Pro dluhopisy hrál i začátek nového čtvrtletí, kdy zvláště penzijní fondy navyšovaly svá portfolia.
Dnešek je bez dalších čerstvých dat. Ranní asijské obchodování je prakticky bez pohybu, akciové futures jsou v červených číslech. Obavy z dalšího poklesu výkonnosti americké ekonomiky (double dip) a přesvědčení, že Fed ponechá nízké sazby ještě hluboko v příštím roce, by pak měly zájem o dluhopisy udržet. Dnes ale mírnou korekci včerejšího posílení cen dluhopisů nelze vyloučit.
Německé dluhopisy včera oslabily, jejich výnosová křivka vzrostla po celé délce a zestrměla, na kratším konci přitom přidala přes 2 bps a 4,5 bps u delších splatností. Nízké výnosy bundů lákaly k vybírání zisků, zvláště když se zájem přesunul na akciové trhy a rizikovější aktiva. I proto se podařilo upsat 10letý španělský dluhopis za 6 mld. € při poptávce převyšující 13 mld. €.
Dnešní konečná hodnota HDP eurozóny by neměla překvapit. Akciové opening calls jsou ale v záporu, proto by se minimálně začátkem dne měl zájem o dluhopisy opět zvýšit. Později by však stávající nízké výnosy měly znovu podpořit vybírání zisků.
České dluhopisy se naposled obchodovaly v pátek, kdy při podprůměrných objemech obchodů výnosová křivka zploštěla. Pokles výnosů ve středním a dlouhém segmentu lze přitom připsat jak úpravě portfolií začátkem nového čtvrtletí tak i plánovaným úsporám nové vlády, které by snížily příliv nových dluhopisů na trh.
Na dlouhý víkend naváže jistě řada dovolených mezi domácími investory. Dnes by také mělo být zahájeno vypořádání obchodů přes centrální depozitář. Určité obavy, zda se nový způsob osvědčí hned napoprvé, by pak mohly dnešní aktivitu při zvýšené volatilitě dále snížit.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby -> Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.