Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
DEXIA accelerated divestment of non-core assets

DEXIA accelerated divestment of non-core assets

30.05.2011 9:48

Dexia announced the acceleration of the disposal of its non-core assets in order to improve the recurring profits, risk and liquidity profile. To that end Dexia will take a € 3.6bn provision in 2Q11E to cover for the losses linked to the divestment of the guaranteed part of the Financial Products portfolio and the expected losses linked to the acceleration of the divestment of other non-core assets.

The accelerated divestment programme entails: 
- The divestment of the guaranteed part(USD 9.5bn) of the Financial Products portfolio for which Dexia will constitute a specific provision of € 1.8bn and that would lead to an immediate improvement of € 1.2bn in the negative AFS-reserve; 
- The acceleration of divestments of long-duration assets for which Dexia will charge a € 1.8bn provision to 2Q11E earnings. Dexia expects to see an improvement in the negative AFS-reserve up to a maximum of 50% of the provision to be recorded. This will occur upon divesting assets; 
- Risk Weighted Assets should be reduced by $ 7bn (linked to FP) at the end of June and by $ 20bn at year-end 2011, representing 46% of Legacy Portfolio Management Division’s RWAs and 11% of Dexia Group RWAs; 
- Solvency is estimated to decline to c. 11% at the end of June 2011 and to recover to c. 12% by year-end 2011.
A hair cut on Dexia’s Greek sovereign debt exposure of respectively 30% and 50% would further reduce Dexia’s Tier-1 ratio to respectively 10.4% and 9.8% by the end of June 2011. A 50% hair cut on the PIGS exposure would at year-end 2011 still leave a Tier-1 ratio in excess of 10%.

FY11E dividend will be omitted in view of the expected FY11E full year loss. Management does however not exclude that it will for FY12E pay an interim dividend.

Dexia expects the divestment of the PF portfolio to enable the Group to negotiate with the guarantor governments and the European Commission the terms and consequences of waiving the benefit of the State guarantees attached to this portfolio, which will lead to the removal of a substantialpart of the state support.

Conclusion:
We reduce our target price from € 4.50 to € 3.50 reflecting the impact of the € 3.6bn provision (c. € 1.86 per share) on the book value and earnings, partly offset by the NPV of the early termination of the state guarantee cost (no longer to be paid), the NPV of the reduction of the negative carry on the divested assets that would have persisted should the portfolios be held until maturity and the reduction of the negative AFS-reserve. We remain Accumulating Dexia.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.03.2024
13:29Invesco: Významný týden pro měnovou politiku je pro trhy dobrým znamením
12:22Než otevře Wall Street: Snowflake, MillerKnoll, Sprinklr  
11:20Podle guvernéra Fedu by se po posledních datech o ekonomice měla snížení sazeb odložit nebo zredukovat
11:02Investoři se připravují na konec kvartálu, Fed nechce spěchat se snižováním  
9:42Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, reálné příjmy domácností rostou a s nimi i útraty
9:31Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2024
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  
17:50Pavol Mokoš: Je čas svézt se na vlně růstu, ne chytat dno. A technické cíle pro pražské banky
15:43BlackRock: Dlouhodobě nebude pokračovat scénář vyšší inflace a sazeb. Postará se o to umělá inteligence a další technologie
15:00ČEZ, a.s.: Zvolen nový místopředseda dozorčí rady ČEZ
13:01FX Výhled: Dolar se připravuje na návrat vyšších sazeb po delší dobu  
11:21Evropa drží pozice po překvapivém americkém poklesu. Spekulace o intervenci na jenu sílí  
11:15BlackRock: Švýcarský monetární signál a další vývoj inflace
10:44Německé hospodářství churaví, shoduje se pět předních ekonomických institutů
9:55Allwyn Financing Czech Republic 2 a.s.: Předběžné neauditované finanční výsledky za rok 2023

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Varta AG (12/23 Q4, Bef-mkt)
9:00CZ - HDP, q/q
12:00Walgreens Boots Alliance Inc (02/24 Q2)
13:30USA - HDP, q/q a
13:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:45USA - Index aktivity ISM Chicago
15:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university