Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Bernankeho sdělení přímá a mezi řádky

Bernankeho sdělení přímá a mezi řádky

19.07.2011 12:21
Autor: Redakce, Patria.cz

Zatímco se během výpovědi Bena Bernankeho před Kongresem pozornost posluchačů upírala zejména směrem ke komentářům týkajícím se dalšího kvantitativního uvolňování, jeho slova přinesla čtyři další důležitá sdělení:

Zaprvé, Ben Bernanke potvrdil své sympatie k teorii, že monetární politika funguje zejména díky portfolio efektu. To znamená, že nákupy vládních dluhopisů Fedem donutí investory ke změně struktury jejich portfolií směrem k aktivům s vyšším výnosem, jako jsou akcie a investice do reálného kapitálu. Jejich ceny tak vzrostou, výnosy klesnou, což podpoří spotřebu a investice. Jinak řečeno, pokud se dosáhne nulové hranice snižování sazeb a poptávka po penězích zůstává nadále vysoká, je čas kupovat dlouhodobé dluhopisy až do doby, než poptávka po penězích klesne a nominální výdaje se vrátí na původní úroveň.

Jsem rád, že Bernanke tomuto přenosovému kanálu věří, absence silnějšího oživení ale znamená, že není plně využit. Jeho významnou součást představuje tvorba očekávání, které by investory ovlivnilo tak, aby sami od sebe začali měnit strukturu svých portfolií. Pokud by Fed očekávání v ekonomice správně nastavil, jeho kroky by nemusely být tak silné.

Zadruhé, Bernanke implicitně uznává, že sazby by ležely nízko i v případě neexistence QE. To je důležitý bod, který mnohým unikl. Sazby se nacházejí nízko, protože ekonomika je slabá, ne proto, že se Fed drží uvolněné politiky.

Zatřetí, Bernanke uznává, že Fed má ve svém arzenálu stále dost munice. Fed podle něho může explicitně uvést, jak dlouho zůstane velikost jeho rozvahy a sazby na současných úrovních. Dále může opět začít nakupovat aktiva či zvýšit průměrnou dobu splatnosti aktiv ve své rozvaze. Možné je také snížení úroků placených bankám z rezerv u Fedu.

A začtvrté Bernanke potvrdil, že Fed bude ignorovat nedostatečnou agregátní poptávku. Neřekl to sice přesně takto, implikuje to ale fakt, že Fed nic nedělá, přestože poptávka po penězích a jejich ekvivalentech zůstává vysoká. Jak uvádí Ryan Avent, je úžasné vidět Bernankeho, jak vyjmenovává vše, co Fed může ještě udělat a zároveň se rozhoduje pro nedělání ničeho.

(Zdroj: Blog Davida Davida Beckwortha)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
27.06.2022
22:04V USA se vybíraly zisky  
18:49Vstup Coloseum na burzu: Odpovídá majitel a CEO Jan Mužátko. WEBINÁŘ 28. 6. od 15:00
18:48Jak dobře investovat do dluhopisů? Webinář 29. 6. od 10:00 s makléřem Janem Cepákem
17:32Švýcarský soud v historickém verdiktu shledal Credit Suisse vinnou v kauze praní špinavých peněz
17:25Eurodolar stoupá na 1,06, růst akcií vyprchává a Amerika nemá jasný směr  
17:24Růst a inflace v následujících letech a pomíjivost jednoho monetárního plánu
17:04Hodnocení ekonomické situace domácností se propadlo nejvíce od vzniku ČR
16:50Zámořské trhy optimismus neudržely, akcie ČEZ zažily panický výprodej  
15:11Ropa prudce dolů?
13:28Rohlik.cz Finance a.s.: Oznámení o svolání schůze vlastníků dluhopisů ROHLIK, FIN. 5,50/26
13:13Týdenní výhled: Jak dlouho vydrží optimismus o Fedu a ekonomice?  
12:05Špatný den pro ČEZ  
12:02Klesly obavy z Fedu i recese a akciím se na úvod týdne daří  
11:56Koaliční strany připouštějí sektorovou daň pro energetické firmy, zjistila ČT. Akcie ČEZ -11 %
10:40Paulsen: Místo vyšších sazeb možná jejich snižování
9:24Rozbřesk: Akcie zažily dobrý týden, sázky na “měkké přistání” se však zdají být předčasné
8:53Evropské burzy mohou otevírat v plusu. Americké futures po minulém dobrém týdnu pro globální akcie váhají  
8:40Rusko je v platební neschopnosti. Na splátky dluhů má, sankce mu to ale neumožní
6:02RWE, ČEZ a další. Ceny energetik jsou nejvíce zkorelované s cenami emisních povolenek, ukazuje analýza  
26.06.2022
15:42Fisher: Je třeba jednat preventivně, patrná mzdová spirála, Fed musí být razantní, příležitosti z propadu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Jefferies Financial Group Inc (05/22 Q2, Aft-mkt)
Prosus NV (12/21 Q3, Bef-mkt)
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
16:00USA - Rozjednané prodeje domů, m/m
22:15NIKE Inc (05/22 Q4)