Dlouhodobější růst zisků musí být založen na růstu výnosů a růstu ekonomiky, ekonomická situace ve druhé polovině tohoto roku ale bude „bezútěšná“ a příští rok bude ještě horší. V rozhovoru pro televizi CNBC to uvedl její častý host Kirby Daley, stratég ve společnosti Newedge Group. Tento výhled mohou „přechodně“ změnit jen dodatečné stimuly ze strany vlády, které by se projevily i v ziskovosti firem. Bez nich k růstu výnosů nedojde, očekávání týkající se ziskovosti budou postupně korigována směrem dolů a akciový trh „začne reflektovat realitu tak, jak ji již nyní reflektuje trh dluhopisový a trhy měnové“.
„Na globálních akciových trzích nás čeká ještě minimálně 20% pokles a problémem je to, že až se dostaneme na dno, bude přetrvávat volatilita a oživení akciových trhů ve tvaru písmene V není pravděpodobné, protože oddlužování v ekonomice bude velmi pomalé,“ míní Daley. Podle jeho názoru je i nyní možné najít atraktivní firmy a akcie; v prostředí, kdy je trh nadhodnocen o 20 – 30 %, je ale „velmi těžké“ je najít. Investování se stane mnohem lehčí, až se trh dostane na „realistické“ úrovně. Stále ale nebude stačit pouhá strategie „koupit a držet“, protože investiční prostředí projde významnou změnou a na trzích „bude třeba obchodovat, ne vždy dlouhodobě investovat“.
Podle stratéga neexistuje nic, co by proti výše nastíněnému vývoji šlo dělat, naopak míní, že „kroky, které budou podniknuty, jen zvýší riziko a dobu trvání problémů“. Na mysli má například další zvětšování rozvahy Fedu. Nyní Fed ke kvantitativnímu uvolňování ještě nepřistoupí, ale začne si „pro jeho další kolo budovat prostor“; investoři z toho možná budou zklamáni, míní Daley. O tom, že „kvantitativní uvolňování číslo dvě“ přijde, ale podle něho není pochyb.
(Zdroj: CNBC)