Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Bernankeho sdělení přímá a mezi řádky

Bernankeho sdělení přímá a mezi řádky

19.07.2011 12:21
Autor: Redakce, Patria.cz

Zatímco se během výpovědi Bena Bernankeho před Kongresem pozornost posluchačů upírala zejména směrem ke komentářům týkajícím se dalšího kvantitativního uvolňování, jeho slova přinesla čtyři další důležitá sdělení:

Zaprvé, Ben Bernanke potvrdil své sympatie k teorii, že monetární politika funguje zejména díky portfolio efektu. To znamená, že nákupy vládních dluhopisů Fedem donutí investory ke změně struktury jejich portfolií směrem k aktivům s vyšším výnosem, jako jsou akcie a investice do reálného kapitálu. Jejich ceny tak vzrostou, výnosy klesnou, což podpoří spotřebu a investice. Jinak řečeno, pokud se dosáhne nulové hranice snižování sazeb a poptávka po penězích zůstává nadále vysoká, je čas kupovat dlouhodobé dluhopisy až do doby, než poptávka po penězích klesne a nominální výdaje se vrátí na původní úroveň.

Jsem rád, že Bernanke tomuto přenosovému kanálu věří, absence silnějšího oživení ale znamená, že není plně využit. Jeho významnou součást představuje tvorba očekávání, které by investory ovlivnilo tak, aby sami od sebe začali měnit strukturu svých portfolií. Pokud by Fed očekávání v ekonomice správně nastavil, jeho kroky by nemusely být tak silné.

Zadruhé, Bernanke implicitně uznává, že sazby by ležely nízko i v případě neexistence QE. To je důležitý bod, který mnohým unikl. Sazby se nacházejí nízko, protože ekonomika je slabá, ne proto, že se Fed drží uvolněné politiky.

Zatřetí, Bernanke uznává, že Fed má ve svém arzenálu stále dost munice. Fed podle něho může explicitně uvést, jak dlouho zůstane velikost jeho rozvahy a sazby na současných úrovních. Dále může opět začít nakupovat aktiva či zvýšit průměrnou dobu splatnosti aktiv ve své rozvaze. Možné je také snížení úroků placených bankám z rezerv u Fedu.

A začtvrté Bernanke potvrdil, že Fed bude ignorovat nedostatečnou agregátní poptávku. Neřekl to sice přesně takto, implikuje to ale fakt, že Fed nic nedělá, přestože poptávka po penězích a jejich ekvivalentech zůstává vysoká. Jak uvádí Ryan Avent, je úžasné vidět Bernankeho, jak vyjmenovává vše, co Fed může ještě udělat a zároveň se rozhoduje pro nedělání ničeho.

(Zdroj: Blog Davida Davida Beckwortha)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.10.2019
17:46Nové ekonomické myšlenky potřebujeme jako sůl. Ale z trochu jiné roviny
17:05Evropa roste na vyšší pravděpodobnosti dohody o brexitu, v Praze zářil Avast  
16:59Hlasování v Británii se odkládá, tržní optimismus však podporují zprávy z USA  
16:55Byty v Česku ve druhém čtvrtletí zdražily o desetinu na 60 700 Kč/m2
16:35Čisté příjmy Evropanů jsou letos vyšší o 3,5 procenta
15:22McKinsey: Každé třetí bance hrozí zánik. Proč?
14:22IEA čeká silný růst výroby elektřiny z obnovitelných zdrojů
14:00Pictet: Klesá riziko recese, valuace mohou jít nahoru
12:30Týdenní výhled: Brexit – buď dohoda, nebo odložení. Výsledková sezóna v plném proudu, od bank přebírají žezlo IT a průmysl  
11:28Lehce pozitivní vstup do nového týdne. Riziko divokého brexitu kleslo  
10:55Carney: Investice se nyní mohou zvednout, Británie může táhnout globální ekonomiku z útlumu
10:19Havlíček: Bez nových zdrojů nebude mít Česko kde brát elektřinu
9:40FT: Huawei připouští, že ho poškozují americké sankce
9:15Rozbřesk: Čekají nás klíčové brexitové dny, libra nervózně vyčkává
8:57Odklad dohody o brexitu a pokrok v jednáních USA-Čína. Burzy mohou otevřít lehce v plusu  
8:53Křetínského CMI koupila čtyřprocentní podíl v ProSiebenSat.1
8:31MMF: Obchodní spory oslabují ekonomiku, je třeba reformovat WTO
6:02Jak sledováním výsledků zbavit svět krátkozrakosti
20.10.2019
13:14Víkendář: Největší zklamání z ekonomů v historii?
8:14Britský premiér dohodu o brexitu neprosadil, požádal o tříměsíční odklad odchodu z EU

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Halliburton Co (09/19 Q3, Bef-mkt)
SAP SE (12/19 Q4)