Americkým dluhopisům se ve čtvrtek dařilo. Středeční poznámky Fedu o zpomalení růstu ekonomiky a slabé včerejší statistiky podpořily obavy z dalšího hospodářského oslabení (double-dip). Jen lepší než očekávané výsledky banky J.P.Morgan pak limitovaly zájem o jisté státní papíry. Výnosová křivka Treasuries proto celkově klesla po celé délce a zploštěla. Kratší konec křivky přitom odepsal necelý 1 bps, o téměř 5 bps se pak snížila výnosová křivka na delším konci. Za zmínku stojí, že výnos 2letého dluhopisu během dne klesl dočasně až na 0,58 %, tj. na nejnižší historickou úroveň.
Dnešek začíná dalším poklesem výnosů Treasuries. Odpoledne ale bude zveřejněno několik dalších zajímavých statistik. Očekává se pokles inflace stejně jako spotřebitelské důvěry. Na druhé straně pokračuje výsledková sezóna, dnes zveřejní svá čísla např. GE, CitiGroup nebo Bank of America a tady se čekají vesměs dobré výsledky. Při nízkých výnosech dluhopisů by proto později mohlo převážit alespoň částečné vybírání zisků.
Německé dluhopisy zahájily včerejší den dalším oslabením, to když úspěšná aukce španělských dluhopisů obrátila pozornost ke slabším zemím EMU. Odpolední americké statistiky ale poslaly dolů akciové trhy a korigovaly dřívější pokles cen bundů. Německá výnosová křivka pak celkově zploštěla, když na kratším konci si udržela zisk necelých 2 bps a mírně ztratila u delších splatností.
Po Řecku a Portugalsku se včera také Španělsku podařilo v aukci prodat 15leté dluhopisy za 3 mld. €. Zájem o ně byl solidní, poptávka převýšila nabídku 2,57krát. Průměrný výnos aukce dosáhl 5,116 %, ke konci dubna byl výnos předcházející tranže 4,343 %. Přesto výnosová křivka španělských papírů klesla po celé délce a to přes 10 bps. Červenec je přitom pro španělské finance kritický, objem maturujících státních papírů v měsíci je totiž 24,7 mld. €.
Dnešek je bez čerstvých statistik. Kladné akciové opening calls po ránu zřejmě podpoří růst výnosů dluhopisů, zvláště když člen ECB Mersch v nočním projevu výrazně vyloučil další pokles globální ekonomiky. Odpoledne pak budou trhy sledovat americké statistiky. Další případná série slabých čísel pak může zájem o dluhopisy vrátit zpět.
Česká výnosová křivka ve čtvrtek klesla po celé délce a zploštěla. Při průměrných objemech obchodů však změny nebyly velké, kratší konec křivky ztratil necelý 1 bps a málo přes 1 bps oslabil konec delší. K zvýšenému zájmu o dluhopisy zřejmě přispěla úprava portfolií po středeční aukci a poznámky ex-ministra Janoty o přípravě dolarové emise dluhopisů. Vyšší výrobní ceny se na trhu prakticky neprojevily.
Podle odcházejícího ministra financí E. Janoty ministerstvo připravuje emisi dolarových dluhopisů, podle dřívějších informací by jejich objem mohl dosáhnout až 2 mld. $. Možnost takové emise, pokud podmínky na trzích budou příznivé, nevyloučil ani nový ministr financí.
Dnešek je bez čerstvých domácích událostí. Růst delších sazeb FRA by ale mohl poslat výše i výnosy domácích dluhopisů především na delším konci křivky.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby -> Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.