Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
DECEUNINCK: Weak 2Q volumes and lowered fiscal year profit guidance

DECEUNINCK: Weak 2Q volumes and lowered fiscal year profit guidance

14.07.2011 8:58

Deceuninck saw 2Q11 revenue decline by 2.4% to € 152.3m which compares to our +2.0% forecast of € 159.2m (which was in line with the consensus).
The shortfall is entirely due to much weaker than expected volumes (-6.1% y/y whereas we expected +2.0%). Price/mix was stronger than expected at +7.7% and accelerated from the 1Q11 trend (+4.6%), showing some effect from price increases as well from a favourable geo-mix effect (better sales performance in regions with higher added value product revenues). FX was negative at -4.1% (KBCS -5.0%), mainly due to the Turkish Lira, USD and GBP.
Western Europe held up fairly well, with 4% revenue growth (to € 62.9m), thanks to solid performances in France, Benelux and Italy, offsetting weakness in Spain and the UK. Central & Eastern Europe saw revenue decline by 3.8% to € 44.0m, with Russia and the CEE-zone performing sluggish (and offsetting growth in Germany which is included in this zone). Turkey saw revenue decline by 1.1% to € 30.2m, albeit sales grew by 12.7% at constant currencies. Sales declined by 21.5% in the US (to € 15.2m), with a decline of 12.7% at constant currencies.
Deceuninck lowered FY11 guidance from a higher top line and profit performance to similar results vs FY10, citing weakening sales volumes and high raw materials prices.

Conclusion :
The weakening volume trend is worrying, whereas the profit warning shows that Deceuninck is probably also still in catch-up mode with regards to raw materials prices, even if European PVC prices have declined by € 15/ton (to € 1,295/ton) in June and we expect a further decline in July on declining ethylene prices. Average PVC prices for the first half are still up about 13% on the FY10 average PVC price and the end of June price is about 15% higher than the FY10 average PVC price.
Prior to this trading update, we were expecting a 5.3% revenue growth and a 50bps REBITDA margin decline. Thanks to lower financial charges this led to an increase in net profit from € 8.4m to € 11.1m. We will significantly lower our forecasts to align with the new profit guidance.
As Deceuninck is trading at 17.2x P/E11e and 5.5x EV/REBITDA11e (on our old forecasts which will be significantly lowered), we see little support to the share price from valuation in the short run. We stick to our Hold rating but we decided to lower our target price from € 2.0 to € 1.80.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.10.2021
5:59Stimulace poptávky byla namístě, nyní ale již zaostává nabídka
20.10.2021
22:00Pouhých šest dnů stačilo Wall Street na návrat na historická maxima  
17:48Beta na Čínu
17:31Bitcoin překonal nové maximum, vyšplhal k ceně 67 000 dolarů
17:26Testy na covid už nebudou zdarma, restaurace budou kontrolovat bezinfekčnost a respirátory od pondělí povinně uvnitř
15:56Jak vidí JPMorgan aktuální ekonomiku? Stagflace ne, čas na zvedání sazeb ano
15:50Akcie dnes nenacházejí společný směr, výnosy mírně klesají  
15:02V objednávkové knize ASML padly rekordy. Potvrzujeme dlouhodobou investiční tezi  
14:55Šéf německé centrální banky Jens Weidmann z osobních důvodů odstupuje
14:07Micron plánuje proinvestovat v této dekádě 150 mld. USD (komentář analytika)  
13:27Problémy Novavaxu s výrobou vakcín jsou podle listu Politico zásadní. Akcie v premarketu padá o čtvrtinu hodnoty
12:46Ján Hladký k výsledkům Netflixu: Squid Game plní očekávání trhu. V závěru roku přijdou nové tituly  
12:16Stane se Elon Musk dolarovým bilionářem? Vesmírná SpaceX by mu mohla pomoci, říká analytik
11:39Akcie zůstanou vysoko. Podle Morganů kvůli přehnanému optimismu drobných investorů, podle Goldmanů kvůli nedostatku alternativ
11:38Výrobní ceny v Německu v září stouply nejvíce od ropné krize roku 1974
11:27Menší strach z Fedu, pokrok v Kongresu. Evergrande dochází čas  
10:25Společnost Facebook podle médií plánuje změnit své jméno, aplikaci by měl název zůstat
9:23Rozbřesk: Česká koruna se drží v defenzivě, německá výrobní inflace nejvýše od roku 1974
8:57Netflix zvedl zisk o čtyři pětiny a počet předplatitelů. Boduje Hra na olihen i Sexuální výchova
8:55Výsledky oznámily Avast i Netflix, futures jsou dnes ráno v záporných číslech  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
American Airlines Group Inc (09/21 Q3, Bef-mkt)
Dow Inc (09/21 Q3, Bef-mkt)
Intel Corp (09/21 Q3, Aft-mkt)
IQVIA Holdings Inc (09/21 Q3, Bef-mkt)
Snap Inc (09/21 Q3, Aft-mkt)
Southwest Airlines Co (09/21 Q3, Bef-mkt)
Tractor Supply Co (09/21 Q3, Bef-mkt)
Whirlpool Corp (09/21 Q3, Aft-mkt)
6:30Nordea Bank Abp (09/21 Q3)
7:00ABB Ltd (09/21 Q3)
7:00Swedbank AB (09/21 Q3)
7:20Volvo AB (09/21 Q3)
7:30Huhtamaki Oyj (09/21 Q3)
8:00Barclays PLC (09/21 Q3)
13:00AT&T Inc (09/21 Q3)
14:00Union Pacific Corp (09/21 Q3)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:10Chipotle Mexican Grill Inc (09/21 Q3)