Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
2012 – kolaps dluhopisového trhu?

2012 – kolaps dluhopisového trhu?

18.03.2011 18:43
Autor: Redakce, Patria.cz

Centrální bankéři se nyní shodují na tom, jak opět dosáhnout stabilního globálního růstu: Na rozvíjejících se trzích musí dostatečně růst sazby, aby se zažehnalo nebezpečí inflace. To by mělo zabránit přelití cenových tlaků do USA a ty by měly prostor pro oživení. Poté, co budou správně nastaveny sazby v rozvíjejících se ekonomikách, bude čas na to, aby Fed začal s utahováním. Pokud ale bude načasování těchto kroků špatné, vše se promění v chaos.

Někteří ekonomové se tak obávají toho, že se bude opakovat rok 1994. V té době se americká ekonomika přehřívala a investoři nevěřili tomu, že Fed bude v boji s inflací dostatečně razantní. Ve snaze je přesvědčit však Fed zvýšil sazby rychleji, než trhy čekaly. Na konci roku dosahovaly 5,5 %, v lednu přitom ležely jen na 3 %. Držitelé dluhopisů se obávali dalších kroků a začali se jich ve velkém zbavovat. Desetileté dluhopisy oslabily o 12 %. Zvyšování sazeb přispělo k mexické krizi, růst amerického HDP ve druhém čtvrtletí roku 1995 zpomalil na 0,9 %.

Hlavní ekonom JPMorgan Chase Bruce Kasman varuje, že podobné masivní prodeje by mohly přijít i v roce 2012, protože centrální banky v rozvíjejících se ekonomikách svou politiku neutahují dostatečně razantně. Klíčové sazby tak podle něho zůstávají 200 bazických bodů pod svým průměrem z roku 2008. Inflace se však zrychluje a pokud nepřijde razantní akce, projeví se globálně. A mohlo by dojít i k tomu, že centrální banky v rozvíjejících se ekonomikách budou muset prudce zvyšovat sazby v době, kdy k utahování bude muset přikročit i Fed. To by pravděpodobně způsobilo kolaps dluhopisového trhu.

Například Jim O'Neill, který stojí v čele Goldman Sachs Asset Management, se však nedomnívá, že by se inflace v rozvíjejících se ekonomikách dostala mimo kontrolu. I tak by však výnos desetiletých dluhopisů v USA mohl rychle dosáhnout 5 % (nyní dosahuje úrovně 3,5 %). Stalo by se tak v případě nečekané akcelerace globálního růstu. I on se tak obává „velkých prodejů na trhu s dluhopisy podobných těm v roce 1994“.

Manoj Pradhan, ekonom Morgan Stanley, odhaduje, že globální vážený průměr sazeb v tomto roce vzroste o 70 bazických bodů na 3,5 %, Fed a Bank of Japan budou sazby držet stále nízko. Sazby upravené o inflaci se nad nulu dostanou až v posledním čtvrtletí. To podle ekonoma znamená, že centrální banky v rozvíjejících se ekonomikách „cenovým tlakům neutečou“.

(Zdroj: Businessweek)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.05.2021
6:09Ján Hladký k výsledkům Alibaby: Slabší kvartál, teze však zůstává  
13.05.2021
22:04Růst na Wall Street táhly silné tituly typu Microsoft, Alphabet či Facebook  
18:25Inflační a deflační aktiva
17:40Bloomberg: Colonial Pipeline zaplatila hackerům téměř pět milionů dolarů
17:20O2 navrhuje dividendu a emisní ážio v celkové výši 21 Kč na akcii
17:20Akcie obracejí vzhůru. A znovu s vyššími inflačními čísly  
14:50Čínská Alibaba se kvůli pokutě propadla do ztráty, tržby ale vzrostly o 64 procent
14:30Česká zbrojovka, a.s.: Oznámení o svolání řádné valné hromady Společnosti
14:21Výhled Fidelity pro druhé čtvrtletí a dál: Cesta ven ze zimy plné nespokojenosti
12:25UNIMEX GROUP, uzavřený investiční fond, a. s.: KID Sdělení klíčových informací 2021
12:24Ideální rok čínské ekonomiky
12:15Bankovní asociace zlepšila odhad letošního růstu ekonomiky na 3,3 procenta
11:09Google dostal v Itálii pokutu 102 mil. eur za neumožnění konkurenční aplikace v Android Auto
10:49Téměř půl bilionu dolarů na polovodiče. Korea má plán, jak se stát čipovou velmocí
10:45Evropa neodolala a padá také. Do debaty o inflaci promluví další důležitá data i bankéři z Fedu  
9:04Rozbřesk: Americká inflace dopadla na českou korunu, akcie i dluhopisy. Dolaru se daří
8:50Trhy dnes otevřou červené, Tesla ruší platby v bitcoinech  
8:28Emisní povolenky pokořily další rekord, cena se vyšplhala nad 55 eur
8:23Tesla ruší platby v bitcoinech. Musk je znepokojen dopadem jejich těžby na životní prostředí
6:08Guru stock-pickingu radí "ETF na SPX". Co dalšího vzkazuje Buffett nováčkům?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Marathon Digital Holdings Inc (03/21 Q1)
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university