Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
2012 – kolaps dluhopisového trhu?

2012 – kolaps dluhopisového trhu?

18.03.2011 18:43
Autor: Redakce, Patria.cz

Centrální bankéři se nyní shodují na tom, jak opět dosáhnout stabilního globálního růstu: Na rozvíjejících se trzích musí dostatečně růst sazby, aby se zažehnalo nebezpečí inflace. To by mělo zabránit přelití cenových tlaků do USA a ty by měly prostor pro oživení. Poté, co budou správně nastaveny sazby v rozvíjejících se ekonomikách, bude čas na to, aby Fed začal s utahováním. Pokud ale bude načasování těchto kroků špatné, vše se promění v chaos.

Někteří ekonomové se tak obávají toho, že se bude opakovat rok 1994. V té době se americká ekonomika přehřívala a investoři nevěřili tomu, že Fed bude v boji s inflací dostatečně razantní. Ve snaze je přesvědčit však Fed zvýšil sazby rychleji, než trhy čekaly. Na konci roku dosahovaly 5,5 %, v lednu přitom ležely jen na 3 %. Držitelé dluhopisů se obávali dalších kroků a začali se jich ve velkém zbavovat. Desetileté dluhopisy oslabily o 12 %. Zvyšování sazeb přispělo k mexické krizi, růst amerického HDP ve druhém čtvrtletí roku 1995 zpomalil na 0,9 %.

Hlavní ekonom JPMorgan Chase Bruce Kasman varuje, že podobné masivní prodeje by mohly přijít i v roce 2012, protože centrální banky v rozvíjejících se ekonomikách svou politiku neutahují dostatečně razantně. Klíčové sazby tak podle něho zůstávají 200 bazických bodů pod svým průměrem z roku 2008. Inflace se však zrychluje a pokud nepřijde razantní akce, projeví se globálně. A mohlo by dojít i k tomu, že centrální banky v rozvíjejících se ekonomikách budou muset prudce zvyšovat sazby v době, kdy k utahování bude muset přikročit i Fed. To by pravděpodobně způsobilo kolaps dluhopisového trhu.

Například Jim O'Neill, který stojí v čele Goldman Sachs Asset Management, se však nedomnívá, že by se inflace v rozvíjejících se ekonomikách dostala mimo kontrolu. I tak by však výnos desetiletých dluhopisů v USA mohl rychle dosáhnout 5 % (nyní dosahuje úrovně 3,5 %). Stalo by se tak v případě nečekané akcelerace globálního růstu. I on se tak obává „velkých prodejů na trhu s dluhopisy podobných těm v roce 1994“.

Manoj Pradhan, ekonom Morgan Stanley, odhaduje, že globální vážený průměr sazeb v tomto roce vzroste o 70 bazických bodů na 3,5 %, Fed a Bank of Japan budou sazby držet stále nízko. Sazby upravené o inflaci se nad nulu dostanou až v posledním čtvrtletí. To podle ekonoma znamená, že centrální banky v rozvíjejících se ekonomikách „cenovým tlakům neutečou“.

(Zdroj: Businessweek)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.10.2019
17:54Analýza: Hrozí nákaza z Německa?
17:04Summary: Kvartální výsledky ASML, Bank of America, Citi  
16:46Prognóza analytika Patrie: Nižší náklady CETV na obsah by měly vést k vyššímu zisku EBITDA  
16:43V polovině týdne se daří Erste, od jeho úvodu Komerční bance  
16:40Nálada na trzích se kalí, pod tlakem technologické tituly. Librou zmítá nejistota kolem brexitu
16:01Co říká současná dividendová politika firem o dalším dění na trzích?
15:23ČEB, a.s. - Informace o splatnosti ECP
15:20ČEB, a.s. - Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
15:08Mises Institute: Ne, pračlověk nebyl komunista
13:54ASML zaznamenává skvělých 23 nových objednávek na EUV (komentář analytika)  
13:36Bank of America (+2,1 %) potěšila ziskem nad odhady a výdajovou kázní
12:53Nečekaná revize: Ceny v eurozóně rostly nejpomaleji za tři roky
12:31Wüstenrot hypoteční banka a.s. - Informace o výplatách výnosů HZL WHB
12:23Babiš: ČR musí stavět jaderné bloky, i kdyby porušila právo EU
12:20CETV zřejmě stoupl čtvrtletní jádrový zisk o desetinu (prognóza)
10:40Fed v St. Louis: Spotřebitelé v USA jsou rekordně zadlužení. Ale jen na první pohled
9:28Prodeji nových aut v EU se v září dařilo, od začátku roku je ale nižší
9:18Rozbřesk: Nová čísla z autoprůmyslu sama trend nezmění
8:58Další třecí plocha mezi USA a Čínou vrací na burzy pesimismus  
8:33Huawei: Zvedli jsme tržby, navzdory americkým sankcím. Poptávka po zařízeních 5G v Evropě je silná

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Abbott Laboratories (09/19 Q3, Bef-mkt)
US Bancorp (09/19 Q3, Bef-mkt)
7:00ASML Holding NV (09/19 Q3)
9:00CZ - PPI, y/y
10:30UK - Harmonizovaný CPI, y/y
11:00EMU - CPI, y/y
12:30Bank of New York Mellon Corp/The (09/19 Q3)
12:45Bank of America Corp (09/19 Q3)
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m