Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Evropské akcie v čele, ale stále nejlevnější

Evropské akcie v čele, ale stále nejlevnější

8.2.2011 11:27
Autor: Redakce, Patria.cz

Index evropských akcií Dow Jones Western Europe ex-U.K. v lednu posílil o 4,7 %, zatímco americký Dow Jones Industrial Average získal o 2 % méně a zbytek světa o 4 % méně. K tomuto vývoji pomohl fakt, že se v Evropě vytvořil důvěryhodný plán na záchranu zadlužených zemí, který zmenšil obavy z defaultů. Poslední aukce dluhopisů některých zemí na periferii eurozóny také dopadly lépe, než se čekalo. Investoři se tedy rozhodli kupovat, nejlépe si vedly nejrizikovější akcie – řecký index GFTSE ASE posílil o 17,8 %, italský FTSE MIB o 12,3 % a španělský IBEX 30 o 11,7 %.

Samarjit Shankar, výkonný ředitel v BNY Mellon, k uvedenému vývoji řekl, že v Evropě nastala velká změna sentimentu a optimismus dostal vlastní setrvačnost. Tato změna se negativně dotkla akcií v sektorech, které se orientují na rozvíjející se trhy, včetně těžebních firem a výroby chemie. Získaly naopak sektory orientované na eurozónu, jako jsou banky a diverzifikované finanční společnosti. Došlo k extrémní rotaci, což je patrné například na tom, že korelace měsíčního vývoje k vývoji za posledních 12 měsíců dosáhla v lednu podle Goldman Sachs minus 67 % (pokud by dosáhla minus 100 %, vývoj by se úplně obrátil, pokud by byla 100 %, byl by stejný jako za předchozí rok). Goldman Sachs ale také tvrdí, že z 35 největších rotací za posledních 30 let jich jen 40 % trvalo déle než tři měsíce.

Z rally nejvíce těžily bankovní akcie, jejichž pohyb poslední dobou silně koreluje s pohybem výnosů dluhopisů zemí na periferii. Pokud výnosy opět vzrostou, banky půjdou zase dolů, uvedl Jeffrey Palma z UBS Investment Research. Evropské akcie jsou však atraktivní díky valuaci: PE poměr, počítaný ze zisků za posledních deset let, u nich v současnosti dosahuje 14,5, zatímco v USA 21, řekl Richard Cookson z Citi Private Bank. Evropské akcie tak považuje za nejlevnější na světě, další vývoj bude záležet hlavně na tom, zda se podaří vyřešit problematické zadlužení. Nyní je toto řešení stále vzdálené a proti pomoci zaměřený sentiment v Německu a dalších zemích na severu eurozóny jeho dosažení komplikuje.

Cookson se tak domnívá, že nejbezpečnějším způsobem jak si vsadit na evropské akcie je vyhnout se Španělsku, Řecku a Irsku a zaměřit se na zdravějsí ekonomiky, jako je Německo. PE poměr na německém trhu dosahuje 15, ve Francii 14, což „se jeví jako dobrá hodnota“, pokud investoři nechtějí podstoupit rizika spojená s vývojem na periferii.

(Zdroj: WSJ)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Harmonizovaný CPI, y/y
16:00USA - Prodeje nových domů
20:00USA - Zápis z jednání FOMC