Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Bernankeho sdělení přímá a mezi řádky

Bernankeho sdělení přímá a mezi řádky

19.7.2011 12:21
Autor: Redakce, Patria.cz

Zatímco se během výpovědi Bena Bernankeho před Kongresem pozornost posluchačů upírala zejména směrem ke komentářům týkajícím se dalšího kvantitativního uvolňování, jeho slova přinesla čtyři další důležitá sdělení:

Zaprvé, Ben Bernanke potvrdil své sympatie k teorii, že monetární politika funguje zejména díky portfolio efektu. To znamená, že nákupy vládních dluhopisů Fedem donutí investory ke změně struktury jejich portfolií směrem k aktivům s vyšším výnosem, jako jsou akcie a investice do reálného kapitálu. Jejich ceny tak vzrostou, výnosy klesnou, což podpoří spotřebu a investice. Jinak řečeno, pokud se dosáhne nulové hranice snižování sazeb a poptávka po penězích zůstává nadále vysoká, je čas kupovat dlouhodobé dluhopisy až do doby, než poptávka po penězích klesne a nominální výdaje se vrátí na původní úroveň.

Jsem rád, že Bernanke tomuto přenosovému kanálu věří, absence silnějšího oživení ale znamená, že není plně využit. Jeho významnou součást představuje tvorba očekávání, které by investory ovlivnilo tak, aby sami od sebe začali měnit strukturu svých portfolií. Pokud by Fed očekávání v ekonomice správně nastavil, jeho kroky by nemusely být tak silné.

Zadruhé, Bernanke implicitně uznává, že sazby by ležely nízko i v případě neexistence QE. To je důležitý bod, který mnohým unikl. Sazby se nacházejí nízko, protože ekonomika je slabá, ne proto, že se Fed drží uvolněné politiky.

Zatřetí, Bernanke uznává, že Fed má ve svém arzenálu stále dost munice. Fed podle něho může explicitně uvést, jak dlouho zůstane velikost jeho rozvahy a sazby na současných úrovních. Dále může opět začít nakupovat aktiva či zvýšit průměrnou dobu splatnosti aktiv ve své rozvaze. Možné je také snížení úroků placených bankám z rezerv u Fedu.

A začtvrté Bernanke potvrdil, že Fed bude ignorovat nedostatečnou agregátní poptávku. Neřekl to sice přesně takto, implikuje to ale fakt, že Fed nic nedělá, přestože poptávka po penězích a jejich ekvivalentech zůstává vysoká. Jak uvádí Ryan Avent, je úžasné vidět Bernankeho, jak vyjmenovává vše, co Fed může ještě udělat a zároveň se rozhoduje pro nedělání ničeho.

(Zdroj: Blog Davida Davida Beckwortha)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
22.10.2018
11:12Největší nebezpečí pro dolar sedí v Bílém domě
11:06Do Evropy se přelil optimismus z východu, růstu automobilek pomáhá vznik největšího nezávislého dodavatele  
10:54Týden začíná pozitivně, ale úvodní optimismus trhům nevydržel. Eurodolar vrátil zisky  
10:29Credit Suisse: Pod tíhou politiky (komentář analytika)  
10:17Zisk Philipsu byl slabší, než se čekalo, firma viní směnné kurzy
9:12Rozbřesk: Italské trhy čeká další perný týden…
8:55Ryanairu klesl poprvé po pěti letech zisk, částečně kvůli stávkám
8:30Trhy by měly vstoupit do nového týdne pozitivně. Tématy Mayová o Brexitu a Bolton s Putinem o konci odzbrojovací dohody  
8:19Reuters: Mayová řekne poslancům, že dohoda s EU je z 95 procent hotova
6:21Project Syndicate: Trumpova severoamerická šaráda o volném obchodu
21.10.2018
9:48Víkendář: Nejhorší ze všeho jsou Japonci. A Evropská unie.
20.10.2018
15:18Jak centrální banky zkrotí příští recesi?
9:31Víkendář: „Deep fake“ technologie jako další krok k paranoie a ohrožování demokracie
19.10.2018
22:05Houpačka na Wall Street
17:41Přichází velká uhelná rotace, někde by měly být elektromobily snad zakázány
17:25Proměnlivý pátek možná skončí dobře. Pomohlo americké obchodování a zprávy o Itálii  
17:24Summary: Schlumberger se držel tržního konsensu, Volvo ho opětovně překonalo
17:13Pražská burza prohloubila ztráty, v Evropě se trápí Daimler  
16:58Technická analýza: Koruna pod tlakem, dolaru pomáhá Fed i Itálie
16:47Reuters: OPEC a jeho spojenci mají problém se zvýšením těžby

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
Hasbro Inc (09/18 Q3, Bef-mkt)
12:45Halliburton Co (09/18 Q3)
13:30Kimberly-Clark Corp (09/18 Q3)