Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
USA = Itálie?

USA = Itálie?

19.7.2011 17:28
Autor: Redakce, Patria Online

Spojené státy a Itálie stály během posledních dnů v popředí diskuzí o defaultech. Mezi těmito zeměmi ale panují značné rozdíly. Spojené státy alespoň v krátkém období čelí problémům, které si způsobily samy hrou politiků ve Washingtonu. Itálie však čelí problémům spojeným s její „ztracenou dekádou“, jejíž důsledky násobí neschopnost eurozóny vyřešit krizi na periferii. Její potíže jsou tak vážnější. I trhy mezi oběma případy rozlišují. Výnosy italských vládních dluhopisů prudce vzrostly, u amerických dluhopisů naopak klesly na nejnižší letošní úroveň i přesto, že na konci června skončilo QE2:

US It

Proč trhy hodnotí riziko defaultu u Itálie jako reálné, zatímco v případě USA ho považují za minimální? U Itálie je těžké určit, proč se situace v posledních týdnech tak rychle zhoršila. Obavy ze schválení rozpočtu nejsou v jejím případě ničím mimořádným, novou zprávou není ani nízký růst, ani obavy z řecké nákazy. Jako pravděpodobnější se jeví fakt, že italský dluh byl prostě zralý na krizi. Ne proto, že by současná rozpočtová politika nebyla zodpovědná. Itálie dosahuje primárního přebytku, ale zároveň se potýká se dvěma problémy – poměr veřejného dluhu k HDP dosahuje 120 % a ekonomický růst leží chronicky nízko. Spolu s nízkou inflací jde o potenciálně toxický mix.

Pro zhoršení rozpočtové aritmetiky Itálie tak stačí jen mírné zvýšení sazeb. Podle Goldman Sachs klesne při výnosech dluhopisů 5,7 % poměr dluhu k HDP pod 100 % v roce 2026. Pokud by ovšem výnosy dosáhly 6,7 %, poměr neklesne a při 7,5 % se bude donekonečna zvyšovat.

V USA se sice poměr dluhu k HDP blíží 100 % a neexistuje důvěryhodný střednědobý plán jeho snížení. Současné obavy z defaultu ale plynou pouze z politické situace ve Washingtonu. Pokud dojde ke zvýšení dluhového limitu, dluhová krize je velmi nepravděpodobná. Porovnávání Spojených států s Itálií je proto zavádějící.

(Zdroj: Blog Gavyna Daviese)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.10.2017
12:44Daily Mail: Proč selhávají moderní vztahy? Čekáme od nich moc
8:36Volby ONLINE: ANO má 78 mandátů, těsně prošla TOP09 i STAN
8:33Víkendář: Akcie rostou díky Trumpovi. Kvůli komu se trh propadne?
20.10.2017
22:03Páteční Wall Street: Nové rekordy indexů a neuvěřitelný obrat na GE
19:11Perly týdne: Norská daň z Tesly, kvantový Google a země stočených tachometrů
17:33Praha po dvou dnech opět roste, pomohla Erste a O2
17:31Summary: Zděšení z GE, rozpaky nad Daimlerem, ale i nadšení z Volva
17:09Nejhorší důvod pro NEpřijetí eura
16:49Týden technicky: Koruna stále sílí a EURUSD hledá směr
16:29Koruna před víkendem přece jen nasbírala pár halířů k dobru  
15:42Volby pátek ONLINE: Jaké Češi rozdají karty nové Sněmovně a cestě ke vládě?
15:27Špatné výsledky GE (-7 %): Propadly se hlavně energetické divize
14:40UNICAPITAL ENERGY a.s.,: Oznámení o výplatě výnosu Dluhopisů
14:39Tomáš Sýkora: Volby jsou důležité pro ČEZ a popoženou růst sazeb. Co koruna? (video)
13:25Mimořádná jízda trhů a globální ekonomiky pokračuje
12:25Výsledky Volva suverénně předčily odhady a akcie rostou na historický vrchol (komentář analytika)  
12:23UNICAPITAL ENERGY a.s.,: Oznámení o výplatě výnosu Dluhopisů
12:06UNICAPITAL ENERGY a.s., Pololetní zpráva UNICAPITAL ENERGY a.s., 2017
11:35UNICAPITAL Invest I a.s.: Pololetní zpráva UNICAPITAL Invest I a.s. 2017
10:47Silicon Valley navrhuje vznik nové revoluční burzy

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data