Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Real money

Real money

21.7.2010 11:44

Po velmi úspěšné knize z roku 2006 s názvem „Inside the House of Money“ vydal americký finanční poradce a autor s česky znějícím jménem Steven Drobny další knihu rozhovorů, tentokrát ne s manažery hedžových fondů, jako v prvém případě, nýbrž s manažery fondů investičních, pod názvem „The Invisible Hands“. Mezi vydáními obou knih uběhla pouhá čtyři léta, ale světy, které popisují, jsou rozdílné asi jako hvězdné války George Lucase a ruský realismus konce 19. století z pera Antona Pavloviče Čechova. Toto svědčí o mimořádné proměnlivosti doby, kterou prožíváme. Nechci zabíhat do detailů, abych případné čtenáře nepřipravil o skvělý zážitek z četby obou knih, ale chci se přesto podělit o několik dojmů. Informace ze světa institucionálních investorů neplní řádky online médií, jejich život plyne pomalu, pod povrchem. O to je důležitější vědět, co se zde děje, jelikož změny v jejich investorském chování mohou poznamenat trhy na dlouhá léta.

Když pominu podprahovou informaci o stále větším významu komodit v investorských portfoliích, kterou jsem si z knihy odnesl, nejvíce mne oslovil rozhovor s Jimem Leitnerem, ředitelem firmy Falcon Management. Od jiných, neméně zajímavých, zpovídaných osobností jej odlišuje skutečnost, že spravuje hlavně své vlastní peníze. Jak jistě většina čtenářů chápe, rozdíl mezi správou svých a cizích peněz je z pohledu technického téměř nulový, avšak v rovině psychologické zde panují nemnohé, ale o to důležitější behaviorální rozdíly. Názory lidí riskujících svůj vlastní kapitál mne zajímaly vždy o trochu více než názory jiných.

Co zajímavého ještě kniha evokuje? Například obraz následků finanční krize na segment institucionálních investorů. Člověk postupně pochopí, jak velkou a důležitou roli hrály tyto dlouhodobé peníze v poptávce po riziku v letech 2000 až 2007 a že téměř neomezený investorský apetit, daný jejich silou, pravděpodobně způsobil přestřelení kreditních a akciových trhů na konci této periody. Institucionální „kmeti“, kteří měli mít dostatek rozumu a moudrosti, opět podlehli vábení krátkodobého úspěchu a opomenuli nepříjemný fakt, že pravděpodobnostní rozdělení relativních přírůstků cen finančních instrumentů není normálně rozděleno, ale má tzv. „fat tails“. Co je podstatné, tato epizoda je ranila do té míry, že se na trh jen tak s podobnou vervou nevrátí. Zde je možno hledat jeden z důvodů obecně nižší likvidity na trzích v pokrizovém období.

The Invisible Hands Stevena Drobneho je velmi podnětná kniha, kterou mohu vřele doporučit všem, kteří chtějí pochopit hlubší souvislosti a dopady poslední finanční krize.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.12.2017
22:01Americké trhy bez výraznějších zpráv mírně ztrácely, Teva si připsala 10%
19:25Zdánlivě nerozbitná investiční teze od Morgan Stanley
18:45Světový trh s ropou bude v prvním pololetí v přebytku, říká IEA
17:59Summary: Prodej větrníků, nákup filmů a internetová neutralita
17:35Pražská burza rostla třetí den za sebou, PX +0,52 %
17:10Disney koupí aktiva Foxu za 66 miliard dolarů. Měl by se Netflix bát?
17:02Technická analýza: Týden bohatý na události rozhoupal trh s ropou
16:30ECB euru další zisky nepřinesla, zatímco dolar využil dobré zprávy z ekonomiky  
15:15ECB výrazně vylepšuje prognózu, ale dál mává holubičími křídly
15:14Česká zbrojovka a.s.: Zápis z řádné valné hromady akciové společnosti
14:41Listopad znovu nastartoval americký maloobchod  
14:38České ekonomice došli lidé, její růst v příštím roce zpomalí
14:09INFOND investiční fond s proměnným základním kapitálem: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:48ECB zlepšila výhled růstu v eurozóně a Draghi hýbe eurem. Sledovali jsme ŽIVĚ
13:35Konsorcium v čele s EPH kupuje většinu v druhé největší maďarské elektrárně
13:15Sazby v Británii beze změny, další proměny rétoriky tentokrát nepřišly
11:54Ifo: Německá ekonomika poroste příští rok nejrychleji od 2011
11:37Evropa před ECB ztrácí, Vestas Wind Systems +7 %
11:01Eurodolar přestal růst, když vyprchal efekt Fedu. Jsou tu ale data a přijde ECB  
10:44VIG (-0,19 %) spojí dvě české pojišťovny

Související komentáře
    Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Denní kalendář hlavních událostí
    ČasUdálost
    14:30USA - Empire State Manufacturing index
    15:15USA - Průmyslová výroba, m/m