Americké dluhopisy začátkem týdne mírně oslabily, jejich výnosová křivka vzrostla po celé délce a zploštěla, největší změny na kratším konci však nedosáhly ani 2,5 bps. Růst akciových trhů a nové emise tohoto týdne zřejmě dostatečně snížily zájem o jisté státní papíry. Tomu odpovídala i jen slabší poptávka v aukci 3letých Treasuries za 35 mld. $.
Dnešek začíná zvýšeným zájmem o dluhopisy. Obrat investorů k Treasuries iniciovala zpráva společnosti Pimco, že inflace v USA zůstane na nízké úrovni ještě delší dobu. V podobném duchu se pak vyjádřila i členka Fedu E. Duke. Výraznějším změnám ale jistě zabrání dobré výsledky společnosti (10,87 USD, -0,64%), zveřejněné včera po uzavření trhů a další aukce, tentokrát 10leté Treasury za 21 mld. $. Konec dne pak ovlivní výsledková sezóna. Příznivé výsledky dalších společností mohou zájem o dluhopisy opět snížit.
Německé dluhopisy včera výrazněji posílily, jejich výnosová křivka klesla po celé délce a zestrměla, když na kratším konci ztratila přes 7 bps a 4,5 bps na konci delším. Obchodování však bylo vysoce volatilní a kvůli výrazným změnám bylo dokonce na kratší čas zastaveno. Důvod velkých objemů v určitou chvíli ale nebyl zjištěn, obchody iniciovalo zřejmě automatické obchodování po dosažení určitých limitů.
Z dnešních dat bude zajímavý index ZEW německé podnikatelské nálady. Jeho subindex očekávaného vývoje by podle odhadů měl klesnout, a to může načas udržet příznivé klima pro další nákupy dluhopisů. Včerejší silný pokles výnosů by však měl celkově spíše iniciovat vybírání zisků.
Dnes se také na kapitálový trh vrací Řecko, nabídne 6ti měsíční pokladniční poukázky za 1,25 mld. €. Řecko přitom muselo slevit z původního záměru emitovat 12ti měsíční poukázky. Jejich stávající výnos přes 6 % je totiž vyšší, než za kolik si země může půjčit od dalších zemí EMU.
České dluhopisy v pondělí zažily další klidný prázdninový den. Nízké objemy obchodů poslaly výnosovou křivku vzhůru a to až o 3,5 bps na delším konci křivky. Bez vlivu na trh zůstala nízká inflace a ani pokroky ve formování nové vlády trh nijak neovlivnily. Pohyb trhu tak koresponduje jen s růstem delších sazeb FRA.
Dnešní běžný účet by měl končit opět v červených číslech. To může sice zvýšit obavy z potřeby nových emisí dluhopisů, jmenování nové vlády s jejím úsporným programem by ale mělo trhy zklidnit. Investoři mohou rovněž upravovat svá portfolia před zítřejší aukcí dluhopisu 3,40%/2015 v předpokládaném objemu 7 mld. Kč.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby -> Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.