Včera se s americkými dluhopisy sice neobchodovalo, avšak dnešní ranní obchodování v Asii již ukazuje, že vstup do nového týdne může být s ohledem na nárůst geopolitického napětí velmi úspěšný. Díky rostoucí averzi k riziku by americkým dluhopisů nemusela ublížit dnešní americká data (zejména spotřebitelská nálada) a ani hrozba nové nabídky, když dnes začíná série tří aukcí, jejichž objem se blíží 100 mld. USD.
Navzdory tomu, že konjunktura v eurozóně dosahuje rekordních hodnot a z ECB jsme slyšeli další sérii jestřábích výstřelů (Stark, Orchnides a opět Bini Smaghi), dokázaly německé bundy posílit. Vše má pochopitelně na svědomí narůst averze k riziku spojený se situací v arabském světě.
Velmi podobný obrázek přitom můžeme vidět i dnes, když k roztahování rizikového rozpětí mezi výnosy německých vládních dluhopisů a dluhopisů PIGS mohou přispět i špatné zprávy o situaci španělských cajas, resp. hrozby Moody’s vůči Japonsku. Dluhopisů na periferii eurozóny také nepomůže článek odcházejícího prezidenta Bundesbanky Webera, který ve FT argumentuje, že by záchranné fondy EMU neměly mít možnost intervenovat na trhu. Známý jestřáb Weber je rovněž proti snižování úroků, jež jsou uvaleny na země čerpající pomoc (nyní Řecko a Irsko).
Nepříznivé globální události se na českém dluhopisovém trhu mohou projevit v nárůstu asset swapů a vyšších CDS. Výnosy na delším konci (10 Y) přitom vypadají stabilně a měly by se držet pod 4 %.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby -> Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.