Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
WSJ: Německu krize vyhovuje, hlavu v písku ale nemůže mít navždy

WSJ: Německu krize vyhovuje, hlavu v písku ale nemůže mít navždy

07.07.2011 17:53
Autor: Redakce, Patria.cz

Německo si dosud krizi v eurozóně užívá. Zatímco země na periferii uvažují o tom, zda ekonomické problému budou trvat léta, největší evropská ekonomika prochází obdobím silného růstu, rostoucích exportů, klesajících daní a zvyšujícího se životního standardu. Podle Němců tomu tak je hlavně díky bolestivým reformám minulého desetiletí, které zvýšily konkurenceschopnost jejich ekonomiky. Důležitá je ale i slabá měna, velmi nízké náklady půjček a ochota sousedních ekonomik kupovat německé zboží.

Záchranné programy se tak pro Německo doposud jeví jako velmi výhodné. Většinu z nich tvoří garance, obyčejně spojené s výhodnými úrokovými maržemi. Všechno utrpení nesou země na periferii, které přinášejí velké oběti pro to, aby zůstaly v eurozóně. Jak dlouho ale může Německo z krize profitovat, zatímco malé země procházejí bolestivým obdobím? Irsko, Řecko i Portugalsko nyní dosahují velkých rozpočtových deficitů a bez přístupu k pomoci od EU a MMF by musely přerušit činnost velké části veřejného systému, což by vyvolalo mnohem hlubší recesi. A žádná země nechce riskovat vyloučení z EU, které by mohlo následovat po jednostranném defaultu. Lze také pochopit, že Německo trvá na tom, aby náklady krize nesly země na periferii. Řecko lhalo ohledně svých dluhů, irské banky nebyly řádně regulovány, Portugalsko se nesnažilo vyřešit problém své malé konkurenceschopnosti a příliš velkého veřejného sektoru.

Pokud má ale euro přežít, Německo musí ukázat solidaritu se svými partnery v měnovém bloku. Řecko svým hlasováním z minulého týdne poskytlo čas na řešení problémů. Tento čas se ale nyní nesprávně využívá na špatně promyšlený a pravděpodobně neproveditelný pokus o to, aby banky změnily struktury svých pohledávek za Řeckem bez toho, aby soudily jeho default. Lepší by bylo, pokud by se našlo jasné řešení finančních a institucionálních slabostí eurozóny.

Především by se měl vytvořit společný dluhopis, který by snížil úrok placený zeměmi na periferii. Snížení sazeb z 6 % na 3 %, za která si půjčuje EFSF, by znamenalo dobrý start. Proti morálnímu hazardu by se musely zavést limity na velikost dluhu a větší fiskální dohled. Měla by se také zmenšit závislost bank zemí na periferii na ECB. Obecně se nyní přijímá názor, že v současné době jsou tyto kroky politicky neprůchodné. Z velké části je tomu tak ale proto, že Německo odmítá jejich ekonomickou logiku. Hlavu do písku však nemůže strkat věčně, protože některé země by se mohly rozhodnout, že by jim bylo lépe mimo unii.

(Zdroj: WSJ)


Váš názor
  • WSJ jako deník Socialistické internacionály
    08.07.2011 12:21

    Periferní země jen nesou náklad předchozích špatných rozvah, tak nevím co s tím má Německo a proč vytvářet společný dluhopis. Solidarita přes celou Evropu za všechny nemakačenky a stávkující, případně neschopy, to mě úplně děsí...
    Bo
Aktuální komentáře
13.10.2019
13:33Víkendář: Uber, Fed a logika Sherlocka Holmese
12.10.2019
12:49Příchod strojů: Když akciové trhy ovládají počítače, algoritmy a pasivní manažeři
7:56Víkendář: V „rovnostářské“ Číně se zvyšuje nerovnost, stranictví se vyplácí
11.10.2019
22:03Wall Street uzavřela týden v zisku, Apple (+3 %) na historických maximech
17:33Jako křeček v kleci. Nebo vlastně ještě hůř
16:09Naděje nad dohodou o brexitu? Libra a britské akcie prudce rostou
15:38Koncert pro Paměť národa. Přijďte 28. října do Fóra Karlín
15:05Spiegel: Německá vláda zhoršila výhled ekonomiky na příští rok
14:00Arca Capital CEE, uzavřený investiční fond, a.s. - Pozvánka na valnou hromadu
14:00Arca Capital CEE, uzavřený investiční fond, a.s. - Navrhovaný rozvrh výplaty výnosu z cenného papíru
13:02Perly týdne: Panika není strategie, podmínka další rally a my chceme zvážit Standu
11:54Jaké chyby se objevují při investování? Příjďte na seminář pro začínající investory. Již příští čtvrtek!
11:05Íránský tanker prý zasáhly střely. Ropa vyletěla nahoru
10:42Velmi dobré jednání s Čínou a pokrok u brexitu. Trhy jsou v pátek v dobré náladě  
10:33M&B: Státem financované univerzitní vzdělávání je velmi neefektivní, existují lepší řešení
9:22Největší evropská softwarová firma SAP (+8 %) mění ředitele
9:18Rozbřesk: Británie a Irsko blízko dohodě?
8:55Naděje na obchodní příměří přetrvává, burzy mohou otevřít v plusu. Libra drží zisky  
8:42Státy EU chtějí efektivněji bojovat proti praní špinavých peněz
8:29USA a Čína obnovily obchodní rozhovory na nejvyšší úrovni

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y