Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
USA = Itálie?

USA = Itálie?

19.07.2011 17:28
Autor: Redakce, Patria.cz

Spojené státy a Itálie stály během posledních dnů v popředí diskuzí o defaultech. Mezi těmito zeměmi ale panují značné rozdíly. Spojené státy alespoň v krátkém období čelí problémům, které si způsobily samy hrou politiků ve Washingtonu. Itálie však čelí problémům spojeným s její „ztracenou dekádou“, jejíž důsledky násobí neschopnost eurozóny vyřešit krizi na periferii. Její potíže jsou tak vážnější. I trhy mezi oběma případy rozlišují. Výnosy italských vládních dluhopisů prudce vzrostly, u amerických dluhopisů naopak klesly na nejnižší letošní úroveň i přesto, že na konci června skončilo QE2:

US It

Proč trhy hodnotí riziko defaultu u Itálie jako reálné, zatímco v případě USA ho považují za minimální? U Itálie je těžké určit, proč se situace v posledních týdnech tak rychle zhoršila. Obavy ze schválení rozpočtu nejsou v jejím případě ničím mimořádným, novou zprávou není ani nízký růst, ani obavy z řecké nákazy. Jako pravděpodobnější se jeví fakt, že italský dluh byl prostě zralý na krizi. Ne proto, že by současná rozpočtová politika nebyla zodpovědná. Itálie dosahuje primárního přebytku, ale zároveň se potýká se dvěma problémy – poměr veřejného dluhu k HDP dosahuje 120 % a ekonomický růst leží chronicky nízko. Spolu s nízkou inflací jde o potenciálně toxický mix.

Pro zhoršení rozpočtové aritmetiky Itálie tak stačí jen mírné zvýšení sazeb. Podle Goldman Sachs klesne při výnosech dluhopisů 5,7 % poměr dluhu k HDP pod 100 % v roce 2026. Pokud by ovšem výnosy dosáhly 6,7 %, poměr neklesne a při 7,5 % se bude donekonečna zvyšovat.

V USA se sice poměr dluhu k HDP blíží 100 % a neexistuje důvěryhodný střednědobý plán jeho snížení. Současné obavy z defaultu ale plynou pouze z politické situace ve Washingtonu. Pokud dojde ke zvýšení dluhového limitu, dluhová krize je velmi nepravděpodobná. Porovnávání Spojených států s Itálií je proto zavádějící.

(Zdroj: Blog Gavyna Daviese)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.05.2021
17:35Zdražující železo a zlevňující technologie  
17:34Jak se to stalo?
15:09EU dosáhla dočasného příměří s USA ohledně cel na kovy
15:00České dráhy, a.s.: Oznámení o výplatě kupónů k Eurobondům 2016 a 2019
14:37Už ne ČNB? S prvním zvýšením úrokových sazeb v EU mohou letos přijít Maďaři
13:24Týdenní výhled: Data vrátí pozornost k cyklickému oživení  
13:16AT&T potvrdil dohodu o spojení svého mediálního impéria s Discovery
12:56Úpis nových akcií Primoco UAV skončil. Od investorů získalo 90,5 milionu korun
11:54Analytik Michal Křikava k hlavním bodům konferenčního hovoru Monety k potenciální akvizici  
11:42MONETA Money Bank, a.s (nástupce Wüstenrot hypoteční banka a.s.): Informace o výplatách výnosů 2 kotovaných emisí HZL WHB
11:21Čínská data nezaujala, trhy se budou snažit odpoutat od inflace  
11:12Bitcoin po spekulacích okolo Elona Muska klesl nejníže za tři měsíce
10:53Gundlach: Akciový fyzikální zákon
10:03Ceny v průmyslu stouply v dubnu nejvýrazněji od podzimu 2011. Zdražily stavební práce i ceny v zemědělství
9:04Rozbřesk: Nový hlavní problém pro trhy = inflace
8:55Další vlna rozvolnění: Rozšířuje se výuka na školách, otevřou restaurační zahrádky
8:50Přichází další rozvolnění, bitcoinu vévodí Muskovy tweety, futures jsou dnes smíšené  
8:13Vláda schválila Národní plán obnovy, plánuje investice za 200 mld. Kč
5:55Rozžhavená část "zodpovědných" investic rychle chladne. A ztrácí peníze
16.05.2021
14:54Vakcínu proti koronaviru nepřineslo státní řízení, ale starý dobrý kapitalismus

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Riot Blockchain Inc (03/21 Q1, Aft-mkt)
Ryanair Holdings PLC (03/21 Q4)
4:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
4:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
9:00CZ - PPI, y/y
14:30USA - Empire State Manufacturing index